过半公司二季度遭机构抛售亮丽财报背后有内伤

2011年07月19日 07:36
来源：广州日报作者：张忠安

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中报解读

截至昨日，A股有超过千家上市公司发布业绩预告，其中超过七成公司报喜。而在已发布半年报的上市公司中，净利润大增的不在少数。不过，记者对比发现，在亮丽的财报背后，企业仍然有内伤。不少公司二季度遭到包括社保等在内的机构抛售。业内分析认为，整体中报预计累增两成，可能成为全年低点。

本报讯 (文/表记者张忠安)根据同花顺数据统计，上市公司半年报自7月14日拉开帷幕以来，目前有1100多家上市公司已披露半年报预告，预增、扭亏等报喜的公司家数超过七成。而在已经披露财报和发布业绩快报的公司中，报喜比例达到72.22%。

不过，记者对比发现，在业绩报喜的背后，不少上市公司依然有内伤，部分企业甚至是增收不增利。

比如，立讯精密(002475)上年归属于上市公司股东的净利润虽然同比增长96.36%，但存货上升和资产负债率暴增大大削弱了业绩的含金量。财报显示，截至今年6月末，立讯精密存货达30931.29万元，比今年年初增长330.49%，占总资产比例提高了5.16个百分点。同时，该公司的资产负债率从今年年初的16.45%骤然飙升到二季度末的44.69%。存货增加必然会挤占公司资金，降低公司总资产周转率，而负债率大幅增长也将影响未来的盈利能力。

机构大幅减持股份

从披露数据来看，不少上市公司二季度都遭到包括社保基金在内的机构大幅抛售，而股价也遭遇见光死。

记者结合各方统计发现，已披露半年净利润的18家公司中，出现机构持股身影的有13家，但有7家都遭到不同程度的减持，占比超过五成。其中川大智胜和拓邦股份是目前披露半年报中最不被基金看好的公司。川大智胜半年报显示，前十大流通股股东中只有两只基金持有583.72万股，持股比例8.92%。而在第一季度末，持有川大智胜的基金多达6只，且有4只基金均为一季度全新进场。而从整个机构持股变化来看，川大智胜截至二季度末的持股量仅为818.88万股，但一季度末为1278.56万股。拓邦股份在业绩增幅下降的同时也遭到机构的大幅减持。数据显示，截至6月30日，共有5家机构持有该公司的952.29万股，占流通股份的8.37%，但在今年的一季度末，共有8家机构持有1600.28万股。这也就意味着整个二季度，机构抛售拓邦股份648万股的股权。此外，西安饮食、顺络电子、丹甫股份、青松建化等五家公司也遭到机构的减持。

中报业绩或为全年低点

不过，专业机构表示，受到各种因素影响，上市公司今年上半年的整体业绩增幅在两成左右，可能为全年最低点。

申银万国分析师黄鑫冬表示，中游的石化和钢铁将是中报业绩重灾区，预计石化中报增长将大幅下降至6%；钢铁负增长幅度进一步扩大达到36%。他认为，二季度整个上市公司的业绩增幅在两成左右，而三季度经济将进入小复苏周期，下半年制造业毛利率将回升，业绩也将好转。因此，二季度业绩可能是全年的最低点。

截至目前，有接近200家公司发布业绩修正公告，而中期业绩修正“下调”的公司超过40家。利达光电、通富微电、胜利精密等均在业绩预测中表示，由于原材料成本上涨及劳动力成本的不断上升，造成产品制造成本居高不下，从而影响到公司业绩。

业绩暴增公司

华丽家族解禁首日股价暴跌

过去一年累计涨幅超230%巨量解禁后股东或趁高出逃

本报讯 (文/表记者陈芳、葛丹)顶着利润暴增88倍的光环，华丽家族(600503)却出现连续回落。华丽家族在过去一年左右的时间里累计涨幅超过230%，有投资者担心，其主营业务无法支撑股价暴涨，一年来全靠出售股权扮靓业绩，巨量解禁之后，股东可能趁高出逃。

解禁股占总股本76.49%

上周五，华丽家族公布2011年半年报，数据显示该公司上半年实现净利润5.59亿元，每股收益高达0.7858元。同时确定上半年的利润分配方案为每10股派发现金红利0.7元，每10股送红股6股。

然而亮丽的业绩并没有激发股价大幅上行，当日该股股价下跌2.96%，成交量巨幅放大达到29.9万手，约为平日的10倍。

昨日华丽家族5.45亿股的定向增发机构配售股解禁，占公司总股本的76.49%，华丽家族下跌4.78%，成交量虽然较前一交易日有所缩小，但也达到了15.8万手。

限售股对股价造成如此大的杀伤力，主要是由于该股股价在最近的一年里涨幅巨大，而支撑该股股价暴涨的业绩却饱受市场的质疑。2010年华丽家族实现净利润5.19亿元，同比增447.92%；折合收益0.98元/股，同比增444.44%。2011年上半年净利润更是高达5.59亿元，同比暴增8808.35%，每股收益0.78元，同比增7700%。

然而，亮丽的业绩主要是依靠出售股权获得，华丽家族的主业——房地产却日渐萎缩。数据显示，上半年华丽家族曾向搜侯投资有限公司出售上海弘圣房地产开发有限公司31.5%的股权，此笔交易为华丽家族带4.76亿元的投资收益。

但其扣除非经常性损益后却出现了2539.89万元的亏损，亏损额相较去年同期的1840.82万元呈持续扩大趋势，同比下降37.98%。资料显示，华丽家族主营业务房地产上半年营业利润同比减少18.88%，与之相反的是房地产业务上半年营业成本为421.67万元，同比上涨33.47%，公司主营业务毛利率空间减少。

未来可供出售

股权越来越少

并不乐观的主营业务利润以及高企的股价，使投资者们变得分外紧张，担心大量限售股解禁之后，股东们可能趁高出货，造成股价大跌。有投资者在股吧中表示，“未来该股可供出售的股权越来越少，扮靓业绩的能力下降；另一方面，超过七成的限售股解禁，肯定有不少会出现减持的冲动”。数据显示，未来公司的利润只能来自于两个项目，一个是“华丽家族太上湖”项目与“汇景天地”项目，且“汇景天地”项目公司只有51%的股权。

业绩下降公司

广宇集团净利润同比降45%

二、三线城市一旦限购或将影响大型房企业绩

本报讯 (记者蒋悦飞)广宇集团(002133)昨天发布半年报，净利润同比下降45%。记者发现，发布预告的上市房企，超过五成业绩预减，但是大型标杆性房企业绩暴涨，呈现两极分化格局。

上市房企近半业绩预减

半年报显示，广宇集团上半年营业总收入743348157.82元，比上年同期增长34.5%。营业利润为98483554.06元，比上年同期减少20.99%，利润总额同比下降21.17%。

归属于上市公司股东的扣除非经营性损益后的净利润为55444838.10元，比上年同期下降45.68%。每股收益从去年同期的0.20元下降为0.11元，下降45%。

实际上，今年上市房企的业绩的确堪忧。有媒体统计，在发布预告的40多家房企中，有超过五成的企业显示业绩预减，比如滨江集团(002244)预测的业绩降幅在40%~60%。

大型标杆房企业绩暴涨

与之相反，不少大型上市房企的业绩相当不俗，万科就是其中之一。据悉，上半年万科累计实现销售面积565.5万平方米，销售金额656.5亿元，同比分别上升76.7%和78.6%。

银行业资深房地产人士梁东晖分析，上市房地产企业的业绩分化和限贷限购政策有很大关系。专注于一个城市、或者是某个区域的中小型的房地产企业受到的影响最大，比如广宇、滨江两大集团的主要业务分布在杭州。而像万科、中海等大型房企，他们除了在一线城市之后，已提前布局二、三线城市。今年上半年二、三线城市的楼市火爆支撑了其业绩。

然而，国务院已经提出要对房价上涨过快的二、三线城市进行限购。梁东晖表示，限购范围的扩大，对大型房企以二、三线城市来拉动业绩的影响很大。房地产企业在四季度将面临很大的压力。