八菱科技：新股发行失败第一例

2011年06月08日 00:53
来源：21世纪经济报道 作者：简俊东

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在发行人和保荐机构持续的涸泽而渔后，二级市场终于不堪重负。

6月7日晚，本报记者独家获悉，南宁八菱科技股份有限公司(以下简称“八菱科技”)因提供有效报价的询价对象只有19家，不足20家的最低要求，发行被迫中止。

八菱科技主营业务为热交换器的研发、生产和销售，计划在中小板上市。5月31日，八菱科技在拿到了中国证监会《关于核准南宁八菱科技股份有限公司首次公开发行股票的批复》(证监许可[2011]834号文)，获准发行。

八菱科技首次公开发行1890万股，预计募集资金2.98亿元，其中网下发行占20%，即378万股。

6月1日，八菱科技公告招股，6月2日，八菱科技开始启动询价，6月2日到6月7日是初步询价和现场推介期。询价截止时间为6月7日下午三点。

按预定计划，询价结果会在6月9日公布并定价。但意外的是，提供有效报价的询价对象只有19家，并不符合相关要求。

《证券发行与承销管理办法》第三十二条规定“初步询价结束后，公开发行股票数量在4亿股以下，提供有效报价的询价对象不足20家的”，“发行人及其主承销商不得确定发行价格，并应当中止发行”。

八菱科技也是新股发行改革以来，首次有公司IPO因询价对象不足被迫发行中止，但是发行中止还不是二级市场对其的“终审判决”。

《证券发行与承销管理办法》规定“中止发行后，在核准文件有效期内，经向中国证监会备案，可重新启动发行。”

证监会5月31日给八菱科技的发行批文中明确“本批复自核准之日起6个月内有效”，这意味着八菱科技在今年年底前，尚有再次启动发行的机会。

八菱科技在《首次公开发行股票初步询价及推介公告》中也明确，如发生发行中止的情形，“发行人和保荐机构(主承销商)将及时公告中止发行原因、在核准文件有效期内重新启动发行安排等事宜。”

八菱科技的保荐机构是民生证券，民生证券投行业务今年以来收获颇丰，八菱科技已经是民生证券今年以来的第六个IPO项目。

但是民生证券今年以来保荐的项目给打新投资者带来的收益并不理想，其已经上市的5个项目中，上市首日开盘涨幅最多的通达股份也只有4.79%，其余四个项目，一个是开盘零涨幅，其余是开盘就下跌。

而民生证券今年保荐的项目上市至今的表现则更加不如人意。万得资讯数据显示，五个项目全部破发，破发最少的宁基股份跌幅也已经达到了12.21%，破发最厉害的万达信息跌幅达到了27.17%。

对于中止发行后的安排，记者分别致电八菱科技和民生证券，均无人接听。

一位接近民生证券人士透露，“今天的事情完全是个意外，是个技术意外。”(详见13版报道)

对于该消息，某券商总裁认为对投行来说是一个好事，“这意味着任何一个拿到资格的券商都能做投行业务的时代结束了，未来项目会集中到有定价能力，并且有发行能力的券商手中”，该人士认为“投行业务虽然是券商一个部门的业务，但是背后需要整个券商对它的系统性支持，未来会优胜劣汰”。

对于二级市场来说，八菱科技的中止发行更是一个标志性事件。

虽然在一片破发潮中，新股已经成为二级市场投资者和参与询价机构的“恶梦”，但是这并没有阻挡住一级市场向二级市场输送股票，套取钞票的热情。

统计数据显示，截至5月底，今年上市的新股超过了140只，合计募集资金达到了3019亿元。

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