ST秦岭：止不住的亏损摘不完的帽

2011年08月14日 23:19
来源：投资者报

0人参与0条评论

赖智慧/文

由于去年一举扭亏为盈，多年来陷入亏损泥潭的ST秦岭(600217.SH)今年终于让投资者看到了一线曙光，但这线乍现的曙光旋即又变得暗淡。

ST秦岭8月9日公布的中报显示，其营收和净利双双下滑。上半年实现营业收入30878万元，同比降幅为27%；利润总额为-2610 万元，同比降幅为200%；净利润-2554.84万元，同比大幅减少5194.10 万元，降幅为138%。

对于营业收入的下降，ST秦岭在中报中解释为“本期销售量和销售价格较上年下降所致”，但对公司亏损的原因，公司在中报中只字未提。从财报看，财务费用过高是导致亏损的重要原因，上半年公司在销售费用下降43%的同时，财务费用却由之前的681.58万元上升为2236.79万元，增幅高达228%。

事实上，自2005年以来，ST秦岭就陷入“亏损—重组—再亏损—再重组”的怪圈。

早在2005年和2006年，公司就分别亏损1.43亿元和2.91亿元，并因此被上交所实施退市风险警示。到2007年，因为进行资产重组，公司实现了1635万元的净利润，并第一次实现“摘星”

令人沮丧的是，公司2007年的扭亏并非靠主业的改善，而是得益于当年的非经常性损益，扣除非经常性损益后的净利润仍然亏损5900万元。正是由于公司主业并没有太大改善，这样的“微利”也未能持续，在此之后，公司又一次陷入更大程度的亏损。

2008年和2009年，公司分别亏损3.36亿元和3.01亿元，公司再度遭到退市风险警示。而且2009年末的资产负债率高达112%，每股净资产为-0.38元/股，公司面临破产。

然而，由于冀东水泥(000401.SZ) 2010年接手，已走至破产边缘的ST秦岭再度扭亏为盈，全年实现净利润3.02亿元，扣除非经常性损益的净利润1321.26万元。

至此，公司在过去六年里四度出现亏损，净利润累计亏损7.5亿元，平均每年亏损1.25亿元。

今年3月22日，中瑞岳华会计师事务所对公司2010年度财务报告出具了标准无保留意见的审计报告，其董事会同意向上交所提交撤销股票实行退市风险警示及其他特别处理的申请。摘帽曙光乍现，公司股价即遭到炒作，自年报披露日至今年4月中旬，其股价升幅近半。

就在投资者苦等ST秦岭摘帽之际，公司今年一季度业绩再度陷亏损，前三个月净利润亏损3448万元。对应每股收益-0.05元。

尽管ST秦岭去年采取一边造血一边清理的方式力图获得新生，斥资8.6亿建设水泥生产线以做强主业，并着手清理一批亏损子公司，但从中报看，这些举动仍没有止住公司由来已久的亏损趋势。今年上半年，公司水泥产量为123.3万吨，同比减少13.15万吨，降幅为9.64%；销售水泥117.6万吨，同比减少21.57万吨，降幅为15.5%。

雪上加霜的是，ST秦岭今年6月1日收到陕西监管局下发的《关于对陕西秦岭采取责令改正措施的决定》。原因是陕西证监局在2010年年报现场检查中，发现公司在固定资产管理和核算方面存在三处问题，直接导致公司2010年会计年度少提折旧约401万元，也就是多计当期利润约401万元。