欧洲央行紧急出手“救火” 欧股欧元“不买账”

2011年08月09日 03:15
来源：上海证券报作者：朱周良

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一场横跨大西洋的“比丑”大赛正在如火如荼地上演。就在亚太市场还在忙着消化上周五标普下调美国信用评级之际，大洋彼岸的欧洲央行则被迫出手“救火”——从二级市场买入意大利和西班牙这两个“准债务危机国家”的国债，以压低后者逼近7%警戒线的国债收益率。

受此影响，欧洲股市开盘一度大幅上涨超过1%，但涨幅很快回吐，英法德股市盘中均下跌2%左右。欧元对美元也在盘中逆转，一度下跌0.5%。分析师认为，欧元区局势再度恶化，可能分散投资人对美国降级的担忧，但对全球市场仍会带来持续压力。

⊙记者朱周良 ○编辑朱贤佳

央行买入意、西国债

周一刚开盘，意大利国债期货即大幅上涨。市场盛传，欧洲央行将入市买入西班牙和意大利国债。在上周的议息会议期间，欧洲央行被证实买入了葡萄牙、希腊等国国债，但当时并未涉及意大利、西班牙两国的国债，而后者恰恰是近期市场最为担心的两个国家。

上周，意、西两国的国债收益率持续飙升，双双创下欧元区成立以来的新高，并直逼7%的警戒线水平，两国国债的违约担保成本也创下历史新高。之前希腊、葡萄牙和爱尔兰都是在国债收益率达到7%后被迫求助。

8日亚洲交易时段，市场消息人士透露，欧洲央行已入市买入了意、西两国国债。受此影响，意大利10年期国债收益率当天欧洲早盘一度大跌至5.39%附近，与同期德债的收益率之差也显著缩窄至288个基点。西班牙10年期国债收益率一度下滑75个基点，报5.30%。上周，意、西国债收益率均一度超过6%。

上周日，欧洲央行召开紧急电话会议，并在会后发表声明说，欧洲央行将积极实施债券购买计划，购买欧元区国家国债，以确保欧元稳定。

同时，上周末欧洲主要国家领导人也开始紧急磋商如何应对危机。法国总统萨科齐、德国总理默克尔、意大利总理贝卢斯科尼和西班牙首相萨帕特罗密集电话沟通，讨论欧洲国家债务危机问题。

受央行买债消息刺激，欧洲股市8日开盘一度大涨，英法德股市涨幅都一度超过1%，西班牙和意大利股市更是大幅飙升。不过，这样的甜蜜并未持续太久。很快，主要股市都转为下跌，英法德股市尾盘跌幅均超过2%，德国股市甚至跌逾3%。欧元对美元也大幅下挫，截至北京时间8日21时，欧元对美元大跌0.7%，至1.4170附近。

美欧再演“比丑大赛”

瑞士信贷经济学家陶冬对记者说，眼下的情况是，美国和欧元区还在上演一场“谁更丑”的比赛。而在欧洲央行被迫出手拯救意大利和西班牙之后，比赛胜出的天平似乎又开始戏剧性地朝着欧元区倾斜，尽管标普刚刚下调了美国的评级。

前美联储主席格林斯潘上周日针对标普下调美国评级一事表示，美国的经济状况要好于欧洲，后者才是更值得担忧的地方。格老称，二次衰退要取决于欧洲，而不是美国。“事实上，直到意大利陷入麻烦之前，美国的表现一直相对良好，复苏步伐虽缓慢，但仍在前进。

市场人士注意到，随着希腊债务危机扩散到意大利、西班牙等大国的风险增加，资金可能从欧洲银行流出，并转投美国银行业。美联储8月5日的报告指出，截至7月27日的一周，美国银行业持有的现金增加8.4%，达到9810亿美元的历史新高。这一金额比起2008年7月时高出两倍多，当时是在雷曼兄弟破产几乎冻结银行间借贷之前。

欧洲银行业之间相互借款的意愿近期显著下降。瑞信的策略师兰兹表示，欧洲的银行间拆借市场近期运行相当迟缓，令人担忧。他表示，目前欧洲融资市场很像2008年。据彭博资讯统计，在全球主要大银行当中，10个最可能违约的银行，其中有9个是欧洲的银行。

欧债危机进入新阶段？

汇丰控股首席经济学家斯蒂芬·金恩8日发布报告指出，随着意大利出现“被传染”迹象，欧债危机已进入了一个“完全不同”、且“更加危险”的新阶段。金恩认为，如果欧盟不能采取有效措施，欧元区可能面临“崩盘”的威胁。

受债务危机影响，目前欧洲银行债券的风险升至有史以来的最高水平。天达资产管理公司驻伦敦的固定收益部主管桑福特表示，外界对于欧洲银行对主权债务危机方面的风险敞口日益感到担忧。

摩根大通的数据显示，欧洲银行和保险公司信用违约掉期合约基准指数上周升幅达23%，8月5日升至创纪录的218.5个基点。美国银行美林的数据则显示，欧洲银行债券与基准德国国债的收益率之差现在为231个基点，创下1月20日以来的最高水平。

令债务危机形势更复杂的是实体经济的恶化，特别是上市公司盈利的变化。瑞银本周发布报告称，至今已有大约60%的欧洲企业发布了第二季度业绩，基本符合预期，但这个季报期仍是自2009年第四季度以来最差的一个业绩披露期。

高盛的策略师则宣布，将欧股2011年的每股收益增长预估从14%下调至9%，2012年的增长预估则从16%下调至12%。高盛认为，下调预期的原因在于欧洲经济增速预估降低。该行认为，如果主权信用风险得到解决，而经济增长放缓又只是暂时现象，那么欧洲斯托克600指数可能反弹25%；但如果经济重陷衰退，主权债务危机又进一步恶化，欧洲股市可能会“大幅下滑”