强制上市公司分红健康股市第一步

2011年11月12日 12:02
来源：上海商报

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新官上任三把火。刚上任中国证监会主席一职不久的郭树清本周向国内资本市场“放了第一把火”——督促上市公司进行分红。商报记者根据wind数据统计，自2001年至2010年的10年里，A股上市公司累计现金分红只有1.94万亿元，而在此期间，A股市场通过IPO首发、增发以及配股募集的资金总额高达惊人的3.15万亿元，较分红总额高出了62.37%。

郭主席的分红新主张引来市场一片欢欣鼓舞声，机构和投资者纷纷表态，以后将用脚投票、对分红不够的上市公司说“不够的同时，各方也纷纷给证监会支招，季度分红、取消红利税等都是市场期待的措施。

商报记者林蓓

监管发声采取措施督促上市公司分红

中国证监会有关负责人本周公开表示，上市公司红利是资本市场正常运转的基石，证监会拟进一步采取措施提升上市公司对股东的回报。

该负责人称：“证监会一直十分重视上市公司回报股东，鼓励、引导、监督上市公司为股东创造价值，完善和切实履行红利分配政策。通过一系列措施，对促进上市公司合理制定红利分配政策，树立回报投资者的正确理念起到了积极作用。上市公司分红状况，特别是现金分红的稳定性、回报率都有较大改进。

经统计，在2001年到2010年的10年里，A股上市公司总计分红1.94万亿元，远不及同期融资总额的3.15万亿元。相比海外市场，A股上市公司对股东的回报简直可以用“吝啬”来形容。

上述负责人也坦言，必须看到上市公司的分红情况仍然不尽理想，同成熟市场相比差距较大。一是分红意愿不强，主动回报股东的意识明显不够；二是不少公司缺乏对分红的具体规划，决策程序不够严格、严密，可预期性差；三是上市公司平均股息率明显偏低；四是不少投资人过于倚重二级市场溢价，不重视公司红利回报。

对此，该负责人表示，证监会拟进一步采取措施提升上市公司对股东的回报，要求所有上市公司必须牢固树立回报股东的意识。

同时，该负责人表示，证监会将进一步加强对上市公司利润分配决策过程和执行情况的监管。要细化监管内容，包括上市公司是否有健全的股东回报规划、分红政策和完善的决策机制，公司董事会、监事会和股东大会是否对分配形式和比例安排做过认真的研究论证，独立董事、外部监事和小股东的意见是否得到充分反映，分红的计划是否有足够的透明度，对分红进行调整的条件和程序是否合规和透明等等。监管机构对分红问题应作出全面和重点的检查、监督，对不当行为和不合理情形要严肃处理。

上述人士还表示，立即从首次公开发行股票的公司开始，在公司招股说明书中细化回报规划、分红政策和分红计划，并作为重大事项加以提示，以提升分红事项的透明度。而所有投资者，应重视、关注拟上市公司和已上市公司的红利政策，根据自身需要，研判公司的长期价值和即时回报情况，作出审慎和符合逻辑的判断和选择。

“上市公司的红利分配，属于董事会和股东大会的重要决策事项。所有上市公司应采取措施完善分红政策及其决策机制。”相关负责人称，一是要在综合分析企业经营发展实际、股东要求和意愿、社会资金成本、外部融资环境等因素的基础上，科学决定公司的分红政策；二是要对分红安排进行具体规划，细化对股东分配的形式、现金分红的条件及比例等，增强红利分配的透明度，便于投资人决策；三是红利分配的政策确定后，不得随意调整而导致降低对股东的回报水平，因公司外部经营环境或自身经营状况发生较大变化而需要调整分红政策的，需以股东权益保护为出发点，详细论证和说明原因，并严格依程序加以决策。

市场叫好

证监会这把火利好A股市场

英大证券研究所所长李大霄发表微博称：“为什么资金宁愿流向高高在上的房地产、黄金、石头，死活不肯进股市？郭主席第一招抓住了中国证券市场20年来重融资轻回报的问题本质，树立让投资者赚钱而不是赚投资者钱的政策思路，市场才能长远健康发展，投资者所购买的才是股票而非筹码，老百姓才敢将钱放心地进入股市。若此，郭主席上任，牛市可期。

证券之星董事长洪榕也在微博上表示：“有回报能力的股票有戏了，重回报！中国股市等了20年！”

对证监会此举市场各方大多拍手叫好，有人更是激动地说道：“刚看到证监会要求上市公司明确红利回报一事，这是一个非常好的消息，新主席的第一把火烧得很有水平。这也许预示着中国股市要从一味融资转为重视对投资者的回报了。如是，后续将会有一系列新的政策出台。

有业内人士认为，随着红利政策的进一步明朗化，部分分红率较高的上市公司将获得社保、年金等长期投资者的追捧。

国投瑞银基金总裁助理刘凯昨日在接受媒体采访时称，证监会对于上市公司分红的关注，正说明了内地股市分红文化的淡漠，股民对于轻回报重融资的现象强烈反感。经过多年的高速成长，国内已有部分企业每年盈利能力稳定，这些公司就应加大分红力度，而未来中国做大养老金，也需要这样的公司。

知名财经评论人士叶檀表示，既然A股市场上市实行核准制，说明上市并非彻底的市场行为，而是各行业内的领先公司，因此，这些企业理应有分红能力，尤其是现金分红能力。分红能尤其是现金分红能符合现阶段中国公司上市的特点，更符合市场初级阶段缺少信用的圈钱市特征。以刚性分红法，让证券市场与债市更为接近，是对我国信用体制的准确判断。

“强制分红应该落到实处，而不能虚与委蛇。监管层不仅要督促刚性分红，更要公平分红，看红利究竟去向何方，获得红利的大股东是否让业绩与红利一样增长。”叶檀建议。