股灾多米诺

2011年08月12日 22:30
来源：经济观察报

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黄利明

美国一咳嗽，全球就感冒。这一次，美国感冒了，全球股市跟着狂癫起来。暴跌——反弹——再暴跌——再反弹，卖空——盘中暂停交易——禁止卖空，8月的第二周(8日至12日)全球股市大玩过山车。

8月黑色开端

8月第一周，在欧美债务危机和全球经济前景不确定下，投资者恐慌情绪在蔓延，全球股市跌跌不休。当周，道指暴跌5.75%，伦敦富时100指数暴跌9.77%，法国巴黎CAC40指数暴跌10.73%，日京225指数暴跌5.42%，恒指暴跌6.66%，上证指数跌2.79%。

数据显示，8月首个交易周里，全球股市市值已蒸发约2.5万亿美元。

8月5日午间已传标普下调美国主权评级消息，全球股指纷纷走低；晚间，标普正式宣布下调美国主权评级。

美国投资银行Key　Private首席投资官麦凯恩表示，投资者已经不知道如何才能摆脱不断出现的坏消息。

恐慌性抛售，催化各国股市暴跌。被称为恐慌指数的VIX指数8月4日涨幅达35%，创下自2007年2月以来的最大单日涨幅，上一次暴涨是因美国次贷市场崩溃。

易方达基金固定收益部投资经理马骏称，其实美债违约可能性很小。若欧债继续恶化，对全球经济会有更大影响，因为欧债是可以用美债来替代的，这将引发资金大幅从欧元区流出。

大股灾链条

标普指出，调降评级主要由于美国政府与国会达成的债务上限协议，不足以稳定政府的中期债务状况。所以，美国长期主权信用评级由“AAA”降至“AA+”，评级展望负面。这是美国历史上首次失去AAA主权信用评级。

一中资投行香港公司负责人向记者表示，事情出来之后，公司赶紧开会分析评估，看是否有客户爆仓。同时，提醒资产管理特别是投资方面的部门，谨慎看待当前风险。但该投行负责人乐观地认为，此次美债危机更多是短期风险，让市场参与者借势进行了调仓和估值处理。

8月8日，周一，道琼斯工业平均指数暴跌-5.55%，纳斯达克综合指数跌6.90%，伦敦金融时报100指数跌3.39%，法国巴黎 CAC40指数跌4.68%，东京日经225指数跌2.18%，恒生指数跌2.17%。

最为惨烈的要数韩国股市。8日韩国综合指数一度暴跌7.28%，收盘时跌3.82%。当天韩国证券交易所曾被迫宣布：主板市场暂停交易5分钟，高斯达克市场(KOSDAQ，即创业板)因跌幅一度超过10%被暂停交易20分钟。

9日，受前夜美股暴跌，韩国股市开盘继续大跌，盘中跌幅一度逼近10%，两度暂停交易，当日收盘跌3.64%。

不过，9日晚开始，美联储宣布将维持超低利率政策，全球股市回升，美国各大股指暴涨约4%，欧洲各大股指也有不菲涨幅，A股近乎平收；10日市场传闻法国将失去3A评级，美国三大股指全部重挫4%以上，法德股市重挫5%以上；11日三大国际评级均重申对法国维持3A评级，欧洲三大股指均暴涨逾3%；同时，韩国与希腊均于9日宣布禁止卖空；11日晚间，法国将西班牙、比利时均宣布禁止卖空金融股，意大利也在计划当中。

对于全球股市和经济而言，欧债危机的蔓延依然是最大的不稳定因素，特别是西班牙和意大利。

瑞银集团经济学家 Duncan　Wooldridge表示，最大的担忧并不是美国经济下滑或是短暂二次探底，而是欧债问题突然出现难以预料的发展。最大的担心是市场加速自行对欧债问题做出最终反应。这将会使我们(从亚洲角度看)面临非同寻常的经济衰退。

在8月第二周可统计的前4个交易日，道指2.63%、振幅7.25%，伦敦富时100指数跌1.6%、振幅9.62%，巴黎CAC40指数暴跌5.76%、振幅10.79%。

同时，根据摩根士丹利资本国际全球指数显示，8月以来至11日，全球股市市值已蒸发掉约4万亿美元。