美国将全球经济反绑消解负债压力全球埋单中国难幸免

2011年08月02日 20:16
来源：《财经》作者：金焱袁满

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短短数月，一场波及全球的美国国债风波，从华盛顿国会山和纽约曼哈顿向四处蔓延。

7月围城，倒计时指向8月2日前的美国国会表决。根据美国国会去年2月规定，美国国债余额上限为14.29万亿美元。而美国财政部今年一季度末即宣布，其国债余额在5月底之前将达到上限，为避免国债到期违约，新的上限设定须在8月2日前经国会批准上调。

然而数周以来，美国两党政要、金融名流和专家学者均卷入论战，围绕提高国债上限的公开谈判与幕后博弈，逐步将一件例行公务审核程序演化成全球瞩目的“债务限额危机”，中国作为持有上万亿美元美国国债的最大债权国，对其风吹草动的任何变化高度敏感，对可能的账面减值亦有担忧。

自7月25日起，纽约股市三大股指连续三天下跌，被视为美股风向标的标准普尔500指数7月27日跌收2%，跌幅为最近两个月最大，市场人士相信，投资者对两党拉锯谈判失败的担忧与日俱增。这似乎再次印证了，古典经济学家亚当·斯密在其1776年著作《国富论》中的预见：所有经济体都会因为该国发行国债而被逐渐削弱。

7月18日，投资公司RIT Capital Partners PLC主席罗斯柴尔德勋爵在北京对《财经》记者感慨，自1917年美国国债限额设定以来，至今已被提高了93次，而现在的第94次被证明最为艰难。

提高债务上限是为过去的选择埋单，但并不是所有人都愿意认账。

正如美国总统奥巴马的7月25日晚全国电视讲话中所说：十年来，美国支出一直高于收入，政府在2000年曾有过预算盈余，但这笔钱未被用来偿还国债，而被用于数万亿美元的新的减税计划，此外，两场战争和一项昂贵的处方药计划又增加了美国的超前支出。

更糟糕的是，经济衰退意味着收入减少，同时却要求进一步增加开支——为中产阶层减税以刺激经济；发放失业保险金；资助州政府以避免更多的教师、消防队员和警察被裁员。这些紧急措施也增加了财政赤字。

在美国，政经两界的共识早已明朗：达到国债债务余额上限，意味着美国财政部无法通过发行债务来筹资偿还政府的债务，无法进行信托基金的投资。这种情况一旦出现，对美国和世界均将是灾难性的。

经济学家们注意到，美国的困境在于，在经济持续缓慢增长的环境下，过快缩减赤字会对经济、就业和公司利润增长进一步造成负面影响。上世纪30年代，美国经济大萧条的教训之一即是过早减赤使经济衰退恶化。

另一方面，继续扩大赤字刺激经济同样阻碍经济增长：消费者预期退休福利减少会增加储蓄减少消费；公司预期政府迟早增税而谨慎从事投资决策；持续高赤字可能导致美国主权信用评级下降，使长期利率上升，影响商业/消费负债和支出增长。在赤字和财政支出难降的情况下，债务不可能大幅缩减。

所有的激辩、相互怒斥和越陷越深的谈判僵局，已经超越了两党政治的范畴。在浩然资本(HAO Capital)合伙人霍泰德(Ed Hotard)眼中，此次争拗牵扯着更长远的利益。

他对《财经》记者说，这次债务上限及预算之争，关系美国未来方向：美国是否会为照顾欧洲式老龄社会而加大对经济的干预，从而如欧洲一样限制了经济增长？抑或美国会限制政府干预，并视其自身为以创新为基础的、更加灵活的、正在增长的经济体，公民更愿意互相帮助，自给自足，而非依赖政府？

38年来，世界最大对冲基金之一桥水联合基金(Bridgewater Associates)创始人雷蒙德·戴利奥(Ray Dalio)一直在观察各国经济运行方式。他从更宏观的视野出发，认为美国债务问题表明世界正处于十字路口。

早在今年6月访问北京时，雷蒙德·戴利奥即向《财经》记者表达了自己的担忧：目前的局势正带领我们走向一个没有已知财富储藏、没有可靠储备货币的世界。他说，数十年来大部分时候，他都知道“钱”是什么——世界货币是美元，而全世界最安全的投资是美国国库券，“而从现在起，我们将没有明显可靠的货币和足够安全的债券。