标普遭调查指向操控评级和内幕交易

2011年08月15日 10:06
来源：肖君秀根据美国媒体作者：肖君秀

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经济观察网记者肖君秀 根据美国媒体周六报道，针对标普下调美国主权信用评级一事，美国证券交易委员会（下称美证交会）已启动对标普的调查，调查包括标普此次使用的数学模型以及是否遵守相关程序规定，同时还将调查标普内部员工以及市场机构是否提前获取信息。美证交会此次调查的目的非常明确，直指操控评级和内幕交易。

标普将美国主权信用评级由AAA下调为AA+，这是近百年来首次下调，引发了8月8日全球股市大跌，惨遭黑色星期一。美国财政部首先站出来指出报告计算存在2万亿美元的错误，美证交会要求标普恢复对美国AAA评级，最终标普删除了错误数据但仍坚持评级结果。美国总统奥巴马在黑色星期一的下午站出来发表讲话并称：“不管某个评级机构说什么，美国一直是而且将永远是AAA主权评级国家。

8月11日凌晨，美国首度在“AA+”级评级下推出240亿美元10年期美国国债，中标利率2.140%创历史新低，且大幅低于此前2009年1月2.419%的纪录。这一结果给予了标普降调有力的反击和否定——投资者并未因此失去对美国经济的信心低估美元资产从而推高美债利率，反而出现了大量资金争购美债而使其发行利率走低。

那么，包括标普在内的评级机构为何再三攻击全球三大主要经济体的债务评级？此前穆迪对欧债也进行轮番下调，7月份还“攻击全了中国地方债有3.5万亿被低估。银河证券首席经济学家左晓蕾分析认为，评级下调发行利率就上升，导致不能向市场再融资，而持有债券的是美国、欧洲等国际性银行和机构，如果成功向市场发债，就意味着他们要用自己的钱来还自己的债，而他们希望用民众的钱、国际货币基金组织的钱来还，“游戏规则就这么定的，虽不能说是这些负面评级是阴谋，但至少能说是共同利益体。

随后发行的美债利率不仅没有上升，反而跌到历史性的地位，美国债务避免了“危机”出现。不过，评级下调却使欧洲各国的债务深陷债务危机。我国作为全球最大外汇储备国,拥有着3.2万亿美元的巨额外汇储备，美元以及美元资产的稳定十分重要。“目前中国已是IMF额度第三大持有国，如果他们的目的达到，实际上是拿我们的钱来还这些危机制造者的国家的债务。

如果评级机构与国际资本机构是共同利益体的话，那么此次三大评级机构其针对的是美国、欧洲、中国等三大经济体，以其利益来对决全球的经济，尤其是当美国此次也被卷入进来的时候，显然是美国已无法容忍的。

不过，标普并未“屈服”于美国包括财政部、证交会等部门的指责，甚至有可能还进一步调低评级。标普降调的报告分析师尼古拉·斯万在报告中称，降级反映了我们的观点，那就是美国政策制定和政治机构的有效性、稳定性和预见性，在持续的财政和经济挑战中已经被削弱，并且下降到比我们2011年4月18日对美国评级展望为负时的更低程度。如果美国财政前景没有改善，可能最终再次降级为“AA”

事实上，一个报告是否客观公正以及是否存在操控和内幕交易，并不容易清晰界定，这也是今年美国、中国等启动内幕交易调查，均针对的是市场交易机构而非评级和报告机构。美证交会能否查出标普存在操纵评级和内幕交易？“西方讲究实质重于形式，要看你的行为在实质上有没有违背这种精神。” 兴业银行首席经济学家鲁政委认为不但美国要对标普进行调查，而且 IMF应尽快将评级机构作为“具有系统重要性的机构”纳入监管范围。

如果美证交会对标普的调查成立，那么标普将面临暂停评级资格以及取消评级资格的风险。美国三大评级机构是否会因标普此次降调，从而使美国甚至IMF对之加强监管？能否制止三大评级机构“为所欲为”，美国政府的态度至关重要。