标普“枪口”调转美减赤力度不够遭炮轰

2011年08月06日 16:05
来源：中国证券报·中证网作者：杨博

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中证网讯在对美国国债评级发出预警数个月后，标普终于出手。8月5日，国际评级机构标准普尔公司宣布将美国AAA级长期主权债务评级下调一级至AA＋，评级前景展望为“负面”。这是美国历史上首次丢掉最高主权信用评级。在对美国国债

债务削减不达标

8月2日，在经过激烈的谈判后，美国国会两党终于就提高债务上限达成协议，并经总统奥巴马签署成为立法，避免了债务违约。根据这项协议，美国政府将在未来10年削减财政赤字2.1万亿美元。而标普此前曾警告称，任何少于4万亿美元的财政赤字削减都无法有效稳固美国财政状况。

标普认为，即便进行上述削减，美国债务占GDP的比例仍可能在今年年底达到74%，在2015年升至75%，在2021年升至85%。标普在5日发表的声明中称，“国会和政府最近达成的财政紧缩协议不足以稳定政府的中期债务状况”。

标普同时预计，前总统小布什执政时期实施的减税政策在2012年到期后不会废除，“因为国会大多数共和党人仍然反对任何增加收入的措施。”这一预期较此前出现明显转变。

到目前为止，白宫方面尚未对标普举动作出回应。而美联储、美国联邦储蓄保险公司等联邦金融机构则联合表示，由国债或其他政府担保债券支持的银行资本将不受影响，同时贴现窗口借贷也不会受到影响。

自1941年以来，美国一直拥有AAA主权信用评级。而在标普采取行动后，被视为全球最安全资产的美国国债目前评级已经低于英国、德国、法国和加拿大等18个国家和经济体。

融资成本将上升

据摩根大通此前预计，评级调降将令美国每年的借贷成本增加1000亿美元。美国财政部数据显示，2010财年美国共计支付4140亿美元利息，占GDP的2.7%。

此前美国总统奥巴马曾警告称，由于消费者借贷成本上升，评级调降将损害美国更广泛的经济领域。美联储研究数据预计，国债收益率每上升50个基点，将拖累美国经济增速0.4个百分点。摩根大通全球固定收入部门策略师特里·贝尔顿在美国证券业和金融市场协会(SIFMA)于7月26日举办的一次会议上表示，信用评级调降将令国债收益率在“中期”上升60-70个基点。

摩根大通报告同时显示，自1998年以来的9个失去AAA信用评级的主权借贷方中，其国债收益率在评级调降后的一周内平均上升2个基点。

8月5日，美国10年期国债收益率一度降至2.33%的去年10月以来最低水平。瑞信利率策略主管卡尔·兰茨在标普行动前曾表示，即便面临评级调降风险，美国国债收益率仍处于低位，这是因为投资者需要安全的美元资产，对他们来说，除了美国国债没有其他选择。

富国银行货币策略分析师塞雷布利亚科夫表示，标普举动完全出乎意料，预计这将给美元带来进一步压力，但是大规模的抛售不太可能。

“我们认为外国投资者不会开始迅速抛售美国国债的一个理由是，无论从占比还是流动性来看，美国国债都没有什么替代品。”塞雷布利亚科夫称。