南方基金：通胀压力明显减轻 预调微调成为主基调

2011年11月09日 14:55
来源：凤凰网财经 作者：杨德龙

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统计局公布了10月CPI数据，物价降幅明显。10月CPI同比增长5.5%，较9月的6.1%有了比较明显的回落，符合市场预期。但是翘尾因素起到了关键作用，基数效应拉低10月CPI同比0.6个百分点，而环比仍上涨0.1%有食品价格涨幅总体呈收敛趋势，而非食品CPI环比上涨0.2%。考虑到11月的翘尾因素将显著回落1个百分点，以及猪肉价格已经开始回落，预计11月CPI涨幅将显著回落至5%以下。10月PPI同比5.0%，环比下降0.7%，连续3个月显著回落，与10月PMI购进价格指数大幅回落至50%以下一致。在紧缩政策导致的经济增速下滑和大宗商品价格回落的双重作用下，上游通胀压力明显减弱。

整体来看，通胀回落已经是大势所趋，控通胀成效进一步显现，政策已没有进一步紧缩的必要。经济增速回落加快将逐渐成为市场首要担心的问题。目前，货币政策面临着从偏紧到适度放松的转向，预调微调成为主基调。11月8日，央行在公开市场发行的一年期央票利率28个月首次下行，显示政策放松已经有了实际行动。随着政策的逐渐转向，A股有望通过震荡反弹，逐步完成筑底过程。

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