新华保险闯关无悬念最快年底上市

2011年11月17日 05:23
来源：新快报作者：张潇

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A+H方式总募资160亿至250亿元，其中A股募资50亿元低于预期

据业内消息，拟“A+H”方式发行不超过1.5854亿股A股和4.12亿股H股(全额行使超额配售权)的新华保险IPO方案，昨日已通过证监会审批，并计划随即赴港交所聆讯。时隔四年之后，保险公司上市再次开闸。据业内人士估算，此次新华保险总募资规模160亿元至250亿元，其中在A股的募资规模约为50亿元，低于此前预期。不过，第四大保险股呼之欲出的消息也令A股保险板块集体承压，其中在A股的募中国太保以5.21%领跌。

A股募集规模约50亿元

招股说明书显示，新华保险此次计划发行不超过1.5854亿股A股，占A+H发行后总股本的5%，同时还将发行约3.58亿股H股，如果H股的超额配售选择权获得全额行使，则H股发行规模约为4.12亿股，约占A+H股发行后总股本的13%。有专业人士估算认为，目前A股上市的三大保险公司市盈率平均在15倍至22倍。截至2011年6月底，新华保险总资产达3467亿元，实现净利润17.75亿元，基本每股收益为0.93元。推算其1.58亿股的二级市场价值在44.23亿—64.87亿元，若考虑到一级发行市场和二级市场差价，此次其在A股的IPO融资或将低于50亿元，比预期规模大幅缩水。其总募资规模预估在160亿元至250亿元。

过会之后，新华保险应会立即开启询价、申购、定价等一系列IPO进程，争取在年内完成上市。

10亿元“特别分红”

值得注意的是，新华保险在上市预披露文件中承诺，公司将通过特别分红的方式，以弥补首次公开发行上市之日起36个月内，由于前董事长关国亮违规事件造成的在招股说明书披露的减值准备和预计负债之外的其他实际损失，以作为对公众投资者的额外保障。这笔“特殊红利”来源于公司持有的紫金世纪股权转让，可分配的总金额达到10亿元。

除了缩减在A股的募资规模外，招股书中还披露了上市后具体的分红政策，这在保险公司A股IPO中尚属首次。据其披露，新华保险在合规前提下每年以现金方式分配的利润将不少于当年实现的可分配利润的10%。但同时解释称，向股东分配股利的能力，除取决于经营和财务状况外，还可能受限于偿付能力水平的监管要求。

积极转型改善业务

虽然不时还会受到前任董事长关国亮负面消息的影响，但从业务数据来看，新华保险已采取多种措施强化内部控制和公司治理。今年第三季度数据显示，其保费收入约237亿元，环比增长16%。各地监管机构发布的数据显示，其在北、上、广等一线城市均排在当地市场三甲。截至三季度末，新华人寿原保费收入达743.61亿元，市场份额达到9.72%。在新华人寿上市之前，多家PE也争相涌入。记者查询新华保险的股权结构，包括淡马锡全资子公司富登管理、渣打股权投资、世纪金源投资、华泽集团、天津信商投资管理有限公司都位列股东席位之中，大部分是在去年底以来入股。

新华保险股东情况

股东名称持股比例

中央汇金 38.815%

宝钢集团 18.775%

苏黎世保险 15%

河北德仁投资 4.8841%

天津信商投资 3.1329%

世纪金源投资 3%

富登管理 3%

中金证券(香港) 2.5%

野村证券 2.5%

上海证大投资 1.8025%