长虹CWB1迎最后交易日

2011年08月11日 03:55
来源：第一财经日报

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张志斌

今日，A股市场最后一只权证长虹CWB1(580027.SH)将迎来最后交易，而在最后交易日里，其价格是否会出现大幅波动也成为了市场人士关注的话题。

自7月中旬以来，此前溢价率高企的长虹CWB1一直在进行其价值回归之旅，其间鲜有像样的反弹，近期更是随着股指的下跌而出现7连阴走势。而本周三，在正股四川长虹(600839.SH)上涨1.52%的背景下，长虹CWB1仍然下跌了1.58%，报收0.995元，成交46.09亿份，换手率达到804.40%，同时也首次出现了折价交易的情况，收盘时的折价率为0.23%。

资料显示，长虹CWB1最早源自2009年7月的300万手认股权和债券分离交易的可转换公司债券发行，权证存续期为2009年8月19日~2011年8月18日，其最新行权价为2.79元/股，行权比例为1∶1.87，即投资者每持有1份长虹CWB1认股权证，有权以2.79元/股的价格认购1.87股四川长虹A股股票。权证的最后一个交易日为2011年8月11日，其后的5个交易日为行权期，在8月18日完成行权。

由于正股四川长虹周三收盘价为3.33元，这意味着一份长虹CWB1目前的内在价值为1.010元，权证目前的价格已较内在价值出现折价。

一位对权证交易非常熟悉的市场人士表示，长虹权证目前较内在价值出现折价并不奇怪。权证价格最后跌至内在价值以下，也就是出现折价，这是因为在行权期里，由于突然出现大量抛压，正股股价往往会有所下跌，折价的出现是为了给权证行权提供一定的安全边际，折价率一般会在3%~5%之间。而近来股指整体走势的不佳更是使得这种需求凸显，在仅剩的最后一个交易日里，长虹权证折价率继续扩大将是大概率事件。

至于在最后一个交易日里，长虹权证的价格是否会出现异动，上述市场人士表示，这种情况出现的概率不高。首先是股指整体走势不佳，将在很大程度上拖累正股的走势，一旦正股下跌，权证的内在价值因杠杆作用将大幅下降，使得其价格难有大幅上涨的空间。其次就是上述所说的行权安全边际的需要，折价率将继续扩大，也制约了其上涨。对于那些不想行权的投资者而言，在最后的交易时间及时抛出将是较好的选择。