804%日换手率长虹权证再现“末日轮”疯狂

2011年08月11日 03:28
来源：21世纪经济报道

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韩迅

从开盘一路上涨16%，到收盘下跌1.58%，长虹CWB1(580027)昨日上演了“惊天大逆转”，换手率高达804.4%。

最终长虹CWB1报收0.995元，也给“想要最后捞一把”的投资者敲响警钟。

“更多的人还是把它当成一种赌博的工具，参与其中更多是为了投机取利。”英大证券研究所所长李大霄昨日告诉记者，投资者希望能在长虹权证 “末日轮”行情中获利，但事实上这一想法并不现实。

今日，长虹CWB1迎来最后一个交易日。

暴涨后跳水

作为沪深两市硕果仅存的一只权证——长虹CWB1一度被市场寄予厚望，但是“物以稀为贵”的传统说法并没有体现在长虹CWB1。

在连续下跌6天之后，长虹CWB1在昨日再次收出一根阴线，“完美”上演了“七连阴”的走势。

但是长虹CWB1昨日早盘的一轮气势如虹的上涨行情还一度迷惑市场。

长虹CWB1早盘以1.085元跳空高开，尽管开盘后小幅回落，并且创出当日最高价1.181元，这个价格较8月9日收盘价涨幅达到16.82%。

但是就在市场惊呼之时，长虹CWB1以高台跳水的方式给投资者上演生动一课。

8月10日上午10：42之后，长虹CWB1开始一路下跌，最终下跌1.58%，报收0.995元，日振幅超过17%。

更惊人的是换手率。长虹CWB1昨日成交放出巨量，成交金额达到50.3亿元，换手率更是达到804.4%。

“如此的巨量，主要是套利者和投机者博弈的过程，所以导致高换手率的出现。”李大霄认为投资者一定要注意最后一个交易日的风险，“对于普通投资者来说，只可远观而不可亵玩”

四川长虹公告显示，8月11日将是长虹CWB1认股权证的最后一个交易日，行权期为8月12日至8月18日的5个交易日。当四川长虹A股股价高于2.79元/股行权价时，权证持有人应选择行权。

按照长虹CWB1昨日收盘价格0.995元、行权价2.79元和行权比例为1：1.87计算，其行权成本约在3.32元。而8月10日，四川长虹收于3.33元。

南京证券研究所副所长周旭昨日告诉记者，由于属于价内权证，最后一个交易日很可能会引发抢权行情，前提是四川长虹正股上涨。“如果投资者在昨日收盘时买入长虹权证，且长虹正股股价不变，投资者实施行权的话，每股四川长虹账面的能赚1分钱。如果正股大涨，那么行权将获得更多利润。

“末日轮”需警惕

截至昨日，长虹CWB1余额尚有5.73亿份。

周旭认为，由于长虹CWB1权证已临近最后交易日，预计四川长虹A股股价届时跌至行权价以下的概率很小，但是大幅上涨的可能性更小。“只要正股价格稳在行权成本附近，行权还是能够成功的。目前来看，如果正股价从行权成本位置被拉升，行权后反而会引来抛压；如果股东要履行增持承诺的话，行权后的增持成本也会是最低的，所以估计四川长虹正股价暂不会有太大动作。

但是，李大霄提醒投资者要注意防范时间价值归零对权证价格带来的冲击：“之所以还是有那么多人愿意参与最后炒作，主要源于以前一些权证‘末日轮’行情的疯狂。

2005年8月宝钢权证上市至今，沪深两市已经发行了逾30只权证。由于权证买卖不存在当日买次日卖的规定，在单只权证最后的交易期，出现暴涨暴跌非常普遍。

比如2009年4月9日，武钢CWB1最后一个交易日暴跌98.35%，最后仅剩下0.004元，但是当天最高价曾上冲到0.277元，一度还因为交易异常而被上证所临时停牌一小时。

“权证市场里，傻子永远比聪明人多，现在估计很多人都在想赌最后一天四川长虹能大涨。”世纪证券分析师姜子?F表示，当年宝钢权证价格从最高的2.38元，跌至收盘时的0.031元，逾9亿的市值竟然蒸发。

“可是，大多数权证投资者只看到暴富机会，都在博傻，觉得自己一定不会接最后一棒。但是，往往接到最后一棒的就是自己。”他说。

姜子?F建议投资者不要去参与长虹CWB1最后交易日所谓的“末日轮行情”：“权证的购买者应该心里有一笔账。如果想要购买这一权证，长虹CWB1投资者行权每份权证的收益或者损失为(四川长虹正股价-2.79元)×1.87-购买每份权证成本。”