高特佳旗下博雅生物上会三公司创投业务“露馅”

2011年07月19日 02:31
来源：中国证券网－上海证券报

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⊙记者施浩

由国内知名创投高特佳集团控股的博雅生物今日上会，该公司申报稿还详细披露了高特佳的股东情况，云内动力、赤天化、河北宣工等三家上市公司其“隐性创投股”身份由此得以明晰。其中云内动力持有高特佳21.18%股权，将因此得以分享PE/VC行业之暴利。

博雅生物主营各类血液制品的研发、生产和销售，公司主要产品涵盖白蛋白、免疫球蛋白和凝血因子三大类，具体包括人血白蛋白、静注人免疫球蛋白和纤维蛋白原等7个品种21个规格的产品。此次IPO募集资金主要将投向单采血浆站新建及改造、乙肝人免疫球蛋白等系列特异性免疫球蛋白产业化以及血液制品研发中心及中试车间改建等项目。

预披露资料显示，控股股东高特佳集团共持有博雅生物2662万股，占本次发行前公司股份总数的46.87%，此外，高特佳集团控制的融华投资持有博雅生物665万股，持股比例为11.70%，高特佳集团管理的汇富投资(有限合伙)也持有博雅生物177万股，持股比例为3.13%。三者合计，高特佳集团通过直接和间接的方式持有博雅生物3326万股，占本次发行前公司股份总数的58.57%。

虽然高特佳集团为公司控股股东，但是博雅生物却并非由高特佳创立。查阅公司历史沿革的相关资料，公司是由江西博雅生物制药有限公司以2000年11月30日经审计的账面净资产为基准整体变更发起设立而来。博雅有限成立于1993年，最早是由抚州市卫生局、抚州地区卫生局和江西省卫生厅联办，后经数次股权划拨与转让，到2001年2月整体变更设立前，公司的主要发起人为北京瑞泽网络销售有限责任公司，其持有博雅生物50%的股份。

2007年12月9日，高特佳集团分别从江西新兴生物与南昌合瑞实业受让了14.99%与70.01%的股份，转让价格合计9519.92万元，该价格是以当时预计的博雅生物2008年每股收益的11.2倍市盈率确定。该次股权转让完成后，高特佳集团的持股比例为85%。

据介绍，高特佳集团成立于2001年，是国内最早成立的公司制专业风投机构之一，投资的案例包括中兴通讯、迈瑞医疗、川大智胜、郑煤机等多家公司。据清科数据库显示，该创投目前管理着10只创投基金，另有一只目前正在募集。资料显示，健康医疗行业是高特佳的重点投资领域，控股博雅生物或许凸显了高特佳对该医疗行业的看好与坚持，记者就此采访了高特佳一位合伙人，该人士表示对博雅生物的情况并不太了解。

不过，这种由创投企业直接控股公司的情况在国内并不多见，“创投企业主要还是定位于财务投资，看好某个行业和亲自上阵是两码事，创投企业投资的主要目的是以合理的回报退出，而不是具体的产业运营，这对公司的主业和股权的稳定性可能会有一些影响。”一位投行负责人对记者如此表示。

可能高特佳集团也意识到了同样的问题，其在出具的《承诺函》中表示，自博雅生物股票上市之日起六十个月内，不转让或者委托他人管理其直接持有的公开发行股票前已发行的股份，也不由博雅生物回购其直接持有的公开发行股票前已发行的股份。不知道其5年的股份锁定承诺能否让审核部门吃一颗“定心丸”，此前，另一家由创投控股的公司——天津巴莫科技今年3月上会折戟，有分析人士认为与控股股东的性质不无关系。

查阅高特佳集团的相关股东，记者发现其股权结构比较分散，没有单一股东持股比例超过30%。上市公司云内动力与三亚阳光大酒店并列为高特佳集团的第一大股东，均持有高特佳集团5000万股，持股比例为21.18%。值得注意的是，除云内动力为上市公司外，赤天化与河北宣工亦分别出资4000万元与1500万元，分别持有高特佳集团16.95%与6.36%的股份。若此次博雅生物成功过会，三家上市公司的投资收益将再添一笔。