高铁投资或将放缓板块影响程度不一

2011年07月27日 07:44
来源：金融投资报作者：李果

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高铁运营安全问题或将成为铁道部未来的工作重心。

尽管目前“7·23”动车追尾事故的原因尚未公布，但昨日多位接受《金融投资报》记者采访的市场分析人士均认为，铁道部将出台综合工作方案，对中国铁路网、特别是高铁线路进行更严格的安全检查，而高铁投资与建设进度或亦将同时放缓。

或加快改革步伐

申银万国行业分析师李晓光推测，此次事故可能与牵引系统、列车控制系统等多方面原因有关，“牵引系统方面可能是前车牵引系统因雷击失灵导致前车停止，列车控制系统方面的故障导致后车不清楚前车状况而发生追尾事故”，李晓光表示。

李晓光同时认为，铁道部工作重心或将转移，即预计铁道部将开展全路范围的安全生产大检查，而投资者期待的铁道部改革、大规模招投标、新线路的规划等工作进展可能推迟。

平安证券在昨日发布的名为《事故或改变出行观念减缓高铁进程》的研报中指出：“我们认为事故绝非简单的单个因素引起，而是一系列看似偶然的因素同时发生引起的。这说明高铁在车辆调度、信号、防灾、监控等诸多系统上存在着安全运行管理的系统漏洞，安全冗余度不足。

不过，亦有分析人士指出，此次事故或将加速铁道部改革的步伐。

如高华证券行业分析师姜郎霆表示，铁道部2010年勉强实现盈亏平衡，截至2011年一季度，资产负债率达到了58%，而此次追尾事故的发生，正值铁道部面临反复出现的高铁技术问题以及在日益收紧的货币市场中公开发债遇阻之时，“此次事故给铁道部带来的挫败有望加快其改革步伐，包括令铁道部兼具的政企职能发生分离，以此提高铁道部对中国铁路的监管能力。我认为铁道部的另一个重点关注问题是令中国铁路扭亏为盈，这可能受到货运盈利能力提高的推动。

高铁面临“减速”

对于未来，李晓光认为，如果最终的调查结果显示车辆设备的设计制造存在安全隐患，则将对我国高铁设备商的中长期收入预期与盈利能力预期造成重大影响；如果最终的调查结果显示问题出在诸系统的地面设备，则对我国高铁设备商的中长期影响偏小，但短期将会影响铁道部设备招投标进度，进一步影响高铁设备商的收入结算进度。

姜郎霆预计，铁道部将出台综合工作方案，对中国铁路网、特别是高铁线路进行更严格的安全检查。其中，铁道部检查的硬件和软件设施，包括重新评估应急方案、员工培训、电力供应、防雷设施以及校对中国列车运行控制系统，而乘客对中国高铁重建信心尚需时日。此外，姜郎霆预计中短期内高铁不太可能再提高运行速度。不过，从较长期看来安全问题将得到解决，在中国，高铁仍是一个节能且具竞争力的交通运输方式。

天相投资通信行业分析师宋彬认为，短期内国家将放慢建设步伐，加重对安全运营的管理，保障行车安全将是下阶段铁道部的工作重点。但从中长期看，我国产业专业和经济发展所带来的运输需求将是铁路快速发展的必然趋势，经过此番整改之后，铁路行车安全监控领域的相关个股的投资机会将有所显现。

而平安证券在上述研报中指出，事故将减缓高铁建设进程。“此次重大事故在全社会的关注和影响下，将有可能大大减缓铁道部改革和高铁建设的步伐。铁道部将以安全生产为主要任务，集中精力解决高铁的安全运行问题，而高铁的建设也将回归正常时间表，甚至在某些重大技术问题未完全得到解决前，不排除高铁降速运行的可能，在建高铁的项目进度将有可能减缓”

板块影响程度不一

受“7·23”动车事故影响，近两日A股市场中的高铁股出现集体下挫。事实上，在二级市场中受挫的不止是高铁股，通信设备股亦将受拖累。

宋彬认为，尽管事故原因尚不知晓，但作为事故发生线路安全监控系统供应商与车站信号微机监测系统的提供商，世纪瑞尔(300150)和辉煌科技(002296)无疑已卷入这场漩涡中。

宋彬认为，如果事故原因真如初步结果是雷击造成，说明列车上的信号监测系统已完全失灵，那么高铁行车中安全监控系统的质量问题将被大打折扣，安全隐患问题亟待解决。

事实上，自从今年6月底京沪高铁正式通车以来，频出的运营故障问题已使人们对于铁路的安全运营备加质疑，加上此次动车追尾事故，宋彬认为将会影响到铁路建设进程，而铁道部对于行车安全系统将更为重视，相应的投资将更为谨慎。

宋彬表示，对于铁路行车安全系统的提供商，世纪瑞尔、辉煌科技和佳讯飞鸿(300213)在短期内将会受到冲击，建议投资者规避短期的投资风险。

值得一提的是，平安证券认为，航空高铁的力量对比将因此改变。此次事故使高铁对航空的短期分流减少，长期则将减缓未来高铁的建设进程，进而改变高铁对航空影响的时间表，大大降低了高铁进一步提速和增加运能的机率。

事实上，在高铁股集体下挫的情况下，昨日航空股表现抢眼。截至收盘，东方航空(600115)涨停，而南方航空(600029)和中国国航(601111)涨幅均超6%。