皮海洲：“分红总额”中公众股东能拿多少

2011年11月16日 04:51
来源：新京报作者：皮海洲

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上市公司的分红总额实际上是给了公司的全体股东，其中控股股东、大股东得到的红利是绝对的大多数，而公众股东得到的红利却很少。相反，上市公司的募资却是由公众股东来承担的。

证监会主席郭树清新官上任后“第一把火”烧热了现金分红制度。有报道称，从2001年至2010年的10年间，沪深两市总计募资3.15万亿元，累计分红约1.95万亿元，分红募资比为61.90%，10年分红总额与归属于母公司净利润的加权平均比率为27.8%。从2008年到2010年的3年中，分红金额屡创10年来新高。并且，股市中还涌现了一批“现金奶牛”，一批上市公司的分红金额甚至超过了其在股市里的融资金额。

表面看来，上述数据展示的是一个能够给予投资者必要回报的投资市场。而这个市场，与投资者亲自参与的A股市场有着天壤之别。

为什么会出现完全不同的“两个市场”，这是某些市场人士拿分红总额说事儿的结果，是对整个市场的一种误导。

我们说A股市场是一个“圈钱市”，是一个缺少投资回报的市场，这是针对公众投资者来说的。我们所说的投资者指的也就是公众投资者，并不包括上市公司的控股股东、大股东等大小非。对于控股股东等大小非来说，股市给予他们的是暴利，大小非并不存在缺少投资回报的问题。

但拿分红总额来说事儿，这是将公众投资者与大小非混为一谈，其结果自然是公众投资者“被回报”了。就像将一个穷人与一个富人加在一起算平均收入一样，这样的“致富数据”对于穷人来说是没有任何意义的。

因为上市公司的分红总额是给了公司的全体股东，其中控股股东、大股东得到的红利是绝对的大多数，而公众股东得到的红利却很少。相反，上市公司的募资却是由公众股东来承担的。

因此，在谈论回报投资者问题时，拿分红总额说事儿是不妥当的。有一个很明显的例子就是中石油，2007年从A股市场融资668亿元，这668亿元都是公众股东承担的。而去年中石油A股分红就达到557亿元，其中中石油集团所得红利543亿元，公众股东所得红利不到14亿元，公众投资者的回报率仅为2.06%，甚至低于银行存款利率。可见，尽管中石油的分红总额很高，但公众股东得到的回报却很低。

所以，在谈论投资者回报话题的时候，希望管理层、业内人士以及相关媒体就拿上市公司给予公众投资者的分红来说事儿。一些专业统计机构也务必统计出与此相对应的专业统计数据，这才是专业的、严谨的、科学的态度。