姚余栋：金融危机发生后防通胀目标发生大改变

2011年11月10日 14:32
来源：凤凰网财经

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凤凰网财经讯 11月10日，央行货币政策二司副巡视员姚余栋在国际金融论坛2011年全球年会上表示，欧洲央行可以没有限制的给大家提供相应的流动性，而且欧洲也可以采取一些财政刺激政策，来对银行进行重组，来扩大这种需求。

以下为文字实录：

姚余栋：我想提几点，主要是涉及到宏观的方面，就此次的金融危机，它给我们带来了挑战，由于一些传统的原因构成了挑战。而且在几个重要的方面展现出来了，这几方面对于新兴市场很重要。

第一，有关的资本流动。第二，货币政策。第三，货币政策之外还有一些审慎的政策。

第一，有关资本的流动性。就像IMF10年之前提到的一样，这里有一个传统原因。在亚洲金融风暴的时候，对于新兴市场，当时有自由兑换的能力，但是在去年2月份的时候，IMF出版了一份资料，叫《立场报告》，实际上已经承认了一点，国家应该使用自己的资本帐户管理和资本控制来管理自己的资本帐户的可转换性。这一点是一个重大的IMF立场的重大转变。20年前支持完全的资本转向，有一些必要的资本帐户的控制。在我看来这是一个非常重要的转变，甚至是朝着正确方向的正确之举。资本流动，从经济学家角度来讲，特别在亚洲和拉美地区，可能主要来自货币的不匹配，进入到国家的资本没有办法使用一个国家所有的宏观政策来处理整个资本的流动，这会导致汇率的一些压力，还有一些资产泡沫的增加。我们必须要有相应的方法来进行管理，首先一点就是短期资本，也就是正常资本。第二，外国负债。尤其是进入到银行的负债。这两个因素必须要放在资本管理之下。这一点也非常关键。

第二点，货币政策。货币政策在金融危机之前，通货膨胀好象成为货币政策一个非常重要的目标，在防止通货膨胀这方面，我们的目标过于单一。我们为了保持长期价值的稳定，而且这个政策和金融的稳定没有什么太大的关系，在金融危机发生之后，防止通货膨胀这个目标已经得到了巨大的改变，货币政策应该成为主要的目标，可以保证价格的稳定和就业机会的增加，还有其他一些目标，包括一些支付帐户的平衡。这都是金融危机发生之后的反思。

第三点，货币政策的一个考虑点，也就是审慎监管的原则。监管机构要做相应的尽职调查，对于金融机构和个别银行要做尽职调查，他们从微观层面来讲，要确保金融体系的系统性稳定。宏观审慎和微观审慎这都是非常非常之关键的原则，这块是针对新兴市场提出的观点。