康师傅宣布收购百事在华瓶装业务

2011年11月05日 08:30
来源：东方早报

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早报记者 曹虹

可口可乐收购汇源失利之后，饮料行业格局发生突变。

11月4日，盘中临时停牌的康师傅控股有限公司(0322.HK，下称康师傅控股)公告，康师傅控股和百事可乐昨日达成协议，在华建立战略联盟，康师傅控股附属公司——康师傅饮品控股有限公司(注：康师傅在中国的饮料业务的控股公司，下称康师傅饮品控股)将成为百事公司在华特许经营装瓶商。

根据港交所的协议，百事旗下全资子公司FEB将把其在华24家装瓶厂间接持有的72%的股权全部转让给康师傅饮品控股，以换取其在康师傅饮品控股5%的间接持股，且百事有权决定在2015年前把在康师傅饮品控股的间接持股增加到20%。

据康师傅控股发言人陈功儒介绍，4日下午，康师傅控股董事长暨行政总裁魏应州和百事公司董事长兼首席执行官卢英德在上海完成签约。康师傅控股即将启动政府审批程序，报送商务部审批。

康师傅饮品5%权益

值5500万美元

康师傅控股4日发布的公告显示，康师傅饮品控股将获得百事子公司FEB子公司CBL100%的股权，CBL直接持有百事在中国24家装瓶商72%的控股权。

同时FEB通过康师傅饮品获得康师傅饮品控股5%的股份。康师傅饮品原为康师傅控股的全资子公司，结盟后康师傅控股对康师傅的持股量因FEB持有康师傅饮品9.5%的股份而减至90.5%的股份。

4日的公告显示，截至2011年6月30日，康师傅饮品控股的资产净值约为11亿美元，于康师傅饮品控股的5%权益账面价值约为5500万美元。康师傅饮品控股2010年除税后利润为2.63亿美元，相比2009年的2.29亿美元增长14.85%。

据新华海外财经昨日报道，康师傅饮控股品是朝日啤酒、Ting Hsin (Cayman Islands) Holding Corp.和康师傅控股【Tingyi (Cayman Islands) Holding co.， 0322.HK】的合资企业。

根据康师傅控股4日晚在港交所的公告，双方签订的商业协议条款包括，百事可乐委聘康师傅饮品控股担任其特许拼装商，将联合百事独家在中国制造、包装、装入、分销百事可乐的碳酸饮料，并以非独家形式宣传及推广；特许康师傅饮品控股以独家形式在中国制造、包装、分销及销售佳得乐商标下的运动饮料产品，并以非独家形式宣传及推广；授出独家特许权，在中国制造及分销纯果乐果缤纷品牌纯果汁、花蜜/混合果汁和果汁饮料及联合品牌果汁饮料；授出非独家及免版权费的特许权，在中国制造、包装、分销百销售佳宣传及推广若干Aquafina商标项下的非碳酸水饮料产品。

公告还称，“为保留康师傅饮品控股作为战略联盟的平台，本公司与百事公司各自同意不会在中国的非酒精饮料业务与康师傅饮品控股竞争”

双方联合发布的新闻稿称，在将中国大陆饮料业务转变为在全球普遍采用的特许经营模式的同时，百事将继续独立经营其在华的休闲食品和谷物业务。百事拥有的食品业务包括——乐事薯片、乐事悠米脆、悠麦脆、桂格麦片和奇多品牌。

“互取其利”？

双方的结合将有多大的协同效应还有待检验。

有分析人士指出，看来百事公司有意通过康师傅在内地的庞大分销平台来营销其饮料产品，而相对于百事公司在内地碳酸饮料市场占有率约31%，康师傅目前并不涉及碳酸饮料业务。因而从表面上看，该交易如果得到正确执行的话，将出现双赢局面。

关于双方联盟的目的，康师傅控股董事长暨行政总裁魏应州在新闻稿中的解释是，此举旨在“迎接中国饮料行业黄金时代的到来”。

在同一新闻稿中，百事公司董事长兼首席执行官卢英德则盛赞了“康师傅极佳的分销网络覆盖”，并称最新联盟“将在短期内极大提升百事在华的饮料业务”

公告显示，2009年，CBL税前及税后亏损额分别为3850万美元与4550万美元。2010年底，这一亏损扩大至1.757亿美元与1.756亿美元。截至合并时，CBL资产账面为6亿美元。

但与此同时，康师傅自身也受原材料上升等影响毛利下滑。康师傅2011上半年度纯利按年增加16%至2.29亿美元(只达到市场预期2011全年度盈利约41%)，其中第二季盈利为1.06亿美元，比首季下降14%；毛利率受原材料上涨影响，下降4.9个百分点至26.14%；期内方便面与饮品业务的溢利均呈下降。在康师傅控股令市场失望的中报出炉后，花旗、瑞银、巴克莱、瑞信、摩根大通已下调康师傅控股今年的增长预期。

陈功儒昨日在接受早报记者电话采访时表示，结盟有人看好，有人看淡，都是很正常的，康师傅对交易“审慎而又乐观”。单纯从产品线上看，康师傅和百事既有重叠但大方向是互补的。双方的合作意在在全世界最大的市场提供给消费者他们喜欢的所有产品。

陈功儒并未就康师傅是否会推引进百事技术及百事是否会进入康师傅董事会做出回应。

据陈功儒透露，交易如获批准，消费者将最先看到双方合作的果汁产品。目前康师傅饮品产品线包含即饮茶、瓶装水以及果汁饮品。

新闻稿称，康师傅饮品也将通过百事的授权，开始将其果汁产品在纯果乐品牌之下进行联合品牌经营，康师傅饮品和百事的现有装瓶企业将有权分销百事在中国的饮料品牌产品，此外，百事将把此联盟纳入其全球饮料创新计划。

陈功儒强调，双方从两年多前就开始接触，公告披露的还只是合作意向，不过从百事可乐有意增持康师傅饮品控股来看，“双方的合作意向还可以”，双方互取其利。

而据媒体报道，康师傅控股董事长魏应州曾在2009年3季度财报后放此豪言：“在中国只有康师傅能陪可口可乐玩，我要在5年之内打败可口可乐。”

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