民生证券：食品饮料行业2012年投资策略

2011年11月15日 11:41
来源：证券时报网

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民生证券分析师王永锋日前发布《食品饮料行业2012年投资策略》认为，随着通胀水平2012年保持下滑态势，同时居民预期未来一段时间内通胀将会逐步下滑，预计2012年消费者信心指数有望提升到110以上。另外，商务部制定的《国内贸易发展规划(2011-2015)》，规划到2015年社会消费品零售总额力争比2010年翻一番，超过30万亿，消费品零售总额以每年超过3万亿的增幅递增，规划主要涉及批发业、零售业、住宿和餐饮业、居民服务业和其他服务业等商贸服务业，为食品饮料行业发展带来机遇。给予维持对食品饮料行业“推荐”的投资评级。

研报给出各子行业投资策略如下：

1、白酒——

2012年最看好以酒鬼酒、沱牌舍得为代表的三线次高端白酒(二线次高端白酒为洋河股份、山西汾酒、古井贡酒为代表的三驾马车)。尤其是酒鬼酒，在传统销售淡季收入连续2个季度环比增加，复苏进程得以确认，经营拐点已经显现，酒鬼酒将成为白酒板块2012年战略性投资品种。对于一线超高端白酒，看好贵州茅台和五粮液这两个品牌力无人能及的超高端白酒龙头，2012年仍将保持较高增长，是稳健型投资者的首选品种。

2、葡萄酒——

2012年进口葡萄酒和国产葡萄酒共同高速发展的趋势仍然不会改变，未来几年内国外葡萄酒的冲击将重蹈啤酒覆辙，国内行业龙头张裕A的发展空间依然巨大，张裕A的稳定增长值得期待。

3、啤酒——

2012年将是啤酒行业的买点，目前啤酒行业受原材料价格上涨的影响已经完成提价，预计随着全球大麦供需回归平衡，2012年大麦价格随之下滑是大概率事件，进而在产品提价和原材料降价之间形成了剪刀差，利润空间将大幅增加，2011年啤酒行业并购整合不断，2012年这一趋势将继续保持，行业集中度继续大幅提升，行业龙头青岛啤酒、燕京啤酒将通过并购达到外延式发展。

4、黄酒——

随着行业进入又一个高速增长阶段，2012年黄酒行业内公司盈利能力有望大幅提升，竞争力有望持续增乾尤其是行业龙头古越龙山值得长期持有。

5、乳制品——

乳制品行业继续看好行业龙头伊利股份。另外，随着国家对乳制品生产企业生产许可证严格审核，部分中小型乳制品企业被淘汰出市场，乳制品行业龙头伊利、蒙牛将迎来新的发展机遇。

6、肉制品——

在消费需求旺盛以及猪肉价格下滑的背景下，预计2012年我国屠宰及肉类加工行业仍将保持30%以上的高速增长，看好双汇发展未来的增长趋势。