全面审慎研讨外储方略

2011年08月19日 01:08
来源：中国证券报－中证网作者：贾康李欣

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近期美国国债问题成为全球最关注的话题。美国作为当今头号强国，对世界经济的影响很大程度上表现为美元、美债的动态。

提高债务上限只是避免债务违约的前提，能否避免发生债务违约还要看美国能否成功筹措到足额资金偿还到期债务。从美国联邦政府债务的持有人结构来看，联邦政府举债要看联邦政府账户对债务的吸收能力，以及国外与国内投资者对美国联邦政府债务的认可和吸收能力。

当然，有利的方面是美元的世界主要硬通货地位成为美国联邦政府发行新债的保证，在经济不景气情况下，投资美国联邦政府债券收益比较而言更有保障。不利的方面是美国经济的景气不足，美国量化宽松的货币政策导致联邦政府债务投资收益走低和加重国际投资者对美元贬值的担心。一旦出现美元新债“发不出去”的情况，那么对于美国和世界经济的打击将是“崩盘”性的。然而现阶段，虽然美国的“下坡路”已由于近日标准普尔下调美国债信用评级而具备了鲜明的“量化宽特征，但如断言美国会就此出现发不出债的局面，显然还为时太早。

对于中国来说，巨额外汇储备及高比重的美元资产，是由多种因素综合构成的。全面、审慎地研讨中国今后国际竞争中的战略策略、外汇储备方略及人民币国际化路径等重大问题，其必要性和紧迫性是不言而喻的。长期看，中国外汇储备投资以经济建设为中心和科学发展、和平崛起方针必须坚定不移，其中汇率机制、资本项目下可兑换等改革不可回避，应当全面规划设计，稳妥推进。而从短期来看，我国应积极努力扩大外贸人民币结算，优化外汇储备结构和拓宽外汇储备的投资范围与渠道，利用各种可能的有利因素在购买美国政府债券的谈判中争取更多利益。