西宁特钢：中报预增159%-224% 估值不高

2011年06月29日 09:37
来源：凤凰网财经 作者：山东神光

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西宁特钢(600117)上半年业绩预增159%-224%

山东神光

事件：公司公布2011年中期业绩预增公告。

神光分析：

1、公司西北地区唯一的特钢生产企业，主营业务范围包括特殊钢冶炼及压延加工、棒材及钢筋生产、机械设备制造、来料加工等，目前已形成了完整的“大电炉—精炼炉合金钢—大方坯连铸机—连续式轧机”四位一体的先进生产工艺。公司的特钢产品主要应用在汽车、机械设石油等行业，其中铁路货车轴承、铬不锈钢和石油管材是公司具有优势的特钢产品。

2、作为被政策重点扶植的七大新兴产业，随着高速铁路、航空航天、海洋工程、新能源、环保设备、汽车行业、机械等行业的快速发展，特钢行业发展面临良好的市场前景。不过，特钢行业具有较强的周期性，受国内宏观经济基本面影响较大。

3、公司实施“纵向一体化”战略，向上游产业延伸，先后控股西钢矿业、肃北博伦及哈密博伦三家矿业公司，并通过控股江仓能源向煤炭板块拓进。公司拥有多种矿产资源，其中铁矿、煤矿及钒矿为未来业务的主要增长点，目前探明储量为21,000万吨铁矿资源、64,000万吨煤炭资源及2,995万吨钒矿资源，已具备年产120万吨铁精粉、年产70万吨焦炭的生产能力。随着西钢矿业的胜利铁矿、磁铁山铁矿和洪水河铁矿的陆续投产，公司的整体竞争实力有望进一步增强。

4、公司预计2011年上半年归属于母公司所有者的净利润为2亿元-2.5亿元，较去年同期增长159%-224%，每股收益为0.2698元-0.3373元，主要原因是公司生产规模增加，内部调整产品结构、增加重点品种产量，产品价格上涨所致。简单估算，公司2011-2013年动态市盈率约为17倍、12倍和11倍，估值不高。

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