卢锋：客观理解中国经济增速减缓

2011年11月11日 15:22
来源：凤凰网财经

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图为：北京大学国家发展研究院副院长卢锋

凤凰网财经讯第七届中国证券市场年会11月11日在北京正式召开，主题为“站在新的历史起点上”，凤凰网财经全程参与直播。北京大学国家发展研究院副院长卢锋在论坛上表示，客观的认识中国经济体量的增加，客观的认识中国现在经济减缓的现实，同时也客观认识全球经济面临一个大调整这样一个前景，我觉得对于我们投资者或者对于决策者都是一个基本的认识和新功课。

以下为文字实录。

谢谢邀请有机会来分享对中国和全球经济的看法，本来想讲经济减缓的问题，后来担心时间不够，就换了一个题目。前面巴曙松(微博)博士讲到一些基本观点，我非常同意，有些看法以后有机会互动的话还可以讨论。我后来换了一个题目，中国经济体量现在在全球中的位置以及未来发展的形势。

中国经济跟开车一样，是开小车还是开大车，需要的方向感不一样，跟坐车一样，坐大车还是坐小车，大车很快变小车，有不同的体验不同的问题不同的挑战。今天我想集中这方面就一些数据给大家做一个简略的汇报，给中国经济量体称重。

基本的思路，选择基本的宏观变量和大宗商品消费品，从历史数据的梳理来看中国的相对体量的变化。中国的人均量很大或者比较小，绝对量已经相当比较大了，特别是增量现在已经很大很大了。跟几十年前比较，中国正在面临着一个前所未有的新的形势、挑战和政策方面的应对问题。首先要看一下数据，中国的经济总量和人均量在过去30年都在快速增长，但是增长的绝对速度是有很大差别的。比如说跟美元比较，中国在改革开放最初的将近12年中仅仅增长了1400亿美元，后来的时间增加到8400亿美元，最近十年中增加4.6万亿美元，人均美元的变化也有一个类似的轨迹。2003年高盛报告提出两个非常重要的观点。现在全世界六强其中有四强到这个世纪中期会被金砖四国所取代。第二个结论，中国会在2014年在经济总量上赶超美国，成为世界最大的经济体。报告发布到去年一共八年的数据，这样一个经济追赶的速度会大大提前，15.4%怎么计算出来的？过去八年中国跟美国的相对增长得出一个适时的度量，用美元衡量的GDP，每年对美国增长快速15.4个百分点，实际增长要快9%，通货膨胀快三个百分点，汇率快三个百分点，加在一起15.40去年中国的GDP是5.28万亿美元，相当于美国的40%，也就是说美国相当于我们的2.5倍，按照这个15.4%这样一个复合增长率中国增长赶超美国的速度不到10%。假定未来中国赶超美国的速度比15.4%要减少4.4个百分点，变成11个百分点，那么中国会在十年间赶上美国。也就是说只要中国做的不是特别差，不需要特别强调中国做得好，中国会在十年内赶上美国，这是GDP的概念。从其它一些宏观总量在未来的十年，中国的投资占十年后全世界将近一半，中国的GDP出口占GDP的比例即便从现在30%降到25%，也会达到4.5—5万亿美元。中国的G外汇储备占比即便从现在的48降到35和40，也会增长到7—8万亿美元这样一个规模。中国的资本形成也就是我们讲的固定资产投资，在过去的一段时期内已经变成世界最大的，并且从趋势上看，中国这样一个最大的投资国的地位，我个人认为会长期维持。由于超过欧盟变成出口最多的国家，整个出口占GDP的比例并不算高，中国的出口增长应该说还有很大的潜力。中国的贸易和对外交往主要问题在于结构，主要的问题在于平衡，也就是说我们的经常帐户顺差占世界的比例在快速扩大，中国的外汇储备在世界的占比快速扩大。中国出口应该还有相当大的空间，但是中国的对外经济关系的失衡仍然是非常重要的一个约束。

大宗商品过去一百多年六个最大的钢铁产量国的年度产量数据，在这样一个数据的图形中中国过去十来年的钢铁产量，我认为这幅图形是最能够说明中国经济的崛起对全世界经济带来的冲击力，在信息上我认为超过十篇研究报告。另外中国在其他一些大宗商品上它的比例也在快速提升，比如说铁矿石消费在过去十年中从30%增加到70%，铜铝从15%增加到40%左右，石油的消费也增加将近10%。刚才是从总量占比的角度来衡量，如果从更加量的角度衡量或者从增加量占全世界的比例角度衡量，中国的重要性可能要比总量占比高的多，增量这个是世界经济体GDP的增量，中国早已经变成在最近几年内已经变成了最重要的国家，变成最大的，尽管中国的经济总量要在十年后赶上美国，但是它增加量已经变成世界最大的国家。第二，固定资产投资早已经变成世界最大的国家。出口增加量由于危机欧盟的出口大幅下降，中国也变成最高的国家。大宗商品的增量贡献值，也就是说在这个时期中中国的增加量占全世界增量的比例，石油13.8%，铁矿石105.1%，铜铝149%、78%，这些数据显示中国的经济体量在世界异乎寻常。

一个大国经济体量的快速扩张其实是一个符合规律的现象，中国的特点在于是一个十亿人口量级的经济在快速扩张，这个是一个前所未有的对中国和全世界都是一个挑战。第二，中国人均量布告，只有发达国家的1/10，这个非常重要。日本在上世纪80年代中期对世界经济达成一个很大的冲击的时候，日本的人均GDP已经是美国的60%—70%，日元快速升值以后就完成了日本的追赶，日本的后发优势不复存在。但是中国后发优势可能有所减缓，刚才巴曙松博士也讲到了，从这几年经济的放缓其中有一条中国的后发优势减缓，但是由于中国的人均GDP只有发达国家的1/10，因此我们的路还很长。

中国经济体量的快速追赶实际上也是双刃剑，会给我们带来很多挑战性的东西。比如说通过大宗商品的追赶给我们自己带来很多经贸关系的变化，比如中国经济的快速追赶过程中导致了我们研究讲的贸易条件的恶化导致了对我们自己福利的损失。如果过分坚持汇率稳定可能也会带来国际收支失衡这方面的问题，对国外带来矛盾，反转给我们带来问题。

客观的认识中国经济体量的增加，客观的认识中国现在经济减缓的现实，同时也客观认识全球经济面临一个大调整这样一个前景，我觉得对于我们投资者或者对于决策者都是一个基本的认识和新功课。谢谢。