CPI拐而不降 未来宏观政策难言放松

2011年10月15日 03:44
来源：证券日报

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编者按：国家统计局昨日公布的9月经济数据显示，2011年9月份，全国居民消费价格总水平同比上涨6.1%。这说明通胀仍然处于高位没有明显下降，未来通胀压力仍然不可小觑。在通胀高企的预期下，稳定物价仍将是今后经济运行中的首要任务。与此同时，由于输入性通胀压力犹存，因此，近期宏观政策转向的可能性不大。

CPI同比增幅在7月达到高点后连续两月下降

多数经济学家一致认为：CPI回落趋势已成

-本报记者 夏 青

CPI同比增幅在7月达到高点后，已近连续两个月回落。对于10月的CPI走势业内多数专家表示将延续下降势头，宏观调控政策使得M1回落，流动性带来的通胀压力明显得到控制，输入性通胀压力也在降低，之前导致物价上涨的猪肉价格会趋于回落。

国泰君安宏观债券首席研究员姜超预计，由于经济加速下滑，10月以后通胀将显著回落。姜超表示，由于成品油价的下调，以及钢价10月份回落，年底PPI同比会在4%以下。由于中国CPI70%以上与水电燃料建材的价格相关，30%以下与租金有关。

“PPI的大幅回落，也会造成CPI居住价格的大幅回落。”姜超预计，10月份CPI会降至5.3%。

野村证券认为，主要受基数效应影响，四季度CPI通胀会继续回落，12月份降至同比5%。不过尽管同比通胀率回落，但通胀压力依然存在。

国海证券总裁助理兼研究所所长马金良表示，目前货币政策偏紧且没有转向的迹象，CPI绝对值年底或滑至5%。

英大证券研究所所长李大霄认为，CPI开始缓慢下行，拐点已经缓慢显现，预计四季度的CPI下降的速度会加快。

中信证券首席宏观经济学家诸建芳表示，食品价格上涨因素得到有效控制，说明国家宏观调控政策的效果开始逐步显现，通胀压力开始缓解，CPI涨幅未来将逐渐回落，预计10月份CPI同比涨幅将回落至5.5%。

申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇表示，CPI的转折点将出现在11月份，有可能降至5%以下。

不过，业内人士指出，CPI连续四个月均在6%以上，一直维持在高位运行，表明压力是持续性的，未来CPI大幅下降的可能性并不大，而很可能继续维持在一个相对高位。

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