暴跌中抄底美上市公司高管纷纷套牢

2011年08月12日 02:29
来源：上海证券报作者：朱周良

0人参与0条评论

美国股市的连续暴跌，或许没有激发广大投资人的买股意愿，却让一类人再也“忍无可忍”，他们就是上市公司的高管。

机构统计显示，随着美国股市的估值跌至远低于历史均值水平，很多上市公司高管在过去一两周发起了“抄底”行动，动辄斥资数百万买入自家公司的股票。不过，受制于大环境不佳，即便是这些对公司“知根知底”的高管们，也无奈被深度套牢。但也有分析认为，企业高管买股是一个利好信号，反映了其对未来充满信心。

大跌引发抄底冲动

来自彭博的最新统计显示，在8月3日至8月9日期间，50家标普500指数成分股公司的66位内部人士购买了自家公司股票，创下自2009年3月9日以来的最高水平。比如，根据提交给美国证券交易委员会的文件显示，在摩根士丹利公司股价近期跌至2009年3月份以来最低点之际，该行首席执行官戈曼和其他两位管理人士共买入17.5万股股票。

美国研究机构InsiderScore的统计数据显示，从8月1日到10日，所有公开上市的美国公司中，总计有919位内部人士买入了股票。该机构专门分析上市公司内部人士买卖股票的情况。而从2004年1月至今，美股上市公司内部人士购买股票的月度平均交易数字为1065笔。在2009年3月份的前10天，大约有1390位内部人士购买了股票。

分析人士认为，近期上市公司内部人士集中买入自家公司股票，一个重要背景就是股票估值的下降。受到欧美债务危机、标普下调美国信用评级以及全球经济增长放缓等多重因素拖累，近期美国股市连续大跌。截至周三，标普500指数已从4月29日创下的年内高点累计下滑18%左右。

据统计，标普500指数成分股目前的静态市盈率已降至12.3倍，而1954年以来的平均水平为16.4倍；这也就是说，目前的估值水平比50年平均值还要低25%左右。

套牢者不在少数

受到高管买股的因素刺激，部分个股出现了短期大幅上涨。比如，芯片制造商MEMC电子材料公司的CEO和其他五位高管在本月5日买入总计近47万股的公司股票，当时该股股价跌至近9年来新低，而在上述购股信息9日披露后，该股股价当天大涨19%。

不过，买入后马上被套牢的也不在少数，比如大摩的CEO戈曼。从7月21日到戈曼购买股票的8月4日，摩根士丹利的股价累计下跌19%。此后，该股继续下跌17%，周三跌至16.45美元，为2009年1月份以来最低点。

彭博给戈曼算了一笔账，他在本月4日买入的平均价为每股20.62美元，一共买了10万股，截至10日，这笔买卖已经让戈曼累计亏损了41.7万美元。而如果从7月29日也就是这轮下跌开始算起，戈曼在自家公司股票方面的亏损总计达到540万美元。

另外，通用汽车CEO阿克森也在9日斥资25万美元买入自家公司的股票，第二天该股就暴跌6.3%，至23.92美元，创下去年11月份首次公开募股以来最低水平。根据通用汽车披露的监管文件，阿克森是以每股25.05美元的价格买入了1万股股票，持股总数增加到103600股。

买股的先行指标？

一些分析人士认为，内部人士买股是一个利好信号，因为高管比其他人更加了解自身公司的前景。另外，买股也在一定程度上反映了企业管理者们对经济前景的信心。

一位管理着24亿美元资产的美国基金经理普莱斯表示，没有人比掌控公司经营的人更加了解真实情况，这些人投入个人资金购买股票，应该被视为积极的信号。

据统计，7月11日以来已发布季报的标普500指数成份公司，其每股收益平均增长17%，约75%的公司盈利超过分析师的平均预期，且销售收入增长13%。

洛杉矶RNC Genter资本管理公司总裁根特表示，高管在股票遭到连续抛售之际加大买入力度，表明这些人认为，估值水平如此之低不合理。同时也反映出，这些人对公司的盈利能力有望增强充满信心。

不过，也有分析师持不同观点。YCMNet顾问公司的首席投资策略师迈克尔指出，内部人士的买卖交易不能绝对准确地预示股价的走向。他举例说，去年11月份，标普500成分股企业的高管抛售股票达到了创纪录高位，但当时美股仍处在一波持续至今年4月29日、累计上涨33%的牛市途中。彭博的数据还显示，2009年8月份，美股上市公司高管也加大了出售股票的力度，而当时标普500指数同样处于一轮幅度翻番的牛市中途。管理着大约10亿美元资产的迈克尔表示，内部人士有时候也会受到情绪的影响，过于乐观。

也有分析人士指出，通常在上市公司业绩公布期结束后，内部人士交易会有所增加。因为按照规定，公司高管在业绩发布前禁止买卖股票。7月11日以来，累计有约427家标普500成分股公司发布了业绩。