美欧危机缠身须破政经困局

2011年08月09日 02:16
来源：第一财经日报

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又是一个“黑色的星期一”。受标普下调美国主权信用评级影响，亚太股市8日低开低走，主要股市均大幅下跌，多个市场跌幅超过3%，韩国股市午后一度因跌幅过大暂停交易。中国A股市场收盘时，上证综指亦跌去近百点。

一时间，资本市场似乎哀鸿遍野。在欧洲债务危机、美国债务危机，以及最直接的美国主权信用评级被下调事件影响下，市场的恐慌性情绪一览无余。在亚洲市场8日开盘前，七国集团财长和央行行长发表了联合声明，称将采取一切必要措施确保金融稳定和经济增长，但这个声明并没能遏制住市场的激烈反应。

亚太股市的暴跌，不过是一个表征，背后是欧债危机与美债危机等长期性问题。市场甚至担忧，随着欧债危机的恶化，以及美国主权信用的降低，世界经济可能面临着又一轮的衰退。上一轮全球金融危机的梦魇犹在眼前，世界经济形势又开始遭受考验，这对市场信心的打击是不言而喻的。另外，美国经济是否已进入由强转衰的长周期中，也是很多人十分担忧的。世界经济的主要引擎一旦出了问题，其负面效应可想而知。

当务之急，是要稳定市场。在一个经济全球化的大背景下，各经济体之间注定会“一损俱损”。因此，世界主要经济体都在密切关注未来世界经济的走势，确保金融市场的稳定成为毋庸置疑的共识。目前，20国集团财长和央行行长已经表态，将在未来数周内相互保持紧密联系，并时刻准备为保证金融市场的稳定性和流动性采取必要措施。

从长远来看，自然是需要从根子上解决问题。欧洲的债务危机与美国面临的难题，可谓是各有各的难处。作为世界头号经济体，美国主权信用的此次跌落，伤害了国家信用与国际形象。过去那种寅吃卯粮、借债度日的经济模式，以及美联储的货币政策，也确实到了不得不沉重反思的时候。另外，美国两党政治的不少党争行为，往往着眼于政党选举利益，而对真正解决这个国家面临着的许多现实难题不利。两党互不相让，将国家及全球经济置于危险之中。美国债台高筑问题的求解，一直缺少实质性的努力。

欧债危机的阴霾不断扩大，同样不仅仅是经济层面的问题。如我们在上周的一篇社论中所说，这背后也存在着政治的困局。欧元区国家共同使用一种货币，但又有着各自不同的国家财政预算，致使欧元金融货币功能统合与财政政策分权之间出现矛盾，这是欧洲一体化的进程中无法回避的事实。欧债危机的破解不会一蹴而就，短期来说，需要欧元区内主要国家担负起责任，稳住欧元，不能任由欧债危机持续发展。

当下，已经有不少舆论呼吁美欧需要切实担负起对于世界经济的必要责任。本质而言，对责任的担当，主要在于如何谋求走出当下的政治与经济困局。美欧政治家们如果不能带领两大经济体走出困局，所谓担当也只能是一句空话。美国已经确定，中期内将大幅削减财政赤字，以避免失约的风险。欧洲也在努力建设增强欧洲金融稳定的机制。如果各主要经济体能够确保市场的流动性，支持金融市场运转，目前笼罩在美欧头上的债务危机不至于落到上轮金融危机的境地中。

城门失火，殃及池鱼。从欧债、美债危机对中国的影响来看，至少体现在两个方面：一是如果世界经济真的受到危机影响而出现颓势，则必然会连累中国经济；二是美债危机对中国外汇储备存在严峻考验——很长一段时间以来，这一直是一个备受关注的话题，但也一直缺少很好的解决方案。如今，美国国债已经成为一种高风险资产，而中国央行是美债最大的海外投资者，日益陷入一种被动的角色中。

中国目前外汇储备总量已达到3.2万亿美元，且不断受到美元贬值的“侵蚀”。如何拓宽外汇储备的投资渠道，进行更科学的资产组合配置，提高外汇储备的安全性和收益性，愈加显得重要而迫切。提高外汇储备中非金融资产的运用比例，以及促进人民币国际化等，恐怕都是必要的政策选择。当然，未来外汇储备的积累需要更为谨慎，这也依赖于汇率机制的不断调整，依赖于经济发展方式的继续转变。