掘金中报行情锁定8只高送转潜力股(名单)(4)

2011年07月09日 04:49
来源：证券日报

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交运设备

景气度提升分红潜力大

7日，中国汽车流通协会和全国乘用车市场信息联席会联合发布了6月乘用车市场数据，6月乘用车产销量同比环比均创历史纪录，大幅增长，特别是狭义乘用车产销量同比上涨12.4%和10%，环比数据转负为正，分别上涨11.6%和3.1%。但乘联会表示，乘用车逆规律增长的现象并非意味着行业景气度改善。业内人士表示，近三年来交运设备股分红情况良好，每年上市公司均有半数以上实现分红关配，在行业景气转好的背景下，分红力度值得预期。

汽车设备立足中高端

据《证券日报》市场研究中心及WIND资讯最新统计，交运设备业个股近三年来分红家数较多，2010年分红个股达到56家，2009年分红个股达51家，2008年分红个股达43家，整体来看，交运设备业每年实施分红的上市公司占该板块公司总数的比例均在51%以上。

中信证券认为，三季度中高端乘用车企业将出现估值修复；上游汽车零部件、下游汽车经销商行业蕴藏投资机会。同时，中国汽车需求将由年增速20%的高速增长阶段进入10%的平稳增长阶段。中高端乘用车企业销量、盈利稳健提升，估值有望由9倍修复至12-13倍。零部件和经销商行业市场规模快速提升，企业竞争实力不断加强，有望成长出多家巨头，蕴藏投资机会。并且从整车和零部件两方面详细分析了相应的看好理由。

从整车看，随着“预期转好”与“旺季来临”，中高端乘用车企业估值将修复。预计2011年狭义乘用车销量增长13%，企业间销量、盈利增长出现分化。受益于财富效应和换车需求，中高端乘用车销量增速接近15-20%，优势企业利润增速有望接近20%。预计随着6、7月日系车企供给恢复、三季度销量旺季到来，投资者预期或逐渐好转，优势企业估值将修复。

从零部件来看，承接全球分工，成功拓展优质整车客户、且份额持续提升的龙头企业成长空间较大。国内快速成长的汽车市场为汽车零部件企业提供了2万亿的市场空间，同时越来越多的优秀本土零部件企业得到外资、合资汽车企业认可，市场份额持续提升。进口替代、份额提升、售后市场、海外市场将驱动零部件产业的持续发展。因此，本土企业在车灯、玻璃、轮毂、轮胎等领域具有竞争优势，有望成长出多家有竞争力的龙头企业。

汽车业的风险因素是，宏观经济增速放缓导致汽车需求不达预期，产能过快释放导致产品价格松动，通胀加剧导致原材料价格显著上涨等。

因此，中信证券维持行业“强于大市”的评级，推荐重点关注三条投资丰线：一是市场地位稳固、盈利能力强的优势整车企业，如：上海汽车、悦达投资、江铃汽车等；二是份额持续提升的优质零部件企业，如：一汽富维、华域汽车、福耀玻璃、威孚高科等；三是管理优秀、稳健扩张的经销商企业，如：正通汽车、中升控股等。

航空设备实现跨越式发展

大飞机战略实施，民机制造进入“以我为主”的时代。2010年以中国商飞的大规模国际化招标为新起点，中国民机制造业进入以我为主的新时代。公司将按照“主制造商-供应商”模式，重点加强飞机设计集成、总装制造、市场营销、客户服务和适航取证等能力。

“以我为主”，提升航空制造业整体水平。在各项招标原则中，扶持国内企业、提升制造水平。国内能够生产、制造的机体部件完全由国内厂商生产完成，航电、主飞控等核心航电技术鼓励国内企事业单位与外国供应商合资合作完成，并让国外供应商负责技术、适航取证和系统集成。APU、环控、照明等机电设备鼓励国内外企业进行系统级和设备级合作研发，材料和标准件生产鼓励国内具有基础和条件的各种所有制形式企事业单位参与竞争。

制造水平提升，十年打造航空制造业世界级供应商。通过技术的消化吸收，中国航空工业也将经历同铁路制造业、电气设备制造业一样的飞跃。根据大飞机的研制计划和未来销售前景，估计大飞机将把100亿/年的研发投入转变为600/年的销售收入，从而带动机体制造、航电/机电设备、发动机、标准件、材料等各个产业的技术和销售收入提升，龙头企业将成为世界级供应商。

申银万国认为，单纯从估值看，相关公司估值水平略高，但从战略性布局看，相关公司增长空间大，且有较强地确定性成为世界级供应商。建议投资者提前布局相关公司：中航精机、航空动力、成发科技、博云新材。