冀中能源扩展战略不断推进

2011年10月31日 10:05
来源：凤凰网财经

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前3季度，公司实现营业收入291亿元，同比增长18%；完成归属于母公司的净利润23.72亿元，同比增长25%。实现每股收益1.03元。第3季度实现每股收益0.30元。

•公司营业收入增长主要是因为公司煤炭产品的价量齐升。公司前三季度毛利率24.1%，同比增加了1.1个百分点，主要是因为煤炭价格的同比上涨。第三季度的毛利率为7.38%，环比下降了2.1个百分点，主要是三季度公司的成本上涨所致。

•公司的扩展战略不断推进。9月份收购山西冀中下属子公司金晖煤焦包括凯川煤业、瑞隆煤业、万峰煤矿、隆泰煤业及荣泰煤业等5个焦煤矿井，总产能510万吨，权益产能179万吨。合计保有储量为3.29亿吨，可采量为1.97亿吨，权益储量为1.24 亿吨。预计今年荣泰煤业开始投产，其余4矿业将在2012-2013年陆续投产。

•投资建议。预计2011-2013年公司煤炭产量增长主要来源于投邢台能源(100%)下属的西庞煤矿40万吨/年技改完成、段王煤化(72%)产能将由450万吨增长到500万吨、本部在建矿榆树沟矿120万吨产能的释放以及内蒙2矿180万吨产能(远景产能达到270万吨)的释放，以及最新收购的金晖煤焦五矿。预计2011-2012分别实现每股收益1.35元和1.68元。考虑集团资产未来继续注入的可能性非常大，维持公司“增持”的投资评级。

•风险提示。煤炭价格下降低于预期；自然灾害造成煤炭产量下降。

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