加息释放维持稳健货币政策信号

2011年07月07日 00:49
来源：中国证券报作者：陈莹莹

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制图/张朝晖

□本报记者陈莹莹

央行本年度的第三次加息虽然“姗姗来迟”，但是多数业内人士和专家都认为“符合预期”。多位专家向中国证券报记者表示，此次央行赶在6月CPI数据公布之前加息，向市场释放出将继续实施稳健货币政策的信号，当前稳定物价总水平仍为宏观调控的首要目标。

加息空间仍存争议

多位专家表示，虽然此次加息后，1年期存贷款利率分别上调至3.50%和6.56%，但是和目前我国的通胀水平仍有较大差距，“存款负利率”问题仍亟待改善。

央行货币政策委员会委员、国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌表示，中国需要逐步不断的加息，此次加息25个基点仍显不够。夏斌此前接受中国证券报记者采访时表示，当前我国的负利率水平过高。他指出：“今年的宏观经济，仍需要把控制物价作为主要任务，与其晚加，不如早加，尽早稳定预期。

国务院发展研究中心金融所综合研究室主任陈道富预计，下半年至少还应该有两次加息。“我们的存款利率一直是负利率水平，而且持续了较长的时间，此次加息就是给市场释放明确、清晰的信号，显示出有关部门缓解负利率的态度。

兴业银行资深经济学家鲁政委表示，此次加息符合预期。他指出，当前经济增速放缓相对温和，经济增长势头依然强劲，通胀处于高位，加息是必然的。鲁政委预计，下半年还将有1至2次加息空间，但窗口期尚不能确定。

银河证券首席经济学家左小蕾表示，如果下半年的通胀大幅度下降，负利率问题将自动缓解，那就不会再加息。如果通胀仍高位运行，还有可能加息。“但从M2数据来看，现在已经连续两个月低于预期16%的年度目标，分别为15.5%和15.1%，所以央行暂时不会调整存款准备金率。

而交通银行首席经济学家连平则表示，此次加息有利于缓解下半年通胀，但是年内再次加息的可能性不大。“预计下半年物价涨幅回落，经济增长速度和资金流入速度放缓，因此加息的可能性较小。”连平认为，此次加息虽然在短期内对通货膨胀的缓解作用并不明显，但在未来一段时间内，特别是今年下半年，将会对缓解通货膨胀产生积极影响。

稳物价为首要任务

陈道富认为，目前稳定物价总水平是当前宏观调控的首要任务。他指出，适当容忍GDP的增速放缓，是中国经济结构调整所必须经历的。

陈道富指出，当前中国的通胀问题成因复杂，其中有输入型通胀、成本推动型通胀等因素，更多的是结构型通胀因素。“虽然经济结构调整中的物价问题，不能完全通过加息解决，但是利率持续为负，通胀预期会随之升温，对控制通胀极为不利。因此，此次加息表明了中央控制通胀预期的决心。

中国社科院金融所副所长殷剑锋认为，加息有助于削弱市场上的通胀预期，使得资金从商品市场、房地产市场逐步回流到储蓄和实体经济当中，同时抑制部分企业和投机者的投资冲动。但是，殷剑锋认为，鉴于目前复杂的国内外经济形势，下半年我国的通胀形势难言乐观。

货币政策料难转向

有消息称，近期有关部门在其组织的经济学家座谈会上提出货币政策新思路：在资本流入、外汇占款格局依旧，通胀压力依然存在的背景下，保持整体流动性调控的相对紧缩，但在诸如中小企业融资、地方融资平台资金链等领域，推动政策定向宽松，即“相对紧缩，定向宽松，

陈道富表示，下半年我国的货币政策不会、也不应该转向。他指出，货币政策必须保持基本的稳定性和一致性。就现实而言，货币政策不需要进一步收紧，但是也不能太松，必须给市场释放正确的信号。

殷剑锋认为，货币政策的大方向很难有大转变，此次提高利率水平、抑制通胀预期是非常正确的选择。下半年的经济情况要比上半年复杂得多，货币政策的调控难度也会更大。“控难度也通胀和保增长要并举，防止经济的过快下滑。”他认为，之前相关部门动用了太多“量”的政策，比如提高存款准备金率，主要是针对信贷方面，而通胀水平并没有改善。下半年相关政策应该考虑到经济增速而有所调整，“量化紧缩”应适当放松。