捕获中报行情中确定性机会

2011年07月10日 10:19
来源：证券市场红周刊

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《红周刊》记者刘增禄

炎炎七月，又到中报披露期。因江铃汽车的“临阵退缩”，原定于7月8日就掀开中报“面纱”的工作被迫延迟至7月14日，川大智胜、银河电子、立讯精密也因此将成为首批公布2011年中期业绩的公司。

关注主营利润大幅增长公司

截至7月7日，目前市场共有853家A股公司发布了中期业绩预告，其中659家业绩预喜(预增、略增、续盈、扭亏)，184家预忧(预减、略减、首亏、续亏)，另有10家公司预告业绩尚不确定。

从预喜股的预告幅度看，有349家净利润同比增长超过了50%，162家增长超过了100%，上海新梅、恒逸石化、*ST圣方等29家公司的中期增幅甚至同比预计超过500%。从表面上看，公告预喜的个股在市场容易受到投资人的青睐，特别是大幅预喜股更易受到关注。但事实上，从预红周刊》统计这几年大幅预喜股的市场表现来看，并不是所有业绩大幅增长的公司都能受到市场追捧，有多家公司在利好公布的当日股价不涨反跌，如2009年中期因出售股权实现36倍业绩增长的富龙热电、2010年中期凭借投资收益利润大幅增长超过30倍的焦作万方，均在利好公布后股价“见光死”，如今，上海新梅已出现了类似迹象：公司于7月7日公布了因转让股权带来上半年业绩大幅增长105370%的利好预告后，股价出现两天下跌。

从大幅预增个股的业绩增长原因看，其预喜原因大致可分三类：第一类如上海新梅、冠福家用、天伦置业之类通过股权转让产生巨额投资收益的；第二类如新华联、S*ST光明、ST光明、张家界之类通过重大资产重组完成带来业绩暴增的；第三类如恒逸石化、双环科技、山东海化之类因公司产品涨价因素带来的业绩大幅变化。对于上述三类个股，投资者可关注那些由于产能扩张、主要产品价格上涨等与主业息息相关的途径而致使其业绩出现大幅增长的公司，他们在一般情况下都能够保持业绩持续增长。

业绩同比、环比增长股将继续上涨

因4月18日以来的市场大幅杀跌，目前市场中绝大多数公司的估值水平快速降低。据Wind数据统计显示，在本轮反弹行情发行前夕(6月20日)，当时全部A股的市盈率(TTM整体法)仅为16.27倍，随着市场的快速反弹，截至7月7日，A股整体市盈率(TTM整体法)虽然已上升至17.55倍，但考虑上市公司今年二季度业绩的持续增长，预计A股整体估值水平仍将会进一步下降。

从去年中期的净利润和今年中期业绩预告显示的增长幅度统计，目前两市有519家公司上半年将实现盈利，且二季度相比一季度业绩有望实现环比增长，其中434家环比增幅在30%以上。剔除一季度业绩环比下降和增长幅度偏小的公司，目前市场有67家公司有望连续两个季度实现净利润环比超过30%的增长，假设这些公司中期预增幅度能够顺利实现的话，其业绩的连续增长必然会拉低公司目前的估值水平，这为后市个股股价的上涨打下了基础。