五粮液中期净利33.6亿元业绩增幅超五成

2011年08月16日 05:02
来源：证券日报

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分析师表示，五粮液提价是早晚的事

- 本报记者夏芳

随着中秋佳节的临近，中国的白酒市场也将迎来一波节日行情，在二级市场上，资金对于酒类企业的青睐度高于其他行业，因此，进入8月份，酒类上市公司股价连续走高。同样，在上市公司中报发布期，酒类上市公司的业绩同样备受市场的关注。

净利润增长超五成

高价位酒成本增85.33%

8月15日晚间，五粮液(000858.SZ)公布2011年半年度报告，公司上半年实现营业收入105.94亿元，同比增长39.84%；归属于上市公司股东的净利润33.62亿元，同比增长48.72%；每股收益0.886元，同比增长48.66%。

对此，公司表示，报告期内，公司生产经营形势持续向好，五粮液系列酒产品销售总量较上年同期增长30.50%，“五粮液系酒供不应求，生产经营呈现淡季不淡、旺季将更旺的趋势。

而对于公司业绩的增长，公司表示，主要系公司产品销量增加，收入增长引起的。

其实，对于五粮液来说，作为高端白酒行业的龙头企业，交出一份靓丽的中报也是意料当中的。

据公司中报显示，作为公司的主要产品，在报告期内，公司酒类产品实现营业收入为957628.68万元，同比增长了38.69%。而高价位酒在报告期的营业收入为759724.71万元，同比增长36.73%，中低价位酒营业收入为197903.97万元，同比增长46.74%。但是值得注意的是，两项主要产品的营业成本在本报告期内同比增加不少，其中高价位酒增长了85.33%，中低价位酒营业成本同期增长了21.18%，而毛利率分别减少了0.07和1.08个百分点。

对于毛利率的下滑，公司表示，主要是来自粮食等原辅材料价格、人工成本上涨等原因。

另外，五粮液中报中还提到了公司经营中面临的困难，其中，第一条就是来自粮食等原辅材料价格、人工成本呈逐年上市趋势，带来成本压力；二是行业地方保护严重，产业市场集中度低；三是市场竞争激烈；四是产业不受国家政策鼓励。但是面对困难，公司表示将不断开发和优化产品结构，改革和调整营销体系，整合资源，适应市场变化，发扬追求无止境的企业精神，面对激烈竞争，积极开拓市场，确保完成全年目标任务。

但是，在公司的中报中，虽然面临成本压力，公司毛利率下降，而五粮液并没有做出产品提价的说明。

茅台多次提价

五粮液仍无提价预期

众所周知，作为高端白酒的代表，五粮液和贵州茅台一直掌握着行业价格的话语权，在贵州茅台几度提价后，五粮液始终没有提价。据了解，从去年至今，52度五粮液目前的出厂价还是569元，与茅台的飞天和国窖1573的价格来比要少近一倍，而近期，有市场传言称53度飞天茅台酒已经涨至1480元至1788元之间。而五粮液始终没有涨价，“做企业，不仅仅看到是利润，还要把社会责任放在第一位”，一位前五粮液高管曾经对《证券日报》记者表示。

一位食品分析师则对记者表示，从规模上看，五粮液是高端价位销量和销售额最大的企业，竞争者短期难以企及其市场地位。而五粮液处于浓香型王者地位，浓香型酒又占到市场总量的70%，而作为高端品牌，在茅台几次提价后，五粮液没有提价，但是，作为一个高端品牌，五粮液的涨价也是早晚的事情。

另外，在二级市场上，连续发力上涨了一周的白酒板块，昨日开始出现微调，五粮液、贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖等白酒类公司股价均有不同幅度的下跌，昨日五粮液股价报收于39.20元，跌幅仅为0.91%。而贵州茅台昨日跌幅为1.60%。