IPO审核节奏放缓业内称为中国水利让道

2011年08月04日 07:43
来源：深圳商报

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深圳商报记者傅盛宁

昨日，市场注意到IPO审核节奏突然放缓，而市场亦视此为“利好”而有所回暖，股指低开然后反弹，尾市几乎翻红盘。东方财富网评论部分析指出，在市场疲弱时，一向紧锣密鼓的IPO审核节奏突然放缓，这或给二级市场带来喘息的机会。

上会最少的一周

根据证监会公告，本周仅长城汽车1家公司上会，而此前，发审委一般遵行“一周四会”的审核规律。

上周五，证监会公告，定于8月3日召开2011年第169次发审委工作会议，审核长城汽车的A股首发申请。但本周一，证监会并未按惯例预告本周五的发审委会议安排，而上周四也没有预告本周一的审核安排。从审核预告推测，本周将只有1家公司上会。

据中财网的统计，自2009年7月A股IPO审核重启以来，主板IPO一般保持“一周三会”的审核节奏，即证监会发行部在每周一、周四和周五分别预告周五、下周一和下周三的发审委会议。

创业板发行步入常态之后，创业板发审委一般保持着“一周两会”的审核节奏，即每周一预告周五、每周五预告下周二的发审委会议。因此，发审委(包括主板和创业板)每周有4个工作日会召开发审委会议。除遇到节假日等特殊情形外，发审委的审核节奏一直较为稳定。

统计显示，IPO审核重启以来，每周上会的公司数量一般在8家以上，多的有10多家。如上周，证监会共审核了17家公司的IPO申请。与之相比，本周仅1家公司上会，堪称“地量”

减速原因引起各方猜测

国信证券一位保荐人告诉记者，到了8月份，IPO项目需要补充半年报数据，这可能是审核节奏放缓的重要原因。根据《首次公开发行股票并上市管理办法》，招股说明书中引用的财务报表应当以年度末、半年度末或者季度末为截止日，6个月内有效。

“这意味着，原先的申报稿采用的财务数据仅截止到2010年度的公司，未能在7月份上会的，必须补充最新的财务数据。平安证券一位保荐人表示。

此外，他认为，创业板发审委委员8月份的换届可能也是影响创业板IPO审核节奏的因素之一。

虽然有上述客观原因，但与去年同期相比，本周上会数量仍然偏少。去年8月第一周，有2家创业板、4家主板，共6家公司上会。因此，也有市场人士分析认为，不排除近期市场因素也波及到了IPO的审核节奏。

以上现象也波及到一些已经被批准上市的公司。昨日，记者在联系深圳一家拟上市公司老总时意外获知，他的公司已经过了询价阶段，按计划将于8月3日开始申购，现也被令“推迟几天”

为“中国水利”腾空间？

记者联系天相投顾策略分析师仇彦英，请他分析这一现象。仇彦英说，只有一周的下降，信号太少，还看不出明显的减速趋势。很可能是为中国水利上市腾出空间。因为中国水利一家就募集资金173亿元，相当于几十家创业板，如果不放缓IPO节奏，市场会受不了。

中国水利IPO申请于已于7月29日顺利通过中国证监会审核。此次首发，公司拟发行不超过35亿股，发行后总股本不超过101亿股，募集资金总额为173亿元。

知名财经评论家沙黾农指出，35亿的流通盘，将近5元钱的发行价，不知谁会买？

英大证券研究所所长李大霄、国信证券宏观分析师赫凤杰、南京证券分析师金少华在接受本报采访时均认为，本周IPO数量仅一家，是特殊时期的特殊现象，因为有中国水利这样的大盘股上市。过了这个“坎”，上市节奏仍然恢复原有频率。

仇彦英认为，既然现在很多股票都还能以那么高的市盈率发行，说明市场对新股发行仍有承接力。只有像2004年、2005年那样市盈率几倍还没有人买，就要停止了，拟上市公司也退却了。

金少华认为，深交所已经表示要在未来三年推出1000公司上市，可能60%要落在创业板上。这种压力是存在的，但是并没有市场预期的那么大，20只股票的市值都比不上一只大盘股。创业板需要做大，只能以较快的发行节奏才能达到目标。

赫凤杰说，预计下半年仍会维持原有的发行节奏。

密集发行股市“伤不起”

最近一个时期，市场上对IPO过于集中发行有激烈批评。

7月29日，证监会发审委集中审核了8家公司的IPO申请，密度之大较为少见。更为罕见的是，其中有4家属于二次闯关的公司。今年以来，随着二次上会公司数量激增，市场对于这些“回炉”公司的争论和质疑不容忽视。据上证报资讯统计，今年以来，共有19家公司在首次上会被否后选择再次冲关，除山东金创外，其余18家公司皆获放行，通过率高达94.74%。而同期，有182家公司首次接受发审委审核，146家公司顺利过会，通过率仅为80.22%。另外，近期约40家城市商业银行先后提出公开上市计划，约10家进入实质性操作阶段。徽商银行已初步拟定IPO发行数量，上市准备工作进入最后阶段。已向证监会上报IPO方案的近10家城商行拟融资总规模约为500亿元。

针对这一现象，沙黾农认为，IPO确实过于疯狂了，股市承受不起。他呼吁：中国证监会需要给股市休养生息。每个人都应该对这个市场发出正义的呼声，对于“滥发新股”理应举起森林般的手制止，希望证券管理层顺应民心，不要再“折腾”这个已经很脆弱的市场。

一位不愿透露姓名的分析师表示：只要把股市当抽水机的思维不改变，只要仍然以上市公司数量、募集资金数量对证监会的工作进行考核，IPO就不会轻易改变节奏，直到股市承受不了为止。