园林板块半年报预喜有望提升个股上涨空间

2011年07月30日 05:56
来源：证券日报作者：秦洪

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近期A股市场出现了震荡中重心下移的趋势。但是，园林板块反复活跃，铁汉生态、棕榈园林、东方园林等个股更是成为市场的强势品种。那么，如何看待这一走势呢？

半年报业绩预喜

成题材催化剂

就目前园林板块的走势来说，分析人士认为有两个因素，一是资金流向的推动力。近期盘面显示出，银行股、水泥股等品种持续有资金套现的态势。但盘面也显示出，新股、次新股、含权股等品种成为市场资金新的关注方向。由此可见，存量资金在艰难地寻找新的突破方向，进行着艰难的战略转型。而巧合的是，当前我国经济也在进行产业转型，以寻找到新的经济增长引擎。如此一拍即合，中小板、创业板等为代表的新兴产业股等品种迅速成为基金等机构资金关注的焦点。有意思的是，铁汉生太是创业板品种，而棕榈园林等个股则是中小板品种。所以，该类个股得到了资金的青睐。

二是半年报业绩引导着资金持续流入到园林板块。从目前陆续公布的半年报以及半年报业绩预报来看，东方园林2011年中期销售收入11.9亿，同增117.7%，净利润2亿，同增130%，实现EPS1.37元。设计业务实现爆发增长，设计带动施工杠杆逻辑将在完美演绎，全国布局更完善，进军南方进程加快。棕榈园林2011年上半年业绩快报，上半年实现营业收入9.12亿元，同增70%，净利润1.15亿元，同比增长64%。铁汉生态2011年中期净利润预增86%。与此同时，公司获得湖南衡阳市蒸水北堤风光带工程的工程，总金额约为3.6亿元，占2010年收入86%，如此诸多信息折射出园林板块的确业绩处于持续高成长的周期中，进而引导着资金持续流入到这些个股中。

园林旺盛景气度或赋予更高的估值溢价

如此的数据折射出园林行业旺盛的景气周期。因为目前我国的城市化率为45%左右，与发达国家平均75%的城市化率相比有着很大的发展空间。随着城市化的进程，特别是中西部地区十二五期间城市化的加速，将推动城市基础设施建设和住宅建设，对城市园林绿化的需求也将持续增长。

而据住房城乡建设部预计，到2015年我国人均公园绿地面积将达到11平方米，另据国家人口计生委预计到十二五期末，我国人口总量将达到13.9亿左右，城镇人口将首次超过农村人口突破7亿，人口城镇化率超过50%，以此估计公园绿地总面积将达到77亿平米，较2009年全国公园绿地面积60亿平米增长17亿平米。按照市政园林每平米300元的造价估计，十二五期间市政园林市场投资额超过5000亿元，年均投资额高达1000亿元。

与此同时，地产园林有望成为园林行业一个新的后起之秀。考虑到园林景观在楼盘中的特殊性，消费者对于居住环境的诉求越来越高，同时由于园林景观投资有着低投入、高回报的杠杆效应，因此园林投资占房地产开发投资的占比正在不断提高。预计在商品住宅投资增长和园林投资占比提高的双重带动下，未来五年地产园林行业的增速将保持在18%左右，从而为相关行业提供了新的成长空间。

更为重要的是，园林绿化行业在我国属于朝阳行业，正处于快速发展时期，目前行业集中度较低，任何一家园林绿化施工企业占整个行业的市场份额均不高，行业内尚未出现能够主导国内市场格局的大型企业。据统计，2010年全国城市园林绿化企业前50强收入合计242亿元，占行业整体规模比重仅为12%左右，前十大企业市场份额均不超过1%。由此可见，随着行业的发展，竞争的激烈程度的加大，行业领先企业有望凭借其核心竞争力不断扩大市场份额，行业集中度未来存在较大的提升空间。而目前棕榈园林等个股的年营业收入不过10亿元、数十亿元。如此来看，这些行业类的优势企业仍有广阔的成长空间，从而赋予其二级市场更高的估值溢价。

关注园林类龙头股

循此思路，近期园林板块有望反复活跃，资金的持续介入以及行业旺盛的景气度将推动着股价的持续涨升。故在操作中，建议投资者积极跟踪龙头股，棕榈园林、东方园林、铁汉生态等个股就可以跟踪。与此同时，ST大地经过整合之后，业务盈利能力有所提升，未来的业绩弹性也较强，也可适量跟踪。

(执业证书编号A1210208090028)