A战争：两年来各国债券评级连遭下调

2011年08月11日 22:35
来源：理财一周报

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理财一周报记者/蔡燕兰

上周五美国主权信用评级遭遇史上首次下调的消息而惊魂未定之时，当地时间本周一，国际评级机构标准普尔再度出手，一举将包括两房(房利美和房地美)、美国最大的几家寿险公司、证券清算公司、投资基金以及部分市政债券在内的与联邦政府紧密关联的机构和债券的评级从AAA调降至AA＋。

市场人士认为表明，美国正在经历的信用降级噩梦远未停止，分析人士预计更多降级消息可能会在未来一段时间内纷至沓来，这无论对于处于极度恐慌中的金融市场还是高度脆弱的美国经济来说都将是巨大考验。

标普、穆迪唱衰美国主权债务

此外，标普还将数千只市政债券的AAA评级削减至AA＋，而负责主权信用评级的主管毕尔斯称正在考虑调整另外一些拥有最高信用评级的州和城市债券。

此前另一国际评级机构穆迪曾在今年7月15日指出，美国政府一旦违约，无论时间多长，AAA的国债评级都将不再合适。但考虑到违约时间可能较短，对债券持有人造成损失较小，穆迪表示很有可能将美国国债AAA评级调降至AA水平。

除国债外，7月15日穆迪还警告称，可能会调降与美国政府相关金融机构的AAA评级，这些机构包括房地美、房利美、美国联邦住房贷款银行以及美国联邦农业信贷银行。同时，穆迪可能调降由美国政府或相关金融机构发行的或直接相关的证券评级。

据悉，在标普、惠誉、穆迪这三大信用评级机构中，穆迪是第一家把美国AAA评级置于可能调降的观察名单，这意味着其接近调降美国的评级。

而据彭博社今年4 月18 日消息，标准普尔曾将美国AAA 主权信用评级展望下调至“负面”，因为认为美国领导人很可能无法解决预算赤字和债务飙升问题。

“我们认为美国决策者很可能无法在2013年以前就如何解决中长期预算方面的挑战达成一致。”2011年4月19日，标准普尔在一份报告中称，“如果政府无法达成一致，而且在那之前没有实施切实措施，我们认为这会让美国财政状况显著弱于其他AAA 主权国家。

在标普将美国评级展望从稳定下调为负面之后，长期美国国债下跌，回吐之前涨幅。防止美国政府和银行违约的成本飙升，股市下跌，之前标普称有三分之一的可能性将在未来两年调降美国评级。

今年5月31日，美国众议院未通过将国债上限提高2.4万亿美元的法案。6月2日，穆迪评级称若这一状况不能有所改观，则该评级机构将在接下来的几周内考虑下调美国主权信用评级前景。

评级巨头纷纷下调多国主权债务

1917年，信用评级公司穆迪首先给予美国AAA的评级。自此之后，美国一直保持着这个最高信用评级。

而在美债危机爆发前，三大国际评级机构曾对欧元区多国主权债务频频下调其评级。

2010年3月7日，穆迪连续下调希腊、西班牙主权债务评级。其中，希腊主权债评级下调3级，至B1(垃圾级)，展望为负面；西班牙主权债评级下调1级，至AA级，展望也为负面。

2010年10月19日，穆迪将爱尔兰评级一口气降了五级，之后，评级机构惠誉国际则在23日将葡萄牙主权债务评级从之前的AA-下调至A+，将其债务前景列为“负面”。还同时将匈牙利的长期外汇信用评级下调至BBB-。除了葡萄牙和匈牙利之外，惠誉国际还再次下调了希腊主权信用评级。

就在两大评级公司纷纷下调欧洲主权债务评级的同时，对于美国依然保持此前的AAA评级。而美国经济数据总体良好，加之美股的出色表现，也使得投资者认为，美国经济仍在缓慢而稳定地复苏。

2010年12月21日凌晨，穆迪投资服务公司表示，继上周将西班牙主权债务评级加入评估并可能下调名单后，已将该国30家银行的存款及高级债务评级加入这一下调名单，并对西班牙银行业采取了其他几项行动。

从1800年到2010年期间，世界上大大小小的国家在主权债务方面一直违约不断、债务危机不断。但是金融市场从未担心美国会还不起债，因为美国国债市场因其广度、深度，使得许多国外投资者趋之若鹜。

随着欧洲债务危机的恶化，投资者对意大利未来的财政政策担忧，认为其无法将债务规模控制在可支付的水平。

穆迪表示，穆迪对意大利的主权信贷评级将以未来几年意大利经济增长前景为焦点，尤其是能否消除一些重要的结构性瓶颈，这些瓶颈使得意大利无法在中期内实现强劲的经济增长。

穆迪目前对意大利短期评级为PRIME-1，该机构指出，欧元区债务危机及其对融资成本的冲击，可能令意大利评级前景进一步恶化。

穆迪认为，意大利在实现基本盈余，但在降低公共债务/GDP比例方面存在困难，且欧元区负债沉重的国家融资环境的改变对意大利构成风险。

目前为止，标普(S&P's)对意大利长期主权债务评级较穆迪低两个级别，为A+，评级展望为负面；惠誉(Fitch)对意大利评级介于标普和穆迪之间，为AA-，评级展望为稳定。

此次标普下调美国主权评级展望，是美国主权信用历史上头一次遭到质疑。

不过，有分析师认为，从美股走势来看，这一事件的冲击力非常有限。

“我们对美国公共财政与债务的担忧不是担忧美国会发生债务危机甚至是债务违约，而是当美国精英决策层意识到过高的债务率将威胁到美国经济的稳定时必将引发财政紧缩，从而对经济增长构成短期以及长期的不利影响。”7月26日，国泰君安分析师姜超在其分析报告中指出。

标普

标准普尔是世界权威金融分析机构，由普尔先生于1860年创立。标准普尔由普尔出版公司和标准统计公司于1941年合并而成。标准普尔为投资者提供信用评级、独立分析研究、投资咨询等服务。1975年美国证券交易委员会SEC认可标准普尔为“全国认定的评级组织”或称“NRSRO”

穆迪

主要指的是穆迪的投资等级或穆迪的投资服务公司，总部位于纽约的曼哈顿。穆迪投资服务公司曾经是邓白氏(Dun & Bradstreet)的子公司，2001年邓白氏公司和穆迪公司两家公司分拆，分别成为独立的上市公司。穆迪公司的创始人是约翰·穆迪，他在1909年首创对铁路债券进行信用评级。1913年，穆迪开始对公用事业和工业债券进行信用评级。目前，穆迪在全球有800名分析专家，1700多名助理分析员，在17个国家设有机构，股票在纽约证券交易所上市交易(代码MCO)。 &

惠誉

惠誉国际是全球三大国际评级机构之一，是唯一的欧资国际评级机构，总部设在纽约和伦敦。在全球设有40多个分支机构，拥有1100多名分析师。

惠誉国际业务范围包括金融机构、企业、国家、地方政府和结构融资评级。迄今惠誉国际已完成1600多家银行及其他金融机构评级， 1000多家企业评级及1400个地方政府评级，以及全球78%的结构融资和70个国家的主权评级。其评级结果得到各国监管机构和债券投资者的认可。 1000多家