猜中了开头，却猜不中结局

2011年08月10日 02:34
来源：上海证券报作者：郑晓舟

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猜中了这开头，却猜不中结局——这是当前混乱市场中，很多投资者的共同心声。

环顾全球市场，哀鸿遍野。仔细想想，其实根本谈不上什么突发性事件。

对于欧洲和美国的债务问题，市场早已有所准备。美国国会达成提高债务上限的协议，投资者心里明白这只不过是一种技术手段，解决的是表面问题，所谓治标不治本。而标普的降级亦是如此。

但这只是一个开头。过程是一片意想不到的混乱。结局，即所谓的“市场会跌多久”，“经济何时见底”这类问题，更加难以揣度。

“股神”对美国国债的“死撑”，没有得到追随者的呼应。总统的发言，更被斥为“皇帝的新衣”。不过，在2008年，巴菲特买入高盛股票后，高盛续跌，嘲笑之音也不绝于耳——当年12月，“高盛单季亏损20亿美元，巴菲特50亿投资缩水近六成”的消息登上了不少财经媒体的头条。一年半以后，巴菲特的账面盈利超过20亿美元，人们又转而为之惊叹。

这一次，巴菲特在美国CNBC的访谈节目中表示，尽管美国国债收益率较低，但他仍在买进。似曾相识的开头，只不过我们仍然猜不中这个故事的结局。

猜不中的何止我们这些普通人，贵为美联储主席的伯南克亦是如此。

有目击者对媒体爆料说，伯南克上周在酒吧里“酒后吐真言”，说，美国经济实际上已完全搞砸”。他坦言，“由于消费毫无节制，利率不断上升，以及全球能源危机这个无法避免的严峻现实，使得美国债台不断高筑，种种问题将使整个经济陷于该死的困境之中，并拖累整整一代人……”

即便深知这一切的起因和后果，伯南克显然也没有预料到此后几天发生的事情，当然他更无法准确地预测事情接下来的演变，否则他就会如金融危机之初那样，想办法制定一系列抽象的拯救计划。即便深这样的拯救计划也只是解一时之渴而已。

现在的伯南克显得有些弹尽粮绝。对当前的美国经济来说，简单的量化宽松政策已经无法刺激经济增长，甚至犹如向已经池水泛滥的池塘中继续注水，结果可能适得其反。

不过，要从开头猜结尾，有一个线索可供寻觅，那就是资金总是要寻找一个去处。即便是全球经济全线被看空的情况下，仍然要找一个危险程度较低的地方。比如说，黄金，或者瑞士等看起来安全的国家的货币。甚至，还包括美国国债。没错，相对于欧元区的国债或者股市来说，美国和新兴市场国家的债券看起来要安全得多。