基金中考落败话语权渐弱

2011年07月09日 10:55
来源：中国经营报作者：李辉

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行业上半年交出的答卷令人遗憾。

统计显示，国内的814只基金中(不含货币和QDII)，有622只未能取得正收益，占比高达76.4%;有521家跑输大盘，占比高达64%。基金整体亏损达到4397.5亿元，仅次于金融危机期间的2008年上半年同期亏损数额。诸如华商、银华等一大批过往明星基金纷纷交出惨淡“中考”成绩单。

和令人难堪的业绩伴生的是基金规模的再次下降。上半年数据显示，基金净值总规模为23599.66亿元，去年底，这一数据为25194.49亿元，资产净值缩水1594.83亿元。部分次新基金份额缩水触目惊心，浦银安盛货币A二季度净赎回率高达91.5%，而长信标普100等权重指数缩水比例高达88.26%。

绩优基金集体沦陷

银河证券研究所基金研究中心的数据显示，截至6月30日，393只股票型基金今年以来的平均净值增长率为-5.78%，整体跑输大盘超4个百分点。393只股票型基金中，有329只今年以来的收益为负，占比高达83.7%。

值得注意的是，基金业绩排行榜上再度“城头变换大王旗”，去年成绩不菲，进入前十名的基金今年几乎全部沦陷，唯有基金一哥王亚伟掌管的华夏大盘和华夏策略依旧延续辉煌，净值增长分别为2.80%和3.37%。

除此之外，华商盛世成长、银河行业优选、嘉实增长等去年业绩排在前十名的基金纷纷落马，并且有些基金上半年业绩之差令人瞠目。

比如华商系基金，去年业绩排名股票型基金第一的华商盛世今年上半年业绩为亏损9.05%，排在同类基金的倒数之列；更为夸张的是其兄弟基金华商动态阿尔法，该基金上半年业绩为亏损16.05%，在银河证券基金分类中，排在同类基金的倒数第一。去年底，这两只基金全年业绩分别为37.77%和24.64%，成绩骄人，并由此带动华商基金规模暴涨，2010年规模达到417.28亿元，是2009年底规模133.84亿元的3倍之多。

事实上，今年以来，华商系基金业绩都堪称糟糕。除了上述两只明星基金外，华商产业升级跌幅达16.09%，华商策略精选和华商领先企业跌幅分别为9.82%和10.83%。

“华商基金旗下产品今年以来下滑比较严重，是因为其投资策略出现了失误。”众禄基金研究中心的韦恩源指出，年初华商基金上下普遍看好大消费类和战略性新兴产业，并选择将资金重点配置于上述行业，在市场风格突然转换的情况下，华商基金显得有些不适应市场的突变，即使认识到了在市场形势判断上的失误，但并未根据市场情况作出积极的调整，仍然选择坚定持有成长性个股，业绩出现明显下滑在所难免。

比如由梁永强管理的华商动态阿尔法是新兴产业的坚定支持者，即使意识到今年市场风格出现转折，但是仍坚称“基金的投资方向并不会因为短期市场风格的变化而发生大的变化”。在这样的市场判断下，该基金仍然坚持重仓配置成长性行业，其中电子、信息技术、机械设备三大重仓板块年初至今跌幅分别为12.71%、17.21%和11.6%，行业配置不得当导致了其业绩从排名前列变成了排名垫底。

再比如银华内需基金，上半年净值跌幅达到20.58%，成为所有基金中跌幅最大的一只基金。作为2009年的黑马基金公司，陆文俊掌管的银华核心价值优选曾经以仅次于华夏大盘的业绩排名亚军，银华领先、银华富裕等也业绩不俗。但是今年以来，银华系其他基金表现也不能令人满意，价值优选下跌6.55%。

“成也萧何，败也萧何”，银华系在2009年以重仓汽车股成名，此后两年也栽倒在汽车股上。银华系基金扎堆的上海汽车(600104.SH)、一汽轿车(000800.SZ)、一汽夏利(000927.SZ)等股价走势持续疲软，导致其基金业绩不振。直至今年一季度末，银华系基金仍然高居汽车股的前十大股东之列。

同样惨败的还有天治创新基金，该基金去年看准新兴产业尤其是信息产业的机会，重仓杀入，斩获不菲收益，一举成为业内黑马。但是今年却因为成长股成为市场杀跌对象，下跌惨重，基金业绩也惨不忍睹。

“基金过去的业绩永远只能作为参考，因为未来是全新的市场，明星基金套牢基民的案例屡见不鲜。”一位不愿透露姓名的基金研究人士指出，市场风格始终在变化，能够始终战胜市场的基金是极少数，某一年的领先并不具有太大的参考价值，挑选出真正的长跑型选手才是基民靠谱的选择。

一位基金经理亦坦陈，“如果自己的投资理念在某一年的市场中取得成功，就会有自我强化的作用，在业绩不如意的时候，可能会选择相信市场是错的，而不会及时纠正自己的投资策略。