标普下调评级成瘾：次生震荡危及美国银行

2011年08月10日 04:22
来源：21世纪经济报道

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吴晓鹏

白宫对如何回应标准普尔下调美国信用评级显得犹豫不定。

最初，在美国总统奥巴马的周一(8月8日)日程表中，并没有安排对信用评级机构标普下调美国评级发表评论这一环节。

临近中午，白宫宣布，奥巴马将在下午1点临时发表全国电视讲话。不久后，白宫又将讲话时间推迟至下午1点30分。

但直到下午1点52分，奥巴马才出现在全国电视屏幕上，开始宣读他的声明。这是标普将美国评级从AAA下调至AA+后，奥巴马第一次公开回应。

奥巴马说，他不赞同标普将美国信用评级下调一个等级，他同时表示，市场仍然相信“我们的信用等级是AAA”

但市场并没有给他面子，从市场反应来看，白宫没有临时安排这个回应环节可能会更好。

奥巴马开始讲话时，道琼斯工业指数为11035点。随着他的讲话进行，道琼斯9个月以来首次跌落至11000点大关下方。

最终，当天收盘时，道琼斯暴跌了635点至11809点，跌幅5.6%。另外两大指数，标普500下跌了6.7%，纳斯达克下跌了6.1%。这也是2008年以来跌幅最大的一天。

华尔街与华盛顿的脱节已经到了前所未有的高度。奥巴马一开始讲话，华尔街许多交易员就将电视调成了静音。

总部位于纽约的一家对冲基金合伙人告诉记者，市场崩盘，因为对华盛顿的领导能力已经丧失信心，“他不露面，大家说他躲起来了；他一露面，市场跌得更多”

标普下调评级成瘾：次生震荡危及美国银行

全球股市相继进入熊市区域

8月9日，当亚洲投资者迎来新的一天时，许多人不敢相信自己的眼睛，之前一天亚洲股市平均跌幅远不及美国市场的一半。

亚洲因此在周二陷入剧烈动荡，韩国股市跌幅一度接近10%，香港接近8%。最终收盘跌幅收窄，上证指数跌0.03%，香港下跌5.66%，日本股市跌1.68%，韩国跌3.64%。

崩盘，反弹，再崩盘，再反弹，亚洲市场结束后，欧洲也出现类似的市场节奏。德国股市周二一度暴跌7%，后有所回升。

经过连续两天暴跌后，全球多国股市已经进入熊市区域，较前期价格高点下跌超过20%。

中国股市周一率先进入熊市，目前上证指数最新收盘价为2526点，较去年11月3187的高点已经下跌了20.7%。而香港恒生指数距离前期高点下跌23%。

欧洲方面，最为强劲的德国和英国也先后在周一、周二进入熊市。拉美方面，巴西股市在标普下调前已经下跌了20%，目前比前期高点低31%。

美国股市的基准标普500指数在过去11个交易日下跌17%，目前较前期价格高点低18%，距离熊市也只有一步之遥。

投资公司Cumberland Advisors首席投资官David Kotok说，现在的情形让他想起了1987年的夏天。

8月9日，欧洲央行行长特里谢在接受一家法国电台专访时说，“这是二战以来最严重的危机，如果领导人没有做出重要的决策，它可能早已变成一战以来最严重的危机。

这其实是为欧洲央行为稳定意大利和西班牙国债市场的行为辩护。特里谢没有直接确认购买两国的债券，但表示“欧洲央行正在二级市场购买欧洲国家债券。

本周一欧洲债券市场一开盘，欧洲央行就进入了市场购买意大利和西班牙国债，两国国债收益率暴跌。目前两国十年期国债收益率已经下跌至5%左右的水平，远远低于上周6.5%的危险水平。葡萄牙、希腊、和爱尔兰都是在接近7%的时候崩溃的。

欧盟和欧洲央行一次次出手干预市场，但每一次干预对市场的提振都极为短暂。意大利和西班牙对欧洲央行来说，已经到了太大而无力救助的地步。苏格兰皇家银行预计，欧洲央行购买西班牙、意大利国债额度将达1.2万亿美元。

标普继续挥舞下调大棒

标普下调美国评级引发全球股灾，但这家机构的行动并没有结束。

8日8日美国市场一开盘，标普就将美国两家按揭贷款融资巨头房利美和房地美(两房)的评级由AAA下调至AA+。

标普本次评级下调在市场预料之中。标普的声明说，下调两房的评级反映了它们与美国政府的依赖关系。标普认为，从2008年被接管以来，其进行融资以维持运营的能力严重依赖于美国联邦政府。

与两房同时被降级的还有多家与贷款有关的公司和交易机构，其中有存款信托公司、国家证券清算公司、固定收益清算公司和期权清算公司等，它们都被由AAA下调至AA+。

两房遭降级，意味着美国房贷利率可能会提高。对于持有3000多亿美元两房债券的中国外管局来说，风险也进一步增加。

不过许多市场人士已经将两房债券视为等同于美国国债，美国Ely公司首席执行官Bert Ely告诉本报记者，“从风险角度衡量，不管是两房债券还是其担保的按揭贷款证券(MBS)，其风险都相当于美国国债。

但另一位曾经就职于房利美的人士告诉记者，两房市场的流动性远远不及美国国债。

标普在下调美国国债的同时，还可能会进一步下调美国各州和地方政府评级，对政府有强烈依赖的“大而不倒”的华尔街金融机构也会被降级。

首先遭到降级的金融机构包括保险公司，纽约人寿等多家保险公司评级从AAA降到了AA+，本来就是AA+的保险公司前景展望被下调至负面。巴菲特的伯克希尔哈萨维也被下调至负面。

因此周一华尔街金融机构出现集体暴跌，其中美国银行下跌20%，股价已经跌落至2009年3月以来新低。花旗银行也下跌了15%。

美国银行周一还遭到了美国国际集团(AIG)起诉，要求就按揭贷款欺诈赔偿105亿美元。美国银行违约风险也因此上涨至26个月以来最高。

目前市场普遍担心美国银行需要进一步融资，如果情况恶化可能需要政府救助。

纽约一家对冲基金交易员告诉本报记者，“美国银行如果垮了，比雷曼的威慑力还大，股市最近的下跌跟它也很有关系。巴菲特去年就果断清仓了美国银行。

彭博社专栏作家Jonathan Weil则直接将美国银行称为继欧债、美债危机后，全球市场的第三大威胁。

等待QE3

北京时间8月9日21点30分，美国三大股指开盘均上涨超过1%。市场期待美联储在最近的暴跌后会采取进一步支持措施，对QE3的预期已经不断升温。

但通胀为QE3设置了高门槛。去年秋天“核心通胀”只有1%，低于美联储2%的目标水平，并且在下降。而今年已经到了1.5%，并且还在上升之中。

如果美联储决定启动QE3，购买更多债券不一定是首选。

伯南克在6月份新闻发布会上曾列出过刺激经济的四大选项：“购买更多证券”；“以不同的方式重组它们”；“减少支付给银行的超额准备金利息”；或者给更明确的指示，抄底利率会保持多久，资产负债表会保持多久。

如果重组资产结构，美联储很可能会保持资产负债表规模不变，出售短期资产，同时买入长期资产，这样可以降低长期利率。

考虑到短期货币市场已经因为低利率而挣扎，降低准备金利息也不太可能。而承诺“较长时间”保持低利率和资产负债表规模不变，是最容易的方式。

高盛在会议前的一份报告中预计，美联储未来加息可能要等到2014年年底。

[责任编辑：liliang] 标签：美国 美国银行 欧洲央行 市场 

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