惊天逆转A股争做全球救世主花旗银行看至3400点

2011年08月10日 07:03
来源：信息时报

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▲A股昨日惊天反转，带动周围股市收窄跌幅。(资料图片)信息时报记者黄亦民摄

在全球紧急救市的步伐中，中国措施也将出台，国务院总理温家宝昨日表示将采取综合措施维护我国金融安全。而在二级市场上，A股昨日也实现了从2437.68到2526.07点的惊天逆转。在经历了欧美债务危机的连续洗礼之后，整个全球股市在标普评级压力下仍然在“裸奔”，A股何以独自雄起？谁来拯救世界成为新的话题，而市场上关于“A股将成为全球救世主”的呼声再起，花旗银行更在弱市中高呼A股将到3400点。然而，2008年中国用4万亿的投资拯救了世界经济，积弱已久的A股，如今又如何担当得起资本市场救世主的角色？

A股“海底捞月”领跑亚太股市

各国政府救市如火如荼，在日本、韩国之后，中国也开始表态。国务院总理温家宝8月9日主持召开国务院常务会议，分析当前国际金融形势及其影响，研究制定应对措施，表示将继续采取综合措施，维护我国经济和金融安全。会议认为，要保持宏观经济政策的连续性、稳定性，提高政策的针对性、灵活性、前瞻性，切实把握好宏观调控的力度、节奏和重点，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期三者的关系，努力把物价涨幅降下来，继续保持经济平稳较快增长。

而相对于外围股市的无动于衷，A股市场却提前对救市做出反应。低开、高走、平收，这是昨日A股走势的三个关键词。周一隔夜美股大幅下挫，美国三大股指全部深挫5%以上，受外围市场暴跌的影响，A股昨日早盘直接大幅低开58.79点到2468.03点，随后在恐慌盘的杀跌之下，最低跌至2437.68点，跌幅一度超过3%。然而在9：45左右，A股惊现神秘资金入场护盘，权重股全力拉升，股指振荡走高，呈现探底回升之局。午后权重板块再度轮番发力，两市板块个股纷纷加速上行，沪深指数一度双双翻红。但由于市场谨慎心态驱使，做多氛围不足，临近尾盘，沪市再度回落翻绿，截至收盘，沪综指微跌0.03%收于2526.07点，深成指微涨0.02%收于11315.1点。

地产板块昨日单骑救主，地产指数大涨2.5%成为两市最大亮点。行业板块中，正和股份、运盛实业等4只地产股逆市涨停，招保万金四大龙头股的涨幅均在3%左右，18只地产股涨幅均在2%以上。

金融板块也产生联动，16只上市银行股全部翻红，工行、交行的涨幅均在1%以上，华夏银行以2.09%领涨银行股。

据深圳证券信息公司数据中心昨日发布的《市值分析日报》，截至周二收盘，A股总市值24.69万亿元，较前日略减0.06%；两市共成交166.55亿股，成交金额为1957亿元，均比前日显著增加；其中房地产行业市值升幅达1.47%。

国家队救市预示转机？

经历了欧美债务危机的连续洗礼之后，周二亚太市场呈现探底回升势头，A股回升的意愿较为浓厚。在隔夜欧美股市暴跌和7月CPI再创新高的利空之下，A股为何会实现惊天逆转？

昨日盘后，关于“国家队救市”的传言不绝于耳。地产股早盘异军突起力挽狂澜，招保万金集体突围开始护盘，数据显示，地产板块不断有增量大资金进入，并非一般游资散户所为。全景监测数据显示，昨日深沪两市合计净流入资金14.9亿元，其中机构资金净流入12.7亿元，散户资金净流入2.2亿元。27个新财富行业分类中，15个行业资金净流入，房地产流入6亿元，银行、机械流入均逾2亿元。

“神秘资金”护盘引发了市场疑似“国家队救市”的猜想，这是否意味着A股转机来临？实际上，自A股被美债危机笼罩以来，中石油几度得到神秘资金入场而诡异拉红的情况，数次引起了市场的高度关注，其中不乏“国家队出手护盘”的联想。然而，A股仍然一路跌破市场原以为的“底部”2700、2600、2500并一路向下。在今年5月19日，市场也流传出“数十亿险资入场抄底、国家队联手增仓”的消息，然而大盘也从当时的2880点下跌至2616点，直至一个多月之后才反弹。也就是说，即使真的出现资金护盘，大盘也不一定就能出现转机。

花旗银行看高至3400点

在A股独领全球的走势之后，市场上关于“A股将成为全球救世主”的呼声再起。乐观派认为，A股所处的宏观经济环境与海外有本质区别，2008年以来我国经济在全球中表现较好，但股市较弱。从估值来看，A股已到达历史底部，而数据显示7月经济依然运行良好。

当此全球近乎“崩盘”的行情，花旗更大胆预估A股指数目标为3400点。花旗银行明确表示，并不因美债遭降级而对后市看空，虽然近期金融市场将持续波动，但对股市前景仍抱乐观态度，近期下跌会成为买入良机。

花旗银行认为，近期随着其他发达市场出现暴跌行情，在美国经济并未陷入衰退情况下，底部将很快浮现。就中国市场而言，紧缩政策开始奏效，加之欧美经济增速下滑，将有效压抑中国的通胀预期“政策可能转向，并为中国股市提供下档支撑。”就国内经济政策来看，由于CPI于7月达到6.5%，或将成为通胀见顶信号，中国还可能在短期内调降国内油品价格，加息步伐也可能暂停，存准金率调升也将停止，因此未来政策仍将有利于经济发展。同时，由于货币政策由紧缩转趋中性，“近期市场可望出现20%幅度反弹，股市买点重现”

A股难当全球救世主

2008年中国用4万亿的投资拯救了世界经济，如今A股又要担当起资本市场救世主？恐怕很难。首先从A股回稳的原因来看，并非有大利好兑现。一方面，A股已经在技术上严重超跌，短期市场有技术修复的要求。周一A股大跌，市场均认为A股似乎有些反应过度，中证投资认为，经过连续的杀跌市场获利盘得到明显的清洗，再度吸引了部分短线激进买盘的逢低关注，进而引发了股指的报复性反弹。而另一方面，7月CPI再创37个月新高，但对于随后CPI的走向以及政策是否继续收紧市场仍存争议。市场普遍预测，为防止热钱的进一步流入，我国政府在采取货币政策时或较为谨慎，加息或上调存款准备金率将较为慎重，市场预期时间选择上可能将延后。对于紧缩政策或许将短期放松的预期，也给了市场一个回稳的理由。

其次，从这次信用危机本身的冲击来看，也不像2008年的金融危机那么简单。目前外围危机不仅仅在于信用评级，相比“金融危机那么简经济危机”这个目前用得越来越多的词可能更加可怕。目前市场担心的是，美国经济的下滑对市场的冲击更具持续力，并且将会呈现边际效应递增的趋势，而它又与诸多的问题挂钩，如货币政策流动性和汇率等等，这个外围因素将会持续对海外市场以及国内市场产生影响。

此外，韩国、巴西、瑞士等纷纷出手干预汇市，新一轮货币贬值潮风起云涌，对中国外向型经济形成更多的不确定因素。这也就决定了，中国在4万亿刺激后遗症、地方债务危机等自身问题尚未解决的情况下，同时还要承受更大的冲击。近期A股市场破位下行再创新低，正是上述突发性系统性风险的印证。市场分析认为，A股虽然不会重演2008年大跌，但要从2500点迅速爬起从而“拯救”世界，基本上不太可能。

出现拐点尚需时日

市场普遍认为，A股现在需要的是休养生息，而A股究竟何时才会出现拐点？目前对A股最为直接的影响因素仍然是货币政策的走向。综合分析来看，国内货币政策转向需要具备三个条件：一是中国经济增速出现明显放缓；二是通胀水平出现回落趋势；三是房地产调控出现明显成效。然而，以中金公司为首的券商却认为，“目前来看，经济增速没有出现明显回落，通胀仍在高位、房价依旧位于僵持阶段，在三个条件都不满足的形势下，货币政策转向不大可能。”而在货币政策难以松动的情况下，估值已经处于历史低点的A股也难出现向上的拐点。

对于A股短期走势，市场普遍判断调整仍在，但空间已经有限。长城证券认为，目前主导A股的最大风险并不在外围的冲击，而是在于体内循环的环境是否发生明显的变化，如货币政策是否会超调？是否存在剧烈的房地产去库存？是否存在地方融资平台的断裂？等等。而从目前来看，这些隐性风险的确存在，但还没有浮出水面的迹象。因此，短期内A股可能由于情绪因素的惯性仍将面临一定幅度的调整，但空间已经有限。

不过，对于心理和情绪起到很大作用的股市而言，最为恐慌的时候往往孕育着机会。博时基金认为，在国内市场基本面并未严重恶化的背景下，大跌也是建仓买入股票基金的机会。尽管短期市场有下行趋势，但如果拉长时间周期来看，这将是一个底部振荡的过程。从机会来看，贵金属独特的避险功能，大消费板块成长性比较确定，可能都将成为下一阶段的市场关注热点。