航母概念打头军工股有戏

2011年07月30日 15:47
来源：长江商报作者：邹平

0人参与0条评论

长江商报消息 南海局势、航母下水等股价催化剂不断，再加重组题材年年不停兑现，军工主题一时成为六、七月份最为持续活跃的板块之一。

航母概念龙头中船股份股价从6月初的16元启动，到本月最高的30.38元，股价已接近翻番，而与制造航母舰体相关的船舶制造板块个股如中国重工、中国船舶的走势也远强于大盘。

7月27日，中国国防部在例行发布会上通过回答记者提问方式，正式对外披露有关中国改建航母的新闻消息，这也是中国官方首次公开证实正在利用一艘废旧航母平台进行改造。

这一消息，当日在资本市场上迅速得到反应。截至27日收盘，船舶制造板块全线飘红，整体上涨3.30%，居行业涨幅之首。

虽然周四、周五龙头股中船股份出现高位震荡，不少前期走势强劲的军工股也出现一定程度回落，但是业内分析人士指出，对于军工股而言，可说是短期主题丰富，长期增长无忧的板块，八月份仍将会有所表现。

多因素支撑高估值

东方证券指出，2011年我国国防预算为6100亿元，同比增长了12.7%，今年初我国四代机歼20首飞，我国首艘航母“瓦良格”号即将下水，这均表明我国军事建设已取得一定进展，以及我国大力发展国防工业的决心。未来10年，以预警机、大运、大客、大型水面战斗舰艇、全球卫星导航为代表的一批重点装备将进入加速发展阶段，我国军工行业将迎来10年的黄金时代。

分析师认为，通过历史的观测，哪怕在2008年熊市最低点的时候，航天军工板块的估值水平也在35-40倍左右，远远高于一般制造业的估值水平。A股市场上，主机制造并有资产注入预期的公司动态PE可以到80-100倍左右。资产整合预期是航天军工板块估值高的重要原因，军工产品广阔的市场前景和武器装备研制生产的不可替代性同样也是支持A 股军工板块高估值的重要因素。

大舰时代看好“三巨头”

东方证券指出，“十二五”，解决海洋发展问题是我国的核心议题，我国将进入大舰为主的造舰高潮，并为相关产业带来巨大发展空间。

东方证券预期中国船舶、航空动力、中国重工将成为海洋经济和大舰时代的中流砥柱。两大船舶集团是我国规模最大、技术最强、业务最广的船舶类制造企业，基本垄断了海军装备市场，占据民用船舶制造业的核心地位，其旗下的大船重工、北海重工、上海船厂、外高桥、江南等的海工业务也是民族产业龙头。随着央企集团整体上市的推进，中国重工和中国船舶将成为集团专业化整合、资本化运作、产业化发展的核心平台，并将在海洋经济和海军大发展中直接受益。

此外，航空动力是我国航空发动机和燃气轮机的核心研制、生产基地，而燃气轮机由于在单位功率、启动速度等方面的巨大优势，是大型军用舰艇动力的优先选择。另外，随着海军航空兵的加速发展，公司相关航空发动机业务预期将同时受益。

三大催化剂支持行情

银河证券研究所军工机械行业分析师鞠厚林认为，军工股有三大催化剂，从而能支持行情不断产生。

一是资产重组加快的驱动。鞠厚林预计今年下半年，军工行业的资产重组进程很可能进入新一轮高潮阶段，主要理由为：根据今年的国发37号文件精神，和各大军工集团目前加紧内部资产清理的现状，预计下半年主管部门很可能加快推进军工行业的资本运作和资产证券化工作，使军工行业的资产重组进入新的高潮，从而带动军工股投资价值和预期的大幅上升。

二是“航母”主题是近期军工行业的最重要催化剂。由于其带动面广，必将在军工领域形成强大的牵引作用。他认为，未来几年，我国航母编队和相关装备的需求将达上千亿元，受益领域包括船舶工业、飞机、发动机、武器装备、复合材料、卫星导航通信等。

三是航空发动机是中航工业集团思路最明确、运作最快的板块之一。黎阳、中航南方、黎明未来将进入到航空动力的发展思路基本确定，已经上市的成发科技、中航动控未来与航空动力“三合一”也是必然趋势，航空动力面临的整合空间很大，从目前情况看，其运作进程也将较快。航空发动机将列入国家重大专项，国家可能投入上千亿元资金发展航空发动机，同时，将进一步提高该领域的资产整合预期。

鞠厚林重点推荐的公司包括中国重工、哈飞股份、中国卫星、中航电子、中航光电以及航空发动机领域的上市公司。

重组整合依旧精彩

西南证券分析师庞琳琳也指出，随着国防投入稳步增加，军工经济有望保持持续高景气。此外，重组整合依旧精彩。行业发展阶段决定中短期内资产注入仍是军工板块的投资主线。军工资产证券化已大面积铺开，但军工资产重组整合的故事远未讲完。在内外部条件逐步成熟背景下，越来越多的资本运作进入到实质阶段，涉及到更核心、更优质的军工资产。不容置疑的是，未来的整合将会更加精彩。

庞琳琳认为，以重组整合为主线的军工个股从来都是市场的热点，在大盘上涨阶段，其涨幅显著高于大盘涨幅，能够获得超额收益。而大盘下跌过程中，它们的抗跌性也较为明显，一旦重组整合得到明确，有实质进展或催化剂因素，这类个股极有可能走出独立行情。综合来看，军工个股进攻性和防御性兼备。在市场整体走势不甚明朗的环境中，以资产注入为投资主线的军工板块更具备投资优势，将会是贯穿2011年全年的投资热点，维持军工板块“强于大市”的投资评级。

本报记者

邹平

制图齐心