银河证券：半年报有望成市场转折动力

2011年06月22日 05:05
来源：上海证券报作者：时娜

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A股周二终于迎来久违的上涨行情，个股全面反弹，水泥、煤炭、钢铁、家电、地产、汽车等一二线蓝筹位居行业涨幅前列。银河证券发布策略报告认为，若没有政策面的利好，本周或仍难以摆脱弱势震荡格局，但上半年经济数据和半年报业绩的披露，有望成为市场转折驱动力。

银河证券认为，近期多重负面因素交织，导致A股持续走低，这些负面因素包括：政策面未来央行继续加息的预期仍然存在，而且每到临近周末时这种预期就更加强烈；全球市场也阴云密布，欧洲债务缠身、美国复苏前景出现反复、国内增速有放缓趋势、日本经济停滞；国内资金面也不容乐观，短期回购利率较高，邻近年中银行又面临考核压力，更增加了资金面的紧张。

因为预期A 股市场缺乏上涨动能，投资者入市意愿大为降低。银河证券监测的数据显示，上周保证金整体表现为小幅转出，周末的保证金余额为8701.8 亿元，与6 月10日创下的年度低点8695.15 亿元仅一步之遥，显示目前市场保证金相当匮乏。

尽管对于6 月份的通胀压力担忧使得A股短期可能会以震荡为主，但银河证券认为，在上半年数据出来之后，市场向上的动力将逐步加强，从而摆脱震荡筑底而趋势性上升。

银河证券指出，虽然对于整体经济下滑的担心没有减少，但上市公司的中报业绩预告还是喜多忧少，上市公司业绩增长仍然较为稳定。截至上周五已经有773 家公司发布了业绩预告，占全部上市公司的3 成以上，这其中有近8 成公司业绩报喜(包括续盈、扭亏、略增和预增)。分行业看，家电、石化、纺织服装、机械、建筑、计算机、商业零售等行业有更大比例的公司中报业绩报喜；而军工、电力行业中超半数公司业绩不佳。从预告的利润增幅看，建材行业的整体利润增幅最大，其次依次为餐饮旅游、医药、纺织服装、计算机和农业；利润增速较低的行业则为军工、钢铁、电力和轻工制造。

银河证券认为，总体来看，上市公司的内在增长动力较强，中报行情仍然值得期待，随着7 月份中报披露拉开序幕，市场对上市公司的业绩担忧将会有所缓解。

此外，银河证券表示，我国5月份固定资产投资加速，房地产投资旺盛，投资的拉动成为经济增长平稳较快的原因。预计三季度固定资产投资增速不会下降，保障房建设、水利建设、能源建设将成为拉动经济增长的新动力，与投资相关的股票值得重点关注。

因此，银河认为，当前可重点把握两条主线进行投资：一是关注中报业绩预期较好、估值较低的行业与股票，如食品饮料、家电、水泥、石化等；二是投资产业链股票，比如水泥、建筑、工程机械、电力设备等投资受益板块；此外，可关注航母及高铁主题投资机会等。