辉煌科技失灵监测系统毛利达51%

2011年07月25日 11:15
来源：21世纪网

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21世纪网 童然 北京报道

在灾难来临之时，辉煌科技的检测系统却是致命的沉默。

中小板上市公司辉煌科技(002296.SZ)系铁道部指定企业，高铁信号监测系统和防灾安全系统的主承包商，同时是国内轨道交通通信信号领域唯一一家上市公司。

若雷击导致追尾导致命案的事故如官方宣布那般，至少说明其监控系统和防灾安全系统完全失灵。

所以，我们拷问辉煌科技。

辉煌科技垄断高铁

辉煌科技是高铁检测系统和防灾系统的垄断公司，其铁路信号微机监测系统、防灾系统和无线调车系统在高铁中都占据极高份额。

其中，铁路信号微机监测系统安装于车站，用于监测火车运行状况和火车运行环境(包括外部自然环境和铁路电气化、自动化设备运行情况)，以便运行人员全面准确的对系统实时监测公司龙头产品。

2010年辉煌科技铁路信号微机检测系统的市场占有率在40%以上，平安证券马先文预计，2011年的份额可达到60%左右。

而防灾系统安装于铁道上，特别是地质环境恶劣地段。对大风，泥石流等自然灾害进行预警，必要时将主动使列车减速，甚至停止。

目前，该系统处于推广初期，国内仅有三家公司有相关认证，预计公司占有率在35%以上。

并且，从辉煌科技2010年的财务报表也可以发现，无线调车机车信号和监测系统业务收入激增98%，占比升至12%。铁路信号集中监测系统增长27%，占比为67%。

同时，高铁也给辉煌科技带来可观增长，公司三项主要业务在10年共获得订单3.32亿元，同比增长99%，其中微机监测系统、无线调车系统业务订单分别增长51%与313%，均快于收入增速。

51%的毛利率有多高

辉煌科技收入激增的背后，是越来越高的毛利率。

数据显示，辉煌科技的毛利率本来一直都在行业内领先，2006年到2010年，其综合毛利率一直处于45%以上，并且呈现逐步增长态势。其2010年的整体毛利率已经高达51%。

平安证券分析师马先文在研报中透露，由于铁路信号通讯设备关乎人民性命安危，铁道部通过颁发认证对进入市场的产品实行严格准入制，每种产品仅有3-5家认证厂商，行业竞争并不充分。

在此背景下，行业内公司将能维持较高毛利率，而相比北京上海的主要竞争对手，处于郑州的辉煌科技从、成本优势明显，毛利率能保持在45%以上。

而尤其让人觉得困惑的是，辉煌科技使用超募资金5091万元用于“铁路防灾安全监控系统”项目。计划形成每年为铁路部门开通约1000公里客运专线的防灾系统能力，形成年产值1.5亿元的生产规模，预计2011下半年竣工投产。

而此时高铁出现的事故，无疑是给了辉煌科技一记耳光。

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