毛利率持续增长百家公司厚利挺业绩

2011年09月02日 02:25
来源：证券时报作者：魏宝松

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中报已经披露完毕，上市公司中期经营情况完全呈现在投资者眼前。一批毛利率持续高位增长，业绩良好的公司也开始进入投资者视线。毛利是企业经营获利的基础，这些毛利率较高，而且不断增长的公司，市场优势以及业绩动力都具备了明显的优势，更值得投资者关注。

毛利率的高低一般取决于公司所在行业特点以及公司自身的竞争力等多重因素，但是无论怎样，毛利都是企业经营获利的基础。一些公司的高毛利在于行业优势，而一些公司所在行业虽然整体毛利率一般，但公司本身由于自身的竞争力强，毛利率高出行业整体水平很多，这些公司的基础盈利能力都较强，自身的业绩增长持续性以及公司的稳定发展都有基本的保证。

中期具备可比性的2247家公司净利润同比增长22.28%，略低于一季度时所有上市公司的净利润增长水平。1545家公司中期净利润实现了同比增长，占目前已公布年报公司近七成。341家公司中期净利润增长超过100%，西安旅游、上海新梅等公司中期净利润实现了同比数倍的增长。

统计发现，中期近60%公司毛利率同比出现了下降，而469家公司同比增长超10%。中期毛利率同比降幅超10%有682家，华资实业、京东方等公司毛利率同比下降较大。但469家公司毛利率中期同比增幅都在10%以上，民和股份、山西焦化等公司毛利率实现同比增长都在100%以上。与年初比较，1227家公司毛利率出现了下降，丹化科技、长航凤凰等降幅超过了100%，而上海新梅、长春经开等公司中期毛利率较年初实现了大幅增长，增幅超过100%，亚通股份则在中期终于实现正毛利。

中期，已公布半年报的公司有1902家公司毛利率维持在10%以上，永泰能源等公司毛利率都在50%以上，而冠昊生物毛利率高达94.68%，是中期毛利率最高的企业。中期毛利率在10%以上的公司主板占比过半，创业板仅一成多。同时，有23家公司中期负毛利，出现了明显的营业成本高于营业收入的状况，这些公司全部是主板上市公司，中小板及创业板中期没有负毛利公司。

103家公司自去年年底以来各期的毛利率都在10%以上，而且保持着不断增长的态势，这些公司的净利润在中期也保持着30%的同比增幅。冠昊生物去年以来的毛利率一直在90%以上，而且不断增长，中期营业收入5211.61万元，营业成本只有277.60万元，毛利率高达94.67%，公司一季度的毛利率94.44%，高于去年年末92.90%的毛利率。公司是目前两市毛利率最高的企业，公司中期净利润虽然同比增长不足四成，但经营现金流却增幅超过了100%。值得注意的是，公司营业成本照去年同期仅增加了不到70万元，但营业收入却增加了千万。

除冠昊生物、电科院等新上市公司外，包钢稀土、康恩贝等老牌上市公司也在高毛利不断增长的情况下，支撑业绩强劲增长。包钢稀土中期毛利率71.26%，明显高于一季末以及去年年底50%左右的水平。公司报告称，报告期内，稀土产品价格大幅上涨，致使公司按行业、按品种分类的各项目销售收入与毛利率均有较大幅度的增长。伴随着毛利率的大幅上升，公司净利润同比增长458.51%，经营活动产生的现金流同比增长285.41%。公司中期净资产收益率58.52%，明显高于去年年底的36.66%。

保税科技、永泰能源等公司的中期毛利率较年初都有显著的提高，虽然保税科技中期净利润同比增长仅40.46%，但毛利率却从去年年末的19.67%增加至中期的69.78%，增长十分明显。公司营业收入同比下降近五成，但毛利率却出现了大幅上升。而永泰能源则因为重组之后主要是煤炭采选业务销售实现毛利增加以及不再核算石化、房地产和黄金业务毛利，使公司毛利率出现了较大幅度增长，公司业绩也出现了较大幅度的增长。

在这103家毛利率维持在10%以上持续增长、中期净利润保持30%以上增幅的公司中，主板公司59家，占比近六成，创业板14家，中小板公司30家。虽然创业板是高成长公司的摇篮，但从数据中看，创业公司能维持高毛利、高增长的公司并不多，不少创业板公司要么是毛利开始下降，要么是净利润开始下降。主板仍是高毛利、高增长公司最多的板块，也显示出了主板上市公司业绩的优良性和发展动力。

毛利是企业业绩的基础，高毛利表明公司所处行业利润仍很诱人以及公司自身竞争优势仍很明显。持续增长性则表明企业经营情况仍在不断变好，收入增加，而平均成本仍在下降。而业绩的增长则说明公司除经营情况向好外，其余制约业绩增长的因素也是整体向好。只有这样高毛利稳健增长的公司未来发展动力才更足，公司价值才更突出，也更值得投资者的注意。(魏宝松)

(注：专题数据由上海聚源数据服务有限公司提供，数据来源于上市公司公告，若有出入，请以公告为准。)