30家药企亮中报医疗器械业绩看好

2011年08月02日 23:46
来源：中国证券报作者：刘国锋

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至8月3日，共有30家医药A股公司公布2011年中报。报告期内，23家公司实现净利润同比上升，7家公司净利润同比下滑。专家指出，政策压制、成本上升及产品结构因素促使医药行业中期业绩明显分化，预计报告期内医疗器械板块业绩整体较好。

药企业绩分化明显

1-6月，紫鑫药业(002118)、双鹭药业(002038)、天士力(600535)、昆明制药(600422)、汤臣倍健(300146)、上海凯宝(300039)、翰宇药业(300199)、鱼跃医疗(002223)8家公司实现净利润同比增长超50%，其中紫鑫药业增幅325.01%列居首位，双鹭药业因转让普仁鸿25%股权实现净利润增长159.4%。

山东药玻(600529)、金城医药(300233)、北陆药业(300016)、ST长信(600706)、江中药业(600750)、智飞生物(300122)、长春高新(000661)7家公司净利润同比下降，其中长春高新降幅最大，达29.17%，山东药玻下降幅度最小，为10.93%。

WIND医药生物数据显示，因子行业和产品结构不同，30家公司受政策压制和成本上升的负面影响不尽一致，导致中期业绩大幅分化。

输液产品最具典型。上半年，唯低价招标的“安徽模式”被业内认为对医药行业打击巨大。同行业产能的扩张也加深了这种模式的弊端。

有专家近日在首届中外医药企业家圆桌会议上透露，目前河南地区玻璃瓶输液中标价为0.86元，塑料瓶输液中标价为1.09元，价格不可再低。

山东药玻、千山药机(300216)、华仁药业(300110)的中报则体现了这个利空。WIND显示，1-6月，山东药玻有6款药用玻璃包装毛利率不同程度下滑，千山药机有3款输液产品毛利率下滑，其中山东药玻的铝塑盖塑料瓶系列和千山药机的塑料瓶大输液生产自动线毛利率下滑最大，分别达18.2%和18%。而华仁药业的治疗性输液毛利率下滑4.46%。

原材料价格上涨则对中药企业产生影响。江中药业1-6月净利润同比下滑23.6%，其中报表示，当期营业收入下降15.16%，营业成本因中药材价格上涨上升22.35%，导致中期业绩滑坡。

不过，紫鑫药业1-6月实现净利润1.11亿元，同比增长325.01%。公司表示，报告期内银根紧缩、中药材价格上涨、人工成本增加等因素带来不利影响，但公司人参产业和传统中医药产业齐头并进，带来可观收益。数据显示，上半年紫鑫药业人参中药饮片实现营业收入2.41亿元，约为传统中成药产品营业收入的两倍，毛利率为54.15%，此外，紫鑫药业肾复康胶囊毛利率高达83.81%，四妙丸毛利率高达85.8%。翰宇药业则因为客户肽和制剂并肩发力，中期业绩增长59.92%。

医疗器械业绩稳定

1-6月，鱼跃医疗净利润同比增长50.03%，尚荣医疗(002551)净利同比增长29.47%。业内人士对医疗器械行业稳定增长普遍看好。中投证券数据显示，上半年医疗器械行业利润增速提升到23.49%，居医药制造业子行业最高。而原料药制剂的利润增速为11.48%。

不过，医疗器械行业同样面对成本等原材料上升的制约。鱼跃医疗董秘陈坚对中国证券报记者表示，一些用于制造器械的小金属、橡胶制品等在上半年涨价明显，如水银价格在年内涨了几倍。

中国医疗器械行业协会副会长姜峰指出，在发达国家，医疗器械与药品市场的占比约为1:1，但目前在中国仅为1:3；且国内医疗走的是“先药品后器械”的发展模式。目前在医院对高端器械产品需求不断增加，患者对卫生护理要求也不断提高。在发十二五”招标优先采购国产医疗器械宏观政策的支持下，医疗器械行业发展前景巨大。

二级市场上，医疗器械股近日表现出色，迪安诊断(300244)、冠昊生物(300238)、宝莱特(300246)连续大涨，鱼跃医疗、尚荣医疗、阳普医疗(300030)、九安医疗(002432)等均走势强劲。