5稀土上市公司井喷背后三隐忧(2)

2011年08月02日 10:32
来源：21世纪经济报道

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而另有知情人士表示，“中科三环上半年产品销量也全线下滑。按其预增计算，今年上半年17亿收入，但一季度只有6.78亿，占比不大；二季度，钕铁硼翻了近3倍，比年初涨了5倍，销量同比不变的话，也至少有40亿收入。17亿收入意味着销量至少下滑了一半。

而实际情况可能更糟，因稀土及其深加工产品价格的持续暴涨，此前曾有报道指稀土全产业链都开始囤货，转手炒作原料。

而在宁波，目前已有几家生产钕铁硼的小厂停产。其中一家停产厂家的负责人告诉记者，停产原因一方面是买不到原料；另一方面是订单下滑厉害。而最大的原因却是他们有库存，直接卖原料。“我手上有几吨镝铁，直接卖掉，就可以几年不干活，何必找罪受。

下游危机

那么，到底是什么导致了钕铁硼产品销量的下滑？记者调查发现，其主要原因是下游风电、空调等永磁、电机消耗企业已难以承受稀土原材料暴增的成本压力。

由于稀土价格暴涨，作为风电机组核心原材料的钕铁硼价格比去年同期上涨10倍。全国多家风电机组生产企业均出现不同程度停产。湘电股份董事长周建雄(600416.SH)日前坦承，“公司稀土永磁机组确实停了。原来订单我们用库存原材料来完成，长期来看稀土原料高价格我们受不住。

钕铁硼是第三代稀土永磁材料，具有能够将普通电机78%的能效提高至97%，节能30%的功能。但当钕铁硼价格暴涨10倍后，其性价比已低于第二代衫钴磁铁。事实上，衫钴磁铁的耐腐蚀性和连续工作高温环境下的性能都比钕铁硼好得多。欧洲的直驱风机，很多都用衫钴。业内专家表示，“我估计如果持续涨下去，风电都会用衫钴磁铁了。

而作为风电龙头的金风科技(002202.SZ)同样承受着巨大成本压力。中金公司报告指出，“受钕铁硼永磁材料价格上涨推动，永磁机组成本较年初每千瓦上升了200~300元，大大压缩了公司的毛利率。”金风科技1.5MW永磁直驱发电机大约消耗掉1MT永磁材料。稀土约占永磁体原材料成本的30%，而稀土价格今年上半年持续上涨，目前来看仍处于长期上升趋势。永磁材料现货价格从每公斤100元飙升至700元，相当于每台1.5MW永磁直驱机型成本每千瓦增加400元。

“如果全部在现货市场采购，压缩毛利率超过10百分点。”中金预计：“除非金风能够找到应对措施，金风2011~2013年的综合毛利率将大幅下滑至12.9%~12.3%。

而家电行业同样面对如此困境。

作为空调压缩机必备材料的钕铁硼永磁材料，“以前钕铁硼只占空调成本比例几个百分比，价格暴涨后达20%多。”有家电业人士告诉记者，随之而来的是，空调压缩机的大幅涨价，涨幅从20%至40%不等。

大金空调已宣布从7月11日起开始涨价，幅度在10%以上。 “奥克斯则直接减少订货量，此前还直接发生过向上游供货商退货事件，觉得直流变频现在用钕铁硼太贵了。”上述业内人士称。

重压之下，有些以稀土为原料的行业已不堪重负。

LED荧光粉方面是最早暴露出停产、更换材料的行业。节能照明为稀土荧光粉的主要应用领域。稀土价格飙升，稀土荧光粉价格半年上涨近十倍：由1月的250元/公斤上涨到6月的3000元/公斤。节能灯配件毛管中三基色荧光粉的主要原料，稀土占原料的比重达75%。业内研究员指出，在三基色荧光粉涨价前，荧光粉在节能灯的成本中只占10%，而涨价后，占比上升到了60%至70%。

原料上涨导致终端产品节能灯价格上涨，原料的出口价格优势尽失，出口订单减少。“无序竞争开始出现，部分企业不惜压低出口价，有些则用成本不及三基色荧光粉的卤粉以次充好，部分则开始减产运营。”该研究员透露，浙江景亮照明电器等一批企业，生产车间已经为“半开”状态，而且即使有订单也少接，有些能缓期交货的也就缓一缓。