山姆大叔降级的近忧远虑国际货币体系或变化

2011年08月07日 07:38
来源：天津网-数字报刊

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美国评级下调可能颠覆全球市场对“风险”的认识，导致全球风险溢价水平进一步上升。由此，评级下调不仅将令美国蒙受损失，为各类融资付出更高成本，也将使全球市场对欧债的疑虑更深，使信用欠佳的欧元区经济体更易受到攻击。种种溢出效应，今后还将继续放大并传递全球，加深市场对美欧信用的信心危机。

三大短期忧虑：具有很大外溢性

分析人士认为，从短期来看，鉴于美国经济和美元在国际上的重要地位，美国失去标普最高级信用评级的影响广泛，且具有很大的外溢性。

首当其冲的是奥巴马政府以及美国的形象。标普不看好奥巴马与国会努力达成的债务问题解决方案，对美国决策层应对债务问题的能力缺乏信心。这一历史性“降级”对美国的信誉冲击不小。

其次，评级可能造成美国国债收益率大幅上升，推高整个市场借贷成本。对美国政府、企业以及个人消费者来说，财务负担将加重，经济复苏可能中断，甚至重新陷入衰退。近期，由于经济增长大幅放缓，外界猜测美联储可能会出台新一轮定量宽松政策，然而借贷成本上升会增加刺激政策出台的难度。

第三，分析人士还担忧全球金融市场可能会出现不可预料的动荡。美元作为最重要国际货币受到冲击，可能会与欧洲债务危机交织在一起，进一步重挫投资者信心。此外，美元作汇率如果大跌，可能导致石油等大宗商品价格暴涨，给其他经济体造成较大输入性通胀压力。国际货币基金组织总裁拉加德近日曾警告说，美国信用评级遭下调将造成严重后果，冲击美国及全球经济，而美元全球主要储备货币的地位也将受质疑。

长期影响待察：国际货币体系或变化

有一些经济学家和观察人士认为，不必过分夸大这一事件影响，评级下调对美国融资能力和市场影响都相对有限。但也有人士认为，这一事件长期影响仍需要密切观察。

目前就美国政府的融资能力而言，下调评级不大可能会对美国造成太大影响，这从本周市场对美国国债等资产的强劲需求可以看出。穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪说，投资者已经认定美国将会支付债务，“美国国债仍具有黄金标准”

从对市场的冲击来看，有专家认为利空消息可能会在周末被消化。琼斯·比利亚尔塔资产管理公司的投资组合经理托马斯·比利亚尔塔表示，过了这个周末，外界就会冷静下来。“我甚至觉得，市场在下周将会有更好的表现，因为人们将冷静下来并重新评估形势。

不过，仍有观察人士指出，这一历史性的“降级”事件，将对全球各类资金的资产配置产生深远影响，投资者对美债等美元资产的认识已经从“无风险”转向“有风险”，这从长期而言或给国际货币体系等带来新的变化。