17家券商自营业务全亏损 投资规模下降

2011年11月01日 19:55
来源：中广网

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导读：三季度17家上市券商自营业务全部亏损。为何自营业务成了这些资本市场正规军的重灾区？是市场之过还是券商们自己惹的祸？

中广网北京11月1日消息(记者黄耀伟) 据经济之声报道，三季度17家上市券商自营业务全面亏损，没有一家获得了正的收益。自营业务之所以成为券商们的重灾区，除了市场大环境不佳之外，券商们在自营方面的投资规模锐减导致抗风险能力下降也有直接关系。 据经济之声报

万德统计数据显示，三季度17家上市券商自营业务共亏损近31亿元，自营业务的亏损也拖累了券商们的整体收益，三季度17家券商的净利润仅为18.7亿元，同比大幅下滑。一家上市券商的证券事务代表告诉记者，自营业务业绩不佳主要是受市场大环境的影响。

某券商证券事务代表：讲到具体原因，我觉得就是市场情况。你做得好一点，规模控制的好的就会少亏一点，如果重仓投入就亏得多一些。

作为资本市场的“正规军”，这些上市券商有着强烈的蓝筹股情结。中国重工、中国银行、浦发银行等大蓝筹一直是券商、尤其是大券商的最爱。申银万国证券研究所首席分析师桂浩明分析说，由于蓝筹股的大幅下挫，使得这些踩雷的券商们在自营业务上由二季度近28亿的正收益转为三季度的亏损。

桂浩明：今年二季度券商也是比较多的仓位放在蓝筹股当中，当时也是有过一定的收益，但是这样的思路在三季度或者三季度的后期呢遭到了重创，大盘股的破位下行对它构成了一定的压力。

但原因可能不仅仅止于此。这些上市券商自营业务收益的逆转，还跟券商们在自营业务上投资规模的急剧下降有直接关系。知名财经评论人李德林认为，目前自营业务只占券商净资产的10%-20%左右。投资规模的下降使得券商们相比于以前更容易遭受市场波动的冲击。

李德林：假如我原来是80亿的资金打入到自营，而80亿的资金它可能有多个组合，那么这个时候即使它有几只重仓股亏损了，也会因为资金的池子太大把它的亏损掩盖住，但是比我是10亿、20亿的，只要有一两只重仓股出现问题，那么你的亏损一下子就看出来了。

那么券商们的钱都哪里去了呢？原来收益更高的PE等直投业务成了券商们的新宠。目前，经纪、自营等通道业务在券商业务规模中所占比例约为50%，PE等非通道业务所占比例则逐渐升温。直投的高收益当然非经纪、自营等业务所能相比，即便是曾支撑券商半壁江山的投行业务也望尘莫及。

李德林分析说，目前市场行情不好，正是券商们抄底的好时机。

李德林：在这个弱市的情况下券商是不会将大量的资金压住在自营方面，他更愿意压在PE那一块儿。因为现在市场不好，它的PE进去的成本就会相对低，一旦行情好转它的收益就更高。

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