美欧经济前景堪忧多国讨论市场动荡

2011年08月06日 02:03
来源：中国证券报作者：杨博陈听雨

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由于投资者担心部分发达经济体增长可能陷入停滞，且对美欧债务问题解决进展不满，过去一周全球股市出现大范围抛售，美欧股市成为“重灾区”。截至4日收盘，欧洲股市跌至两年低位，美国股市三大股指全部跌破2010年底收盘点位。

在债务上限问题得到暂时解决后，市场对美国财政长期健康程度仍心存疑虑，近期一系列数据表明美国经济可能再度陷入衰退。

欧债危机大火“扑向”意大利和西班牙，欧洲央行再次扮演“消防员”角色，扩大对欧元区流动性支持，可能即将重启成员国债券购买计划。有消息人士透露，欧央行债券购买对象不包括市场最为担忧的意大利和西班牙国债。

美国经济再现衰退阴影

在债务上限问题得到缓解后，投资者发觉美国疲弱的经济复苏更为令人失望。在遭遇一系列利空数据狂轰滥炸后，市场恐慌情绪陡然爆发。

罗素投资分析师安德鲁·皮斯认为，一系列因素打击全球市场情绪，“大量事件陆续在同一时间爆发，令市场非常紧张”。对美国债务协议缺乏信心、对美国经济数据疲弱担心，再加上对欧债危机蔓延至意大利的忧虑等叠加在一起，成为近期全球股市暴跌“背后的逻辑”

此前，分析人士普遍认为，美国经济有望在下半年转好，理由是汽油价格下降，通胀风险缓解；日本制造业企业恢复生产有助于美国汽车业扩张，提振消费支出。不过，接连发布的经济数据令这一乐观情绪遭遇打击：7月制造业扩张速度大幅放缓，濒临“荣枯分界线”，覆盖美国90%劳动力的服务业增速创下一年半以来新低，6月消费支出出现2009年9月以来首次下降，最近一周申请失业救济人数未有明显下降。

统计显示，上半年美国经济增速仅为0.8%，远低于正常复苏水平。《纽约时报》在4日发表一篇分析文章中指出，从过去两周的经济数据看，美国经济进一步下滑并且复苏力度逊于预期，很可能重现三十年前的“双底衰退”

全球最大债券基金太平洋投资管理公司首席执行官埃尔利安4日撰文称，有三大因素影响市场走向。一是美国经济全面疲软，导致公司盈利下降，背负高负债的家庭负担加重；二是市场信心出现危机，投资者担心决策层无法将经济拉回到高增长和创造相当水平就业的轨道上来；三是欧洲债务危机从外围国家扩散至意大利和西班牙等更大的经济体，影响到欧洲银行体系。想要市场重回冷静，就必须解决上述三个问题，这需美欧实施更好的经济政策。

根据日程安排,美联储将于9日召开货币政策会议。不过，分析师认为美联储为刺激经济增长能做的事情并不多。

欧央行或被迫干预债市

欧洲央行4日在8月货币政策会议后宣布，将在下周向欧元区银行系统提供6个月期无限量贷款，将把1周、1个月及3个月期无限量贷款支持措施维持到年底。

不过，对市场普遍预计的重启债券购买计划，欧洲央行行长特里谢并未明言。他重申，欧洲央行债券购买操作是一个不断持续的计划，“我从未表示，债券购买已结束。”分析人士预计，欧洲央行最快可能于下周重启中断4个月的债券购买行动，购买规模可能相当于每年1万亿欧元。

但据《华尔街日报》援引欧洲市场交易员的观点，欧洲央行此次购债仅限于在二级市场上购买爱尔兰和葡萄牙国债，意大利和西班牙国债可能不在购买之列。特里谢4日对此看法未予置评。

不过，欧洲央行管理委员会成员、比利时央行行长柯恩5日称，没有理由否认欧洲央行买入西班牙与意大利国债的可能性，但这些国家需首先采取措施解决本国财政和经济问题。

另据外媒报道，有欧盟官员4日透露，德国央行行长魏德曼反对欧洲央行恢复债券购买，认为此举将损害欧洲央行自身信誉和独立性。

德国央行前任行长韦伯在任期间，该行曾对欧央行于2010年5月推出债券购买计划持反对意见。

摩根大通驻伦敦经济学家弗泽斯称，欧洲央行重启债券购买未获欧洲央行管理委员会成员一致同意，这将破坏债券购买行动有效性。

本周，市场恐慌性抛售意大利和西班牙国债，两国国债收益率暴涨，刷新欧元区成立以来新高。4日，意大利10年期国债收益率由3日的6.076%升至6.189%；西班牙10年期国债收益率由3日的6.255%升至6.271%。5日，意西两国国债收益率仍未“退烧”，开盘分别达6.13%和6.042%，均高踞6%上方。

多国政府释放安定剂

4日，衡量市场恐慌情绪的芝加哥期权交易所波动率指数大涨35%，达31.66，为3月16日以来首次突破30的点位，表明市场波动和投资者紧张情绪加剧。尽管如此，该指数距离2008年国际金融危机爆发时接近100的水平相距甚远。

目前已有多个国家决策层针对市场近期大幅波动表态。日本财务大臣野田佳彦5日表示正密切关注市场，称美国持续数周的债务僵局是造成全球经济担忧加剧的因素之一。全球决策者需正视汇率扭曲现象、债务危机以及对美国经济担忧，日本财欧洲和美国需联合制定政策缓解对全球经济的悲观情绪。

澳洲财长斯万同日表示，尽管市场动荡，但亚太地区经济增长依然强劲。与美国债务相关的长期且痛苦的调整还将继续，若有需要将以灵活的政策应对不确定性。

法国总统萨科齐的办公室5日发布声明称，萨科齐于当天晚些时与德国总理默克尔及西班牙首相萨帕特罗进行会谈，讨论市场动荡问题。