日本国债评级被降穆迪评级炸弹为何没引发大火

2011年08月25日 19:51
来源：新华网作者：何德功

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随笔：日本主权信用评级遭降缘何影响有限

新华网东京8月25日电(记者何德功) 信用评级机构穆迪投资者服务公司24日宣布，将日本国债评级从Aa2下调至Aa3。不过，日本主权信用遭降级在全世界金融市场并未引起多大动荡，即使在日本金融证券市场也反应冷淡。日本主权信用评级遭降缘何影响有限？

穆迪的“评级炸弹”在日本之所以没有掀起轩然大波，原因之一是降级已在预料之中，日本人早有心理准备。今年1月，评级机构标准普尔公司以日本政府没有明确的财政改善计划为由，将日本长期主权信用评级从“AA”下调一档至“AA-”。2月，穆迪将日本主权信用评级前景从“稳定”下调为“负面”。5月31日，穆迪宣布将日本主权信用评级列入下调观察名单。由于8月上旬美国主权信用评级遭标普下调，而日本的财政状况比美国更差，因此这次穆迪下调日本主权信用评级人们并不感到意外，也没有对日本国民在心理上造成太大冲击。

其次，美国信用评级公司本身信誉下降。2008年美国发生次贷危机，导致全球爆发金融危机，其中美国信用评级机构高抬垃圾债券的评级起到了推波助澜的作用。此后，日本市场对评级公司的不信任感加强，即使日本主权信用遭降级，日本人也不太当回事，不像过去那样反应激烈。

再次，日本国债90%以上由本国投资者持有，这与欧美国家有所不同。截至今年6月末，日本国债和借款加在一起总额约为943.8万亿日元(约合12万亿美元)，创历史最高纪录。按7月1日公布的日本人口为1.2792亿人计算，每个国民的借款额为738万日元(约合9.6万美元)。但由于日本国民有1400万亿日元(约合18万亿美元)的储蓄支撑国债，因此近几年内日本基本不可能发生主权信用危机。这也是日本人暂时反应平淡的重要原因。

但穆迪下降日本主权信用评级毕竟又一次敲响了警钟，会让日本人增强危机感。从中长期来看，政权更迭频繁、政策没有连续性、财政状况因东日本大地震进一步恶化等，仍然是日本短期内无法解决的问题，很可能成为日本主权信用评级再遭下调的风险因素。

而日本政府如果不采取切实可行的措施，日本国民的储蓄迟早要耗光。如此下去，国际评级机构“评级炸弹”的威力对日本的影响也会日益增大。