国民技术：标准之争很受伤神股蓦然之间沦为熊股

2011年07月27日 11:50
来源：大众证券作者：张世斌

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去年4月30日，国民技术(300077)“头顶”每股87.5元空前之高的发行价、98.33倍的发行市盈率、586%的超募率以及上市首日暴涨80%的“光环”闪耀登陆创业板。然而，仅仅一年的时间，“光环”尽数消失。昨日公布的数据显示，国民技术中期业绩骤降四成以上。与此同时，收盘价较之发行价打了75折，机构投资者“逃之夭夭”

业绩加速下滑

昨日，国民技术披露2011年中报。中报显示，上半年实现营业收入31171.27万元，同比下降18.82%；净利润5891.96万元，同比下降44.22%；每股收益0.22元/股，同比下降53.19%。对于业绩下降原因，国民技术在中报中解释称，营业收入下降主要缘于移动支付业务的发展未能保持去年的良好态势；而盈利下滑除受前述营业收入下降影响外，很大程度由于公司加大研发投入、经营费用较快增加所致。

实际上，国民技术不仅在同比数据上大幅下滑，而且环比数据也不容乐观。国民技术今年一季度实现营业收入17088.74万元，同比下降8.98%；净利润4212.54万元，同比下降27.16%。中报营收、净利润同比数据分别较之一季度扩大9.84%、17006%，也就是说第二季度公司业绩呈现加速下滑趋势。

对此业绩，高华证券分析师徐鹏认为：“国民技术中期业绩低于我们预期。总体而言，国民技术仍在为2.4G 移动支付技术增加研发支出。公司在等待2.4G更多的应用推广。

标准之争处劣势

徐鹏所述的2.4G移动支付技术是中国移动主推的基于2.4GHz的RFID-SIM的技术标准。国民技术去年之所以能够头顶无数“光环”上市，移动支付概念功不可没。国民技术在招股说明书中称：“公司自主创新研发的移动支付方案已经初步得到国内主要运营商的认可，将规模应用，成为新的利润增长点。”而其主要的募投项目之一便是“基于射频技术的安全移动支付芯片及解决方案的研发和产业化项目”

目前手机支付主要有三种技术标准，常用的有两种：除了2.4G移动支付技术之外，是中国银联采用的13.56MHz的SIMPASS标准。昨日，深圳一电子信息研究员就13.56MHz与2.4GHz的标准之争接受《大众证券报》采访时表示：“这个现在基本上没什么争议了，基本都倒向银联的13.56MHz的你看看国民技术的股价不就知道了，二级市场是不会说谎的小男孩。

今年4月14日，国家金卡办主任、中国信息产业商会会长张琪在中国移动支付产业论坛上透露：“移动支付标准已经初步明确，其中近场支付采用13.56MHz标准，2.45GHz方案仅用于封闭应用环境，不允许进入金融流通领域。”国民技术在中报中也坦言标准之争带来的困惑：“长期以来，存在关于手机移动支付相关技术标准的讨论，减缓了市场持续推广的速度和幅度，移动支付业务的发展未能保持去年的良好势头。

机构上演“大逃亡”

经营业绩明显下滑、标准之争处于劣势，基本面持续不景气，使得机构投资者离国民技术而去。从以前的门庭若市到如今的门前冷落车马稀，国民技术只用了一年的时间。

据WIND资讯数据显示，截至2010年6月30日，共计有149家机构股东持有国民技术833.25万股，占流通盘38.29%。需要说明的是，不少机构是参与新股申购，其时三个月限售期未到；国民技术2010年三季报显示，机构股东骤降至13家，持股数减至582.66万股；到了2010年末，机构股东数量有所上升、增至20家，但持有股数继续下降，降至258.82万股。时间进入2011年后，机构加速了从国民技术的撤离步伐：截至一季末，4家机构投资者持有60.68万股；周二公布的中报则发挥至极致，仅长信旗下一基金持有国民技术10万股。

伴随着机构投资者的撤离，持有国民技术20%股份的中兴通讯(000063)在今年5月3日限售股解禁之后也开始大笔减持。5月31日至6月24日期间，国民技术四次发布中兴通讯有关减持公告，中兴通讯累计减持国民技术1754.69万股，占总股本的6.45%。根据中报数据，中兴通讯在6月份最后一周又减持了13.31万股。

昨日，国民技术报收于26.33元。因其5月17日实施10转10送5派5元的分红，复权股价为66.33元。此价格较之上市首日157.31元的收盘价跌去91元，较之IPO发行价下降超20元。这家曾备受追捧的“神股”蓦然之间已沦为“熊股”。