美债风波后遗症

2011年08月19日 23:28
来源：经济观察报

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吴海珊

美债出问题了，中国怒了；拜登来了，中国却绝口不提美债。

美国副总统拜登来华前，几乎舆论一边倒地认为，美债问题必定是此次拜登访华的主要议题。但出乎意料的是，在8月18日拜登和国家副主席习近平的会谈中，双方都着力于呼吁加强双边关系。

难道美债风波就此过去？答案当然是“否”。下调评级给人们造成的心理恐慌，很明显地反映在市场上。

股市跌宕成常态

就在双方结束会谈后，8月18日，美国三大股指暴跌。

刚公布的数据显示，美国就业市场疲软，7月美国消费者价格指数(CPI)走高。同时，围绕欧洲银行业状况的担忧再现，投资者对全球经济衰退的担忧升温。

其实，自从当地时间8月5日，标普调降美国长期信用评级之后，稍有风吹草动，股市便大幅动荡，人们已经对此习以为常。

“股市这两个星期震动会非常大。”中国国际金融有限公司(中金)首席策略师、研究部联席负责人黄海洲8月16日表示。也有分析指出，股市的这种大幅波动将成为一种常态。

中国国家行政学院决策咨询部副主任、研究员陈炳才认为，市场之所以这么脆弱，是因为市场的信任机制出现了问题，金融机构之间信任不再，不知道对方到底掌握了多少不良资产。美元和美债的“无风险资产”神话，也因为美元贬值和美债降级被打破了。

金价大涨

就在美国两党在国会山就提高美国债务上限问题吵吵嚷嚷时，因担心发达国家陷入债务危机，以及对经济增长前景的忧虑，各国已经加快外汇储备多元化的进程。

8月2日，韩国央行宣布已经在过去两个月买入了25吨黄金，而此前韩国的黄金储备总量仅14.4吨。这是韩国十年来首次买入黄金。

俄罗斯从2010年10月起已经连续8个月抛售美国国债，抛售幅度达38%，目前仅持有1110亿美元的美债。同时，俄罗斯2011年前6个月都在增持黃金，多达48吨，外汇储备占比升至8%左右。墨西哥央行2011年第一季度购买近100吨黄金，相当于该国外汇储备的4%。

金价因此走高，8月18日，纽约黄金期货价格报收于每盎司1822美元。有分析指出，金价将在美国2012年总统选举之前达到每盎司2100美元。

与这些国家不同的是，中国已经连续三个月增持美国国债，截至6月已达创纪录的1.16万亿美元。在中国3.2万亿的外汇储备中，60%-70%都是美元资产，而黄金储备只占外汇储备的1.6%。

然而中国却无法抛售美债，“相对于俄罗斯，中国持有的美债太多，一旦抛售，必将带来美债价格大跌，抛售了一部分，却损失了另外一部分。”首都经贸大学金融学院副教授朱超表示，“中国的外汇储备多元化还要放长远来看。

评级机构之变

标普下调美国主权评级，相当于给了美国一个耳光。标普等评级公司，自诞生以来，一直在美国政府的护佑下成长壮大。1975年美国证券交易委员会将标普、穆迪和惠誉认可为“全国认定的评级组织”，并规定外国筹资者在美国金融市场融资时，必须接受这三家评级公司的评估。借此，三大评级机构迅速垄断了全球90%以上的评级市场。金融危机后，2010年美国新金融法案《多德-弗兰克法案》取消了这一规定。

标普下调美国主权信用评级，引发了市场对评级机构调降其他国家债务评级的忧虑，本来三大评级机构自欧债危机以来，不断调降欧洲各国评级，已经引发了欧洲的强烈不满，再加上美国的压力，评级机构不得不掀开其神秘的面纱。标普已于7月30日，公布了其对主权信用评级的方法。“评级机构要有公信力，就要公开评级指标，全球通用统一的标准。”陈炳才称。

现在标普公布了主权信用评级的标准，如果按照这个标准，主权信用评级将会发生什么变化，我们拭目以待。