美国国债丧失AAA评级中国如何应对？

2011年08月08日 11:13
来源：浙江在线

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虽然美国避免了历史上首次违约，但周五标普依然下调美国信用评级，虽然短期内美国财政部和美联储等作出补救，另外美债市场容量大、可替代性资产不大，预计金融市场波动料有限，但美国信用评级首次下调、散失AAA评级，仍告诉我们---1.16万亿美元美国国债和诸多机构债券必须要早做储备！

美国总统奥巴马当地时间2日签署提高美国债务上限和削减赤字法案,在"最后一刻"避免了美国历史上首次违约。专家认为,美债虽在预期中达成妥协方案,其长期警报仍未完全解除。此轮美债危机还显示，美国将继续采取美元疲软政策,美元贬值趋势不可逆转。

果不其然，标普周五作出痛苦的决定，出于对美国财政赤字和债务规模不断增加的担心，决定调低对美国长期借贷信用的AAA评级。"降级反映了我们的观点，即美国国会和政府最近达成的财政巩固方案不足以达到我们所认为稳固美国政府中期债务状况所需要的程度。"标普同时决定把前景展望维持在"负面"。按照路透社的说法，这意味着今后12个月至18个月内，如果美国财政形势未见好转，主权信用评级可能进一步降级。

在降低信用评级的同时，标普还指出了一些明显存在的事实，自从经济不景气以来，美国政府就如何填补巨大的财政缺口问题一直无法达成一致意见，由此而备受困扰。这些都使得评级机构对美国政府是否能够采取有力措施平衡收支失去了信心。

这是世界最大经济体美国的国债信用首次从顶级跌落，AA+评级意味着美国国债信用水平低于英国、德国、法国、加拿大等国国债的水平。

本周稍早，在美债违约警报解决之际，中国人民银行行长周小川也表示，希望美国政府和国会从自身和全球利益出发，切实采取负责任的政策措施，妥善处理债务问题，保障美国国债投资安全和市场正常运行，维护全球投资者信心。

中国外交部周五表示，虽然欧洲主权债务问题仍在发展，但中国对欧元区和欧元一直保持信心，今后将一如既往的支持欧洲和欧元。外交部同时对美国主权债务违约风险表示担忧，并希望美国实行负责任的货币政策以增强全球经济的稳定性，同时希望美国采取切实举措保障各国在美资产安全。

上海交通大学安泰经济与管理学院金融系主任潘英丽认为,美国国会最终达成协议,但是美国中长期财政状况不断恶化的趋势是不可逆转的,美国政府违约和美元危机的风险将会持续上升而不是下降。"虽然美债危机暂时得到缓解,但未来这种违约事件还会隔一段时间就出现。我国外汇储备已超过3.2万亿美元,其中约有2/3以美元资产形式持有,并且大部分是美国国债,违约事件必将带来严重损失。"潘英丽提醒说。

法国总统经济顾问道了一个实情，指出中国人拿自己的血汗钱在供养收入比自己强数十倍的美国人。中国用的是实实在在的资源和由此制造的商品，十分低廉的价格卖到美国，这本身就是一次"供养"，这是一次实物供养。实物供养之外，我们还存在一次"货币供养"，即我们换回来的美元实质是以美国政府信用为保障的花纸，说白了就是一张张纸。

对此，中国人民大学国际货币研究所副所长向松祚就表示，如何处理越来越多的外汇储备已成为比较头疼的问题，购买美债也是因为没有其他更好的选择，因为美债相比其他国债来说安全性还是更高，"如果我们大部分不购买美国国债，我们又去购买什么资产呢？

学界专家们认为，美国国债占全世界债务市场的40%，而且构造非常复杂，投资机会非常大。而其他上述非美元债券战略市场容量小，很难赢利，其结果是投资非美元债券战略市场风险比投资美元国债还要大。所以，买美元国债是我们巨额外汇储备的一种无奈的出路。

对此，中山大学岭南学院国际商务系教授王曦认为,当前特有的国际货币体系使得对外投资的风险很大,我国需要调整债务、债权的货币结构,根据各国经济和货币走势,适度分散储备,以应对全球性债务危机可能带来的冲击,规避外汇储备风险。另外,扩大海外投资,把部分外汇储备和美国国债储备转为能源资源矿藏等物质储备,也是避免美元贬值风险的有效途径。

近日韩国央行称，在6月和7月间购买了25吨黄金，使得黄金储备达到39吨，是该国央行过去13年来首次增持黄金。今年以来，墨西哥和泰国央行亦大量购进黄金，购买量分别达到99.2吨和9.3吨。

而近一年半当中购买黄金最多的是俄罗斯，总共买入181.5吨。"各国央行增持黄金主要是受到欧美债务危机的影响，对美元和欧元这两大主要货币的信心都下降，因此买入黄金避险。"北京航空航天大学经济管理学院金融系主任韩立岩说。

在多国央行增持黄金储备的同时，目前尚未有迹象表明中国亦在增持。中国外汇储备虽然冠居全球，但黄金储备只有1054吨，在世界排名第六，仅为美国黄金储备的八分之一。

对于外汇储备加大黄金投资，外界亦一直多有建言。但外管局在近日回应称，黄金投白银等贵金属和石油、铁矿石等国际大宗商品价格波动较大、市场容量相对有限、交易和收储成本较高。"另外，我国居民和企业对黄金、石油等的消费量非常大，外汇储备直接大规模投资于这些领域，可能会推升其市场价格，反而不利于我国居民消费和经济发展。"另外，

"中国持有的黄金储备占比确实偏低，有必要提高一些，但目前可能不是最好的时机，可以等待黄金价格回调的时候买入。"韩立岩称，外汇储备多元化更重要的是加大对外投资，尤其是直接投资，重点应当放在价值链两端--研发和渠道，但目前受到人才等问题的困扰。

不少统计数据显示，中国正加快多元化投资。渣打银行的报告指出，今年中国已加快了外汇储备多元化的进程，将大约3/4的新增外汇储备投入非美元资产。今年前5个月中国购买了大量的欧洲债券，总额可能超过1000亿美元。渣打银行大中华区首席经济学家王志浩表示，中国正在将外储投入欧元资产及欧元市场，而欧元市场的收益率也有一定的吸引力。

除此之外，国家信息中心研究员张茉楠撰文指出，应该进一步推进人民币国际化进程，扩张本土金融市场的深度和广度，通过增加国民拥有财产性收入实现财富重整，达到"藏富于民、藏汇于民"的目标，从而缓解巨额外汇储备。

张茉楠表示，应该加强主权投资基金的建设和管理，要减少债权投资，增加对外的股权投资。中国应加大外汇储备资产对海外兼并、海外市场拓展、技术升级、资源能源收购、知识产权等项目的重点支持，以及对新兴产业的股权投入，通过资本的全球战略布局，将中国的资本优势转为制度、资源和投资的优势，完成由被选择者向选择者的转型，提高全球配置资源能力，寻求利益的重新分配。

据悉，中国主权财富基金--中国投资公司也强烈要求管理更大份额的中国外汇储备。同时中国政府正在鼓励企业走向海外，用美元进行收购。

央行货币政策委员会委员、国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌也表示，中国外汇储备管理体制调整势在必行，相关部门应尽快成立国家海外资源投资委员会，以"服务于国家可持续发展目标，获取战略性利益"为目的来运用我国的外汇储备。